確權(quán)的權(quán)力和能力的轉(zhuǎn)移是區(qū)塊鏈技術(shù)爆發(fā)的臨界點(diǎn)，從這個(gè)角度分析，區(qū)塊鏈技術(shù)的其他特點(diǎn)在商業(yè)化過程中的優(yōu)劣勢(shì)一目了然。

2013年10月的一個(gè)晚上，我到倫敦騎士橋一家意大利餐廳吃飯。餐廳很有名，服務(wù)很好，菜的味道也很好，直到我嘗到一口發(fā)苦的菇。我一邊咀嚼一邊思考這種苦味是不是意味著菇壞了，一邊將它咽下去。不幸的是，盤里剩下的菇都是正常味道。之后，經(jīng)理用意大利人特有的豐富手勢(shì)和充滿熱情的語氣向我保證“這里不可能有壞菇”，因?yàn)樗麄儓?jiān)持選擇最好的意大利干貨商來供應(yīng)這種菇。他還把我請(qǐng)到廚房，讓我看整袋真空包裝的菇和袋子上的商標(biāo)，并反復(fù)強(qiáng)調(diào)：“這個(gè)牌子是全世界最好的！”

我不懷疑這家餐廳對(duì)自己廚房的管理以及對(duì)供應(yīng)商的選擇，也不懷疑干貨商對(duì)它的供應(yīng)鏈的管理。傳統(tǒng)的商業(yè)信用就是這樣在一環(huán)一環(huán)中交換、傳遞價(jià)值并建立品牌，直到有個(gè)最終消費(fèi)者驗(yàn)證出錯(cuò)。消費(fèi)者、倫敦餐廳和意大利干貨商都希望100%的品質(zhì)保證，都愿意為之付出高價(jià)，但從未實(shí)現(xiàn)。

區(qū)塊鏈真可以解決供應(yīng)鏈上這一古老問題，或者徹底改變知識(shí)產(chǎn)權(quán)等其他領(lǐng)域的相似痛點(diǎn)？對(duì)，也不對(duì)。

區(qū)塊鏈確實(shí)100%地解決了一些問題，比如金融支付的“雙花”問題。但對(duì)于另一些問題，比如一個(gè)逃過質(zhì)檢、混入品牌干貨商包裝里的菇，比如一個(gè)處心積慮盜用版權(quán)的黑客，區(qū)塊鏈只是一個(gè)在有限范圍內(nèi)更好的價(jià)值和信用傳遞的解決方案，遠(yuǎn)不是100%的保證。

區(qū)塊鏈從中本聰?shù)陌灼叱鱿喈?dāng)長一段距離了，它已經(jīng)將世界上最強(qiáng)大的國家、最有權(quán)勢(shì)的金融機(jī)構(gòu)、最敏銳的投資人、最多粉絲的名人和無數(shù)集幣群眾卷入這一技術(shù)商業(yè)化的潮流。對(duì)區(qū)塊鏈的厭惡與恐懼，一如對(duì)其盲從、堅(jiān)信，皆因?yàn)檫@一從幾頁紙開始的創(chuàng)新挑戰(zhàn)了構(gòu)成時(shí)下世界經(jīng)濟(jì)的要素之三：資本市場、貨幣和互聯(lián)網(wǎng)。

對(duì)資本市場，ICO（Initial Coin Offering）的大火不應(yīng)該是意外。這不過是多年前互聯(lián)網(wǎng)眾籌的第二樂章。

最初，ICO 就是基于區(qū)塊鏈技術(shù)完成的眾籌。眾籌參與者支付數(shù)字加密貨幣，獲得區(qū)塊鏈創(chuàng)新項(xiàng)目發(fā)售的代幣（token），作為一種價(jià)值媒介或權(quán)益證明。這是一個(gè)市場。以區(qū)塊鏈技術(shù)作為信用背書的數(shù)字加密貨幣，以比特幣為代表，是一個(gè)市場。傳統(tǒng)以法幣計(jì)價(jià)的投融資和證券發(fā)行，是一個(gè)市場。

這三個(gè)市場，傳統(tǒng)投資市場規(guī)模最大，ICO市場最小。2017年9月到2018年2月，進(jìn)入ICO市場的資金不到100億美元。區(qū)塊鏈數(shù)字加密貨幣市場規(guī)模稍大，截至2018年3月，包括比特幣在內(nèi)、排名前100位的數(shù)字加密貨幣總市值不到3000億美元。

