“圍城”漸成

2017年，科大訊飛股價(jià)在3月入選科技部人工智能“國(guó)家隊(duì)”，尤其是5月份開(kāi)始，一路走高至8月份的64.77元，11月沖上了70元高位，市值一度突破千億元。

這一表現(xiàn)，在A股玩家的規(guī)則里“理所當(dāng)然”。

為了貫徹“平臺(tái)+賽道”的戰(zhàn)略，這五年，科大訊飛開(kāi)展了一系列并購(gòu)動(dòng)作。

2013年6月，科大訊飛以4.8億元收購(gòu)啟明科技100%股權(quán)，2014年10月，其以2.1億元收購(gòu)上海瑞元100%股權(quán)，2015年3月，其以3720萬(wàn)元增資獲得安徽信投18.6%股權(quán)，2016年，其以1億元增資獲得訊飛皆成23.2%股權(quán)之外，還以4.96億元收購(gòu)樂(lè)知行100%股權(quán)。

除此之外，2015年4月，科大訊飛定增計(jì)劃募資不超過(guò)21.5億元，用于智慧課堂及在線教學(xué)云平臺(tái)和“訊飛超腦”等項(xiàng)目。2016年，其中1.01億元募資金額變更為訊飛皆成股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目。

但亦可以看到保守的一面。當(dāng)***問(wèn)及科大訊飛是否會(huì)介入金融的人工智能業(yè)務(wù)風(fēng)口，其一位高管接受本報(bào)***專訪時(shí)坦言，科大訊飛目前最重要的布局在教育領(lǐng)域，并無(wú)計(jì)劃大規(guī)模涉足金融行業(yè)。

但3月2日，國(guó)泰君安(17.730, -0.16, -0.89%)一位長(zhǎng)期關(guān)注人工智能領(lǐng)域的投行人士分析仍然預(yù)判，“護(hù)城河可能會(huì)越來(lái)越淺”，

盡管與京東JIMI智能客服、百度地圖都有合作，但無(wú)論是在資本、大數(shù)據(jù)、技術(shù)儲(chǔ)備乃至市場(chǎng)用戶等方面，科大訊飛與BAT巨頭更多呈現(xiàn)出對(duì)抗的一面。這種對(duì)抗，卻鮮有券商研報(bào)關(guān)注。

***試圖了解，但BAT三方均未對(duì)其在人工智能領(lǐng)域的資金投入予以正面回應(yīng)。

不過(guò)從財(cái)報(bào)來(lái)看，阿里2017財(cái)年技術(shù)研發(fā)投入為170億元，百度2017財(cái)年技術(shù)研發(fā)投入為129億元，騰訊2017財(cái)年技術(shù)研發(fā)投入為118億。

2014-2016年，科大訊飛的研發(fā)投入分別為5.18億元、5.77億元、7.09億元（占營(yíng)收的29.18%、23.08%、21.36%）。

而在大數(shù)據(jù)獲得能力上，為了獲得更多的用戶，科大訊飛不遺余力擴(kuò)大銷售和管理費(fèi)用。2016年，其銷售費(fèi)用增長(zhǎng)72.78%，2017年前三季度管理費(fèi)用增長(zhǎng)60.57%。

截至2016年末，訊飛開(kāi)放平臺(tái)開(kāi)發(fā)者達(dá)25.7萬(wàn)（同比增長(zhǎng)133.6%）；過(guò)去18個(gè)月總用戶數(shù)（獨(dú)立終端數(shù)量）達(dá)9.1億，月活躍用戶達(dá)3.08億（同比增長(zhǎng)71.1%）。

相比而言，BAT自帶的流量屬性，為其鋪開(kāi)市場(chǎng)提供不少優(yōu)勢(shì)。

阿里、騰訊、百度都有對(duì)應(yīng)的AI開(kāi)放平臺(tái)。以百度的DuerOS開(kāi)放平臺(tái)為例，DuerOS新增130余家合作伙伴、落地硬件解決方案超過(guò)20個(gè)、每月新增5款以上搭載DuerOS的設(shè)備。

不過(guò)，即使是卡位戰(zhàn)，各家的人工智能戰(zhàn)略也有側(cè)重。

2017年是百度“All in” AI的第一年，其在2017年7月5日，宣布全面轉(zhuǎn)型成一家AI公司。

百度集團(tuán)總裁兼COO陸奇提到，百度開(kāi)放了包括語(yǔ)音、圖像、自然語(yǔ)言處理、視頻、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、知識(shí)圖譜等在內(nèi)的90多項(xiàng)AI技術(shù)能力。

騰訊則提出“make AI everywhere。騰訊AI lab負(fù)責(zé)人姚星公開(kāi)表示，騰訊的AI基于四個(gè)垂直領(lǐng)域，計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言處理和機(jī)器學(xué)習(xí)。

2017年10月，阿里宣布投資千億元成立達(dá)摩院，將在全球建立實(shí)驗(yàn)室，覆蓋量子計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)、視覺(jué)計(jì)算、自然語(yǔ)言處理、下一代人機(jī)交互、芯片技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域。

