聚燦光電前三季度成績(jī)單終于浮出水面。不過(guò)，從其業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)聚燦光電頗不順意。

聚燦光電三季度報(bào)告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入3.79億元，同比減少20.26%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-8274.92萬(wàn)元，同比減少189.17%，且公司預(yù)計(jì)2018年全年業(yè)績(jī)將虧損。

據(jù)了解，2017年10月聚燦光電正式上市，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為LED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為GaN基高亮度藍(lán)光LED外延片及芯片。但是上市之后，聚燦光電的業(yè)績(jī)并不理想，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1241萬(wàn)元，出現(xiàn)虧損。如今，聚燦光電前三季度虧損大幅度增加。

然而，在上市前幾年聚燦光電業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較亮眼，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。上市之初，曾創(chuàng)下25個(gè)漲停的輝煌。到2017年年末，其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至6.21億元，同比增長(zhǎng)29.32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)81.53%。

聚燦光電2015-2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

進(jìn)入2018年，聚燦光電畫風(fēng)突變。今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，壓力凸顯。上市后僅一年，聚燦光電便出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”。

對(duì)此，聚燦光電解釋到，主要包括受行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，本期產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，導(dǎo)致毛利率下滑，毛利額大幅下降；隨著業(yè)務(wù)發(fā)展需要，公司管理人員等增加，管理費(fèi)用出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；另外，為補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金不足，公司增加了債務(wù)融資金額，導(dǎo)致利息支出上升；報(bào)告期內(nèi)，公司啟動(dòng)了將蘇州廠區(qū)機(jī)器設(shè)備搬遷至宿遷廠區(qū)的工作，蘇州廠區(qū)原有產(chǎn)能直接消減為零，致報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能受到很大影響。

產(chǎn)品價(jià)格下滑是毛利率走低的主要因素之一。但縱觀幾家上市公司今年上半年毛利水平來(lái)看，唯獨(dú)聚燦光電毛利率呈現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢(shì)，其平均毛利率下滑10.55%，而華燦光電、乾照光電、德豪潤(rùn)達(dá)等幾家企業(yè)毛利率波動(dòng)并不大。

細(xì)看聚燦光電各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，前三季度營(yíng)業(yè)收入同比減少20.26%，而其管理費(fèi)用卻大幅增加142.8%，稅金及附加大幅增加432.99%，融資增加所致的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)472.62%。由此可以看出，公司在成本控制等方面有待持續(xù)加強(qiáng)。另外值得注意的是，前三季度公司存貨達(dá)1.71億元，相比今年年初增長(zhǎng)69.63%。隨著芯片價(jià)格的持續(xù)低走，其存貨面臨較大的減值風(fēng)險(xiǎn)。

反觀幾大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手前三季度經(jīng)營(yíng)情況，大部分處于盈利狀態(tài)。其中，乾照光電凈利潤(rùn)雖小幅下滑3.74%，但仍盈利1.52億元，盈利能力良好；華燦光電預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)4.77億元-5.39億元，同比增長(zhǎng)28%-45%；芯片龍頭三安光電盈利能力更甚，其凈利潤(rùn)上半年便達(dá)到18.53億元。

事實(shí)上，聚燦光電所處的LED芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度正持續(xù)加強(qiáng)，各大芯片企業(yè)都在大力擴(kuò)產(chǎn)。GGII數(shù)據(jù)顯示，2018年新擴(kuò)產(chǎn)芯片廠MOCVD將逐漸到位，預(yù)計(jì)2018年新增MOCVD 達(dá)到300臺(tái)以上，新增產(chǎn)能145萬(wàn)片/月，大量MOCVD的產(chǎn)能將集中在2019年釋放，2019年新增產(chǎn)能345萬(wàn)片/月。

GGII表示，隨著芯片大廠產(chǎn)能釋放，2016-2018年中國(guó)LED芯片產(chǎn)能將持續(xù)向三安光電、華燦光電、澳洋順昌集中；中小LED芯片企業(yè)缺乏擴(kuò)產(chǎn)資金和動(dòng)力，未來(lái)將面臨巨大挑戰(zhàn)。

2018年中國(guó)LED芯片企業(yè)占比預(yù)測(cè)

產(chǎn)能的集中化及供需關(guān)系的變化促使整個(gè)整個(gè)芯片行業(yè)進(jìn)入價(jià)格新周期。GGII表示，2018年LED芯片企業(yè)的稼動(dòng)率開(kāi)始下滑，LED芯片價(jià)格將持續(xù)下降，進(jìn)而導(dǎo)致LED芯片企業(yè)的毛利率回歸合理水平。不過(guò)，2018年第四季度隨著芯片新增產(chǎn)能的釋放，芯片價(jià)格承壓，降價(jià)幅度變大。

未來(lái)LED技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能過(guò)剩因素仍有可能促使LED外延片、芯片產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，如芯片企業(yè)不能有效控制成本，成本下降速度慢于產(chǎn)品價(jià)格下降速度，公司毛利率將存在不斷降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)未來(lái)的盈利能力造成不利影響。

有業(yè)內(nèi)人士稱：“未來(lái)幾年行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)將為了滿足市場(chǎng)需求仍持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，可能因下游需求增長(zhǎng)難以消化擴(kuò)充產(chǎn)能再次出現(xiàn)短期行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)情形，導(dǎo)致LED芯片行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整。”

鑒于此，像三安、華燦、乾照等國(guó)內(nèi)芯片大廠不斷提升自身體量，采用“降本增效”等多種手段提升生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本；與此同時(shí)，并不斷調(diào)整和升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品線，持續(xù)加大MiniLED、MicroLED等創(chuàng)新性產(chǎn)品的投入。