又傳電信聯(lián)通合并，兩家忙著辟謠。

中國(guó)聯(lián)通：

中國(guó)電信：

注意雙方的口氣，“沒(méi)有接到任何通知”、“不了解情況”。

辟謠是必須的，作為運(yùn)營(yíng)主體上市的公司，如果有這樣大的變動(dòng)，必須提前公告，沒(méi)有公告，就會(huì)侵害小股東的利益。而且影響的不只是中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信兩個(gè)公司，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)鐵塔、中興通訊等都會(huì)受到影響。例如，消息一傳，剛剛上市、本來(lái)股價(jià)也不高的中國(guó)鐵塔，又來(lái)了一個(gè)大下跌。

7月我曾在“微博問(wèn)答”回答了網(wǎng)友“風(fēng)中的快樂(lè)魚”的提問(wèn)，現(xiàn)在還有網(wǎng)友花錢圍觀。當(dāng)時(shí)回答的很簡(jiǎn)單，這里做一個(gè)比較全面的梳理。

問(wèn)題一：為什么會(huì)有人提議電信聯(lián)通合并？

1、3G發(fā)牌前曾六合三，將六大運(yùn)營(yíng)商整合為三家全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，3G、4G發(fā)牌以及固網(wǎng)牌照、網(wǎng)間結(jié)算費(fèi)用等也做了不同程度的傾斜，但到現(xiàn)在為止，并未形成3G發(fā)牌前重組方案想象的“三分天下局面”，中國(guó)移動(dòng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不僅沒(méi)有減弱，反而有所加強(qiáng)，從“一家獨(dú)大”變成了“一騎絕塵”（我的觀點(diǎn)，已被廣泛采用傳播）。目前，中國(guó)移動(dòng)的手機(jī)用戶超過(guò)兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之和，原本弱勢(shì)的有線寬帶用戶數(shù)已經(jīng)遠(yuǎn)超中國(guó)聯(lián)通，并逼近了領(lǐng)先的中國(guó)電信，而且占據(jù)了三家八成以上的利潤(rùn)。

2、5G即將規(guī)模商用，優(yōu)質(zhì)頻段資源更為緊俏，同時(shí)三大運(yùn)營(yíng)商都不得不采用更高頻段，這使得5G建網(wǎng)成本遠(yuǎn)高于4G。三大運(yùn)營(yíng)商中，除中國(guó)移動(dòng)外，另兩家建設(shè)網(wǎng)絡(luò)都相當(dāng)吃力。

問(wèn)題二：為什么是現(xiàn)在？

1、我國(guó)5G明年將規(guī)模試商用，在這之前，運(yùn)營(yíng)商獲得什么頻段等都需確定，運(yùn)營(yíng)商也將開(kāi)始規(guī)劃5G網(wǎng)絡(luò)，為全面網(wǎng)絡(luò)建設(shè)做準(zhǔn)備。如果要調(diào)整的話，應(yīng)該盡快。

2、三大運(yùn)營(yíng)商最高層的六個(gè)職位，有空位，有瀕臨退休，一直沒(méi)有調(diào)整，如果合并，可以減少兩個(gè)職位。

3、國(guó)資委相關(guān)會(huì)議、文件多次提到重組時(shí)，名單中包括通信。近期有傳言，更高層討論了兩家合并（不是我說(shuō)的，如果我知道了，打死也不會(huì)說(shuō)，這是情報(bào)紀(jì)律）。

問(wèn)題三：合并的主要障礙有哪些？

1、三家競(jìng)爭(zhēng)比兩家更有效，目前部分國(guó)家都有三大運(yùn)營(yíng)商（如日本、韓國(guó)……），這也是通信圈一直的觀點(diǎn)，也是導(dǎo)致上次重組時(shí)選擇“6合3”方案的重要原因。

2、上千億的重復(fù)投資。聯(lián)通、電信在移動(dòng)網(wǎng)、固網(wǎng)方面的重復(fù)投資很大，尤其是目前占用戶主體的3G、4G網(wǎng)絡(luò)，兩大運(yùn)營(yíng)商都建設(shè)了完整的網(wǎng)絡(luò)，如果合并，新公司將擁有兩個(gè)3G網(wǎng)絡(luò)和兩個(gè)4G網(wǎng)絡(luò)，而且大部分投資都還沒(méi)有收回。

3、強(qiáng)化的固網(wǎng)壟斷。由于對(duì)最后一百米要求高，固定網(wǎng)絡(luò)（包括有線電話和寬帶）與移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)相比，“天然”壟斷性更明顯，如果聯(lián)通和電信合并，這將把歷史上分拆電信為“南電信+北網(wǎng)通”以加劇固網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的努力“浪費(fèi)”。