法幣資本要投資ICO項(xiàng)目，必須先兌換成某一種數(shù)字加密貨幣。這本來是一個(gè)有損效率的缺陷，不意卻成為投機(jī)的巨大機(jī)會(huì)。當(dāng)ICO項(xiàng)目的融資需求與傳統(tǒng)資本對(duì)ICO項(xiàng)目的投資需求激增，數(shù)字加密貨幣持有者首先獲利。于是，先以法幣低價(jià)買入中介數(shù)字貨幣，再刺激區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)進(jìn)行ICO融資，同時(shí)引導(dǎo)傳統(tǒng)投資“擁抱”區(qū)塊鏈、法幣資本進(jìn)入ICO市場，待中介數(shù)字貨幣匯率升值后兌回法幣，成為區(qū)塊鏈技術(shù)市場第一個(gè)意外的風(fēng)口——數(shù)字加密貨幣的投機(jī)交易。

據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)《2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》，在 ICO 所支持的融資幣種里，比特幣和以太幣兩者加起來占比在 90% 以上。結(jié)果是從 2017 年開始，比特幣一年漲了10倍，以太幣漲了100倍。

由于早期ICO融到的資金隨數(shù)字加密貨幣升值而水漲船高，一時(shí)引來眾多虛構(gòu)業(yè)務(wù)融資的假項(xiàng)目。市場批評(píng)多集中在“空氣幣”洶涌的ICO市場，卻沒有看到有暴利可圖的數(shù)字加密貨幣市場的投機(jī)交易才是ICO亂象的直接原因。而其根本，則是區(qū)塊鏈對(duì)長期創(chuàng)新不足的資本市場的有力挑戰(zhàn)。

其實(shí)，在ICO發(fā)現(xiàn)新大陸之前，Kickstarter這樣的眾籌平臺(tái)已經(jīng)在試圖承接各類創(chuàng)新項(xiàng)目的融資需求，這些需求無法被傳統(tǒng)資本市場（包括證券發(fā)行和風(fēng)險(xiǎn)投資）滿足?；趨^(qū)塊鏈的分布式信用和智能合約發(fā)行代幣，代替原來眾籌中的實(shí)物、服務(wù)回報(bào)或權(quán)益證明，極大地提高了眾籌的效率，使得幾熱幾冷的眾籌真正得到了創(chuàng)新技術(shù)的支持。

目前，各國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)均在斟酌能否對(duì)代幣發(fā)行進(jìn)行分類監(jiān)管，即證券類代幣（securities token）和效用類代幣（utility token）。新加坡已經(jīng)作出了分類監(jiān)管的指引，僅將證券類代幣納入證券監(jiān)管的目標(biāo)。美國還在激烈地爭論。一些初創(chuàng)美國公司開始利用現(xiàn)有的眾籌規(guī)則重塑ICO，試圖找到應(yīng)對(duì)未來監(jiān)管的路徑。

對(duì)法定貨幣，基于區(qū)塊鏈的數(shù)字加密貨幣還遠(yuǎn)不能對(duì)國際主流貨幣形成威脅。當(dāng)然，在經(jīng)歷幾年的小眾信徒與專家質(zhì)疑之后，區(qū)塊鏈的第一個(gè)應(yīng)用——比特幣已經(jīng)成功建立一個(gè)全新的貨幣市場。無論最后上斷頭臺(tái)，還是主席臺(tái)，它都保證自己被鎖在最長的鏈上了。

雖然多數(shù)國家都發(fā)行自己的法幣，但其市場信用天差地別。基于區(qū)塊鏈的數(shù)字加密貨幣雖無政府背書，流通和信用卻正在超過了那些國家信用不足的法幣，也對(duì)那些尚未國際化的法幣帶來了外匯監(jiān)管的困擾。

而且，從貴金屬貨幣到金本位法幣，再到放棄金本位，握有鑄幣權(quán)的國家始終在擴(kuò)大法幣的流通范圍與效率，它們無不樂于利用托馬斯?格雷欣的發(fā)現(xiàn)，積極創(chuàng)造成本更低而更易被廣泛使用的“劣幣”。利用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)幣，無疑給它們提供了一個(gè)極致選項(xiàng)。

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)，曾經(jīng)開放創(chuàng)新的市場日趨集約化，市場壟斷勢(shì)力甚至超過傳統(tǒng)市場，區(qū)塊鏈被很多初心不變的互聯(lián)網(wǎng)門徒寄予“二次革命”的期望。