另一份數(shù)據(jù)中，截至2017年底，IT 桔子跟蹤到1131家人工智能相關(guān)公司，1296起投資事件，歷史投融資總額1336億元。寒武紀(jì)、甲骨文、地平線、云知聲等一批創(chuàng)投企業(yè)嶄露頭角。

困惑不止訊飛

對(duì)科大訊飛來(lái)說(shuō)，布局賽道的轉(zhuǎn)化率仍待提升。

2月27日，科大訊飛發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2017年?duì)I收54.58億元，同比增長(zhǎng)64%；凈利潤(rùn)為4.28億元，同比下降11.66%，其公告稱，凈利潤(rùn)下降源于2016年收購(gòu)的安徽訊飛皆成非經(jīng)常性損益。

2016年，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.2億元，凈利潤(rùn)4.79億元，同比增長(zhǎng)僅為12.69%。

“公司研發(fā)投入長(zhǎng)期維持在營(yíng)收的20%，加上資本化研發(fā)支出的攤銷，以及市場(chǎng)推廣和渠道建設(shè)投入，這種開(kāi)荒播種式的投入反映公司目前的戰(zhàn)略定位：忽略利潤(rùn)而著重行業(yè)卡位”，中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員楊小舟曾公開(kāi)評(píng)價(jià)科大訊飛。

目前僅可以從2016年年報(bào)看到更詳細(xì)的數(shù)據(jù)，其中，對(duì)科大訊飛營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的兩塊業(yè)務(wù)分別是教學(xué)產(chǎn)品和服務(wù)（營(yíng)收占比27.4%），信息工程（營(yíng)收占比 25.07%），此外，公共安全行業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收占比7.32%，智慧城市行業(yè)應(yīng)用營(yíng)收占比4.63%，智能硬件產(chǎn)品營(yíng)收占比1.06%。

根據(jù)本報(bào)***統(tǒng)計(jì)，A股還有大華股份(28.340, -2.03, -6.68%)（002236.SZ）、中科曙光(45.810, 0.35, 0.77%)（603019.SH）、機(jī)器人(18.840, 0.22, 1.18%)（300024.SZ）等三四十家人工智能公司。類似科大訊飛的困惑，已然不是個(gè)案。

譬如，頂著3900億元市值的“安防第一股”海康威視(42.800, -1.49, -3.36%)（002415.SZ），也朝著人臉識(shí)別等AI業(yè)務(wù)奔跑。

無(wú)論是二級(jí)市場(chǎng)，還是一級(jí)市場(chǎng)，“熱點(diǎn)概念”引發(fā)的資本追捧，貫穿2017年幾乎全年。而在產(chǎn)業(yè)端，繼人工智能（AI）被寫入2017年政府工作報(bào)告，搶灘產(chǎn)業(yè)鏈的劇情輪番上演。

2017年，?？低暯邮?62家機(jī)構(gòu)調(diào)研，也以安防設(shè)備為起點(diǎn)，延伸至各種層次的人臉、車牌等數(shù)據(jù)分析的AI業(yè)務(wù)。

此前一年，?？低暟l(fā)布了包括“海康深眸”系列攝像機(jī)和“?？但C鷹”、“?？档朵h”，以及“超腦”NVR、“臉譜”人臉?lè)治龇?wù)器等多款前端、后端的智能產(chǎn)品。背后是高昂的投入， 2014年-2016年，?？低曆邪l(fā)費(fèi)用分別高達(dá)13億元、17.23億元、24.33億元。

與之對(duì)標(biāo)，非上市公司的廣東世紀(jì)晟科技有限公司重點(diǎn)關(guān)注人臉識(shí)別領(lǐng)域，已為公安部建設(shè)15億人像庫(kù)的識(shí)別檢索系統(tǒng)。

巨無(wú)霸尚且如此，可以想象，對(duì)于川大智勝(17.450, 0.15, 0.87%)、漢王科技(23.100, 0.39, 1.72%)、賽為智能(17.420, -0.31, -1.75%)等市值100億元以下的人工智能上市公司而言，困惑也許更為深刻。

在亦競(jìng)爭(zhēng)亦合作的微妙格局中，科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰意識(shí)到，人工智能行業(yè)到了十字路口。

2017年12月16日杭州首屆錢塘江論壇，劉慶峰表示，“整體上，人工智能會(huì)大規(guī)模發(fā)展，但明年將會(huì)有一大批的人工智能創(chuàng)業(yè)公司倒閉”。

四天后，2017年云棲大會(huì)·北京峰會(huì)上，阿里云總裁胡曉明亦指出，“現(xiàn)在人工智能領(lǐng)域有種浮躁的氛圍，有些企業(yè)靠AI講資本故事、炒作股價(jià)。人工智能不應(yīng)僅僅是實(shí)驗(yàn)室里的、PPT里的‘概念上的AI’，更是‘產(chǎn)業(yè)AI’”。