4、目前的很多政策都是基于三家運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)，如合并為兩家，減少了一家，政策作用將大幅減少，甚至直接消除。

典型的有中國(guó)鐵塔，原本設(shè)計(jì)為“一托三”同時(shí)服務(wù)三家，通過(guò)提高共享率實(shí)現(xiàn)共贏，如果三家變成兩家，客戶少了一個(gè)，共享率將大幅下降，鐵塔收益也將下滑，而中國(guó)鐵塔公司剛剛在香港上市。而且，電信聯(lián)通合并后，其在鐵塔的占股將一舉超過(guò)中國(guó)移動(dòng)，董事會(huì)的話語(yǔ)權(quán)更是明顯提高，這與成立中國(guó)鐵塔公司時(shí)的目的有明顯沖突。

再有中國(guó)聯(lián)通“混改”的目的，本來(lái)是做大做強(qiáng)與電信移動(dòng)相抗衡。如果電信聯(lián)通合并，混改的那些“伙伴”的股份將稀釋，混改的作用也將大部分消失。

問(wèn)題四：如果電信聯(lián)通不合并，聯(lián)合建一張5G網(wǎng)絡(luò)，行不行？

如果聯(lián)合建一張5G網(wǎng)絡(luò)，電信聯(lián)通使用網(wǎng)絡(luò)將交兩級(jí)“租金”，第一級(jí)給網(wǎng)絡(luò)公司，而網(wǎng)絡(luò)公司還要給鐵塔公司鐵塔租金，利益關(guān)系會(huì)更為復(fù)雜。同時(shí)電信聯(lián)通“虛殼”化會(huì)增加溝通成本，降低效率。而且從監(jiān)管角度看，對(duì)這樣利益關(guān)聯(lián)的聯(lián)合體的監(jiān)管難度，遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)獨(dú)立公司。

問(wèn)題五：如果電信聯(lián)通合并，誰(shuí)是受益者，誰(shuí)的利益將受損？

利益受損者：

最直接利益受損的中國(guó)鐵塔，三家客戶變兩家。

第二利益受損的是中興通訊，中國(guó)是全球最重要的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)，如果運(yùn)營(yíng)商三家合并為兩家后，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購(gòu)量下降，份額將進(jìn)一步向華為、愛(ài)立信、諾基亞集中，原本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)依賴較高的中興通訊將受損。

以三大運(yùn)營(yíng)商為主要客戶的其他上游網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商也將受不同程度影響。

利益影響不明朗的有：

中國(guó)移動(dòng)。少了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，剩下一個(gè)對(duì)手整合還需要時(shí)間，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力提升，目前難判斷利益影響是正是負(fù)（雖然對(duì)于資金雄厚的中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，很可能是正面影響）。

中國(guó)聯(lián)通“混改”的戰(zhàn)略合作伙伴?！盎旄摹背跗诰陀羞@么大變動(dòng)，不一定是好事，但如果不變，聯(lián)通仍是行業(yè)“小三”，戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)也有限，合并說(shuō)不定帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。即使從財(cái)務(wù)角度，如果股價(jià)能漲一點(diǎn)，投資收益也會(huì)轉(zhuǎn)好。

手機(jī)用戶。三家激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)是受益者，但此前的激烈競(jìng)爭(zhēng)基本都在省市以下市場(chǎng)，取消語(yǔ)音、流量的國(guó)內(nèi)漫游費(fèi)后，省市公司的話語(yǔ)權(quán)下降，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度將減弱。而“提速降費(fèi)”國(guó)策推動(dòng)仍將持續(xù)。

行業(yè)監(jiān)管部門。環(huán)境變了，一些問(wèn)題沒(méi)有了，新出現(xiàn)一些問(wèn)題，難說(shuō)影響程度，但對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、資費(fèi)高的質(zhì)疑仍將繼續(xù)，且還可能進(jìn)一步加強(qiáng)。

明顯受益者：沒(méi)發(fā)現(xiàn)。

問(wèn)題六：如果電信聯(lián)通合并，你有什么建議？

建議一，如果合并，越早越好。

建議二，應(yīng)該給廣電發(fā)放5G牌照，重點(diǎn)建設(shè)基于700MHz頻段移動(dòng)寬帶的多媒體廣播服務(wù)（同時(shí)也發(fā)放公眾服務(wù)牌照），發(fā)揮700MHz優(yōu)質(zhì)頻段的作用。

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