歷史上，工業(yè)革命將物的流動(dòng)與人的流動(dòng)分離，互聯(lián)網(wǎng)將信息流動(dòng)與人、物的流動(dòng)分離，兩次分離使得流動(dòng)更快，更有效率，極大拓展了市場經(jīng)濟(jì)的廣度與深度。但流動(dòng)得再快再遠(yuǎn)、頻次再高，仍然需要根據(jù)其權(quán)益歸屬逐次實(shí)現(xiàn)價(jià)值，并最終回歸權(quán)益所有人本身。這一過程的成本就是所有幫助權(quán)益認(rèn)證、價(jià)值交換及提供相關(guān)法律、財(cái)務(wù)服務(wù)的中介的收益。區(qū)塊鏈恰恰可以改變這一分配機(jī)制，進(jìn)一步減少市場效率損失、提高權(quán)益所有人的收益。

確權(quán)是區(qū)塊鏈的真正價(jià)值。

通過新的權(quán)益認(rèn)證方式，區(qū)塊鏈可以重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)中所有與價(jià)值相關(guān)的部分，形成一種比現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系更緊密，依賴更深，價(jià)值密度更大的互聯(lián)生態(tài)。中本聰發(fā)明的是一種基于博弈的新的激勵(lì)機(jī)制，并不是嚴(yán)格意義上的原創(chuàng)技術(shù)。區(qū)塊鏈也將從激勵(lì)入手推動(dòng)傳統(tǒng)資產(chǎn)加速數(shù)字化。如果說，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)的確權(quán)方式是給一個(gè)線下實(shí)體或資產(chǎn)建立了一個(gè)價(jià)值對(duì)應(yīng)的數(shù)字登記，區(qū)塊鏈重構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)則將以這個(gè)數(shù)字賬戶來規(guī)范線下世界的一切價(jià)值，準(zhǔn)確地說，確權(quán)的權(quán)力和能力的轉(zhuǎn)移是區(qū)塊鏈技術(shù)爆發(fā)的臨界點(diǎn)。這也會(huì)引發(fā)真實(shí)的權(quán)力爭奪和價(jià)值波動(dòng)。

也正是從確權(quán)角度分析，區(qū)塊鏈技術(shù)的其他特點(diǎn)在商業(yè)化過程中的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)一目了然。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N新的共識(shí)機(jī)制（所謂去中心化）。共識(shí)意味著封閉，因?yàn)楣沧R(shí)本身把承認(rèn)共識(shí)的和不承認(rèn)共識(shí)的人（或節(jié)點(diǎn)）嚴(yán)格區(qū)隔。所以，區(qū)塊鏈在底層不提供“古典互聯(lián)網(wǎng)”那種亂烘烘的開放，而代之以有限個(gè)節(jié)點(diǎn)之間的去中心化（政治上早有類似的概念——少數(shù)人的民主）。

也因?yàn)楣沧R(shí)的要求，區(qū)塊鏈必然是一種頂層設(shè)計(jì)的創(chuàng)新。頂層設(shè)計(jì)的創(chuàng)新要求對(duì)舊系統(tǒng)的完全替代。這使它很難在傳統(tǒng)商業(yè)模式的某個(gè)局部起效率提升作用。另一方面，頂層設(shè)計(jì)的創(chuàng)新會(huì)給最初的規(guī)則制定者帶來巨大獲利機(jī)會(huì)。所以我對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)模式的上市公司利用區(qū)塊鏈的短期獲利能力存疑，更無法想像區(qū)塊鏈會(huì)帶來新一輪互聯(lián)網(wǎng)平等運(yùn)動(dòng)。

最后，簡化地說，區(qū)塊鏈不可篡改（本專欄以后會(huì)談到量子計(jì)算可能帶來的暴力攻擊）。所以當(dāng)一盤被區(qū)塊鏈跟蹤的菇端上桌時(shí)，我可以相信我所知道的菇的一切不是假的。然而，這并不保證我不會(huì)吃到一口壞了的菇——當(dāng)意外發(fā)生在這個(gè)菇被區(qū)塊鏈記錄之前。最終的結(jié)果，可能是百年品牌的傳統(tǒng)干貨商被消滅了，而我需要換一個(gè)問責(zé)的對(duì)象。同樣的情況一定會(huì)發(fā)生在內(nèi)容版權(quán)市場。

總之，區(qū)塊鏈可信，人不可信。