港股IPO市場持續(xù)升溫。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年前兩個月，已有41家內(nèi)地企業(yè)向港交所遞交了上市申請，數(shù)量是去年同期的三倍之多。

據(jù)高工機(jī)器人觀察，近兩年也有多家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)地企業(yè)選擇港股上市，例如優(yōu)必選、越疆機(jī)器人、地平線機(jī)器人等。

內(nèi)地機(jī)器人廠商掀起赴港上市潮

2023年12月29日，優(yōu)必選登陸港交所，成為國內(nèi)“人形機(jī)器人第一股”。2024年12月23日，越疆機(jī)器人在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為國內(nèi)“協(xié)作機(jī)器人第一股”。2024年10月24日，地平線機(jī)器人在香港交易所主板掛牌上市。

除此之外，極智嘉也于2024年12月16日，正式向港交所遞交了招股說明書。2025年2月7日，極智嘉港股IPO備案申請材料已獲中國證監(jiān)會接收。

內(nèi)地機(jī)器人企業(yè)為何選擇赴港上市？據(jù)高工機(jī)器人分析，主要是因為A股上市門檻提高，而港股上市包容性更強一些。

就A股上市來看，監(jiān)管部門對上市公司質(zhì)量要求提高，如創(chuàng)業(yè)板新上市規(guī)則征求意見稿中，將最近兩年凈利潤指標(biāo)由5000萬元提高至1億元，且新增最近一年凈利潤不低于6000萬元的要求。因此，部分機(jī)器人企業(yè)在業(yè)績上難以達(dá)到新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。

此外，2024年以來，監(jiān)管層對IPO全鏈條的問責(zé)體系加強，在業(yè)績真實性、內(nèi)部控制規(guī)范等方面的審核更加嚴(yán)格。機(jī)器人企業(yè)若存在毛利率波動反常、業(yè)績達(dá)成真實性存疑、內(nèi)部控制不規(guī)范等問題，很難通過審核。

而相對A股，港股對企業(yè)的盈利要求相對靈活，部分板塊允許未盈利企業(yè)上市，更注重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬?。對于一些處于快速發(fā)展期、前期需要大量資金投入研發(fā)和市場拓展的機(jī)器人企業(yè)來說，更容易滿足港股的上市條件。機(jī)器人屬于新興科技領(lǐng)域，因此尚未實現(xiàn)盈利的機(jī)器人企業(yè)紛紛選擇改道港交所上市，以滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

在對接國際市場方面，越疆機(jī)器人、極智嘉等機(jī)器人企業(yè)的業(yè)務(wù)普遍具有全球化布局的特點，產(chǎn)品和服務(wù)面向國際市場。特別是極智嘉，其大部分收入來自境外市場，且收入占比持續(xù)提高，在港股上市有助于其進(jìn)一步拓展全球業(yè)務(wù)。

值得一提的是，優(yōu)必選、越疆機(jī)器人、地平線機(jī)器人等機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在港股上市后也確實取得了亮眼突破。

其中，優(yōu)必選上市后股價表現(xiàn)亮眼，截至2025年3月14日11時46分（香港），其股價為95.5港元，總市值達(dá)422.11億港元，盡管較上市初期經(jīng)歷了起伏，但整體仍有一定漲幅，這一市場表現(xiàn)提升了其在資本市場的影響力，有助于吸引更多資源支持其業(yè)務(wù)發(fā)展。

越疆機(jī)器人上市后股價漲幅也較為顯著，截至2025年3月12日，其股價較發(fā)行價18.8港元累漲超2.04倍。此外，越疆機(jī)器人于3月10日被納入港股通標(biāo)的，有望吸引更多中國內(nèi)地投資者，提高流動性和估值水平。3月11日，越疆機(jī)器人還發(fā)布了全球首款“靈巧操作+直膝行走”具身智能人形機(jī)器人Dobot Atom，推動具身智能技術(shù)向工業(yè)、服務(wù)等多元場景深度落地。

地平線機(jī)器人發(fā)行價3.99港元，募資總額達(dá)54.07億港元。上市首日，其股價一度沖高至5.5港元/股，較發(fā)行價漲37.84%。今年3月10日，地平線正式被納入恒生科技指數(shù)。

如今，極智嘉也正積極籌備港股上市，鑒于機(jī)器人行業(yè)的快速發(fā)展以及極智嘉自身的實力與潛力，期待其在港股上市后也能為行業(yè)帶來新的驚喜與突破。

A股上市公司奔赴港股另辟蹊徑

2025年開年以來，“A+H”成為行業(yè)熱點。

據(jù)高工機(jī)器人不完全統(tǒng)計，截至目前，已有近20家A股上市公司官宣赴港上市計劃。具體企業(yè)包括新能源行業(yè)的寧德時代、中偉股份、先導(dǎo)智能、晶澳科技；電子行業(yè)的和輝光電、峰岹科技、杰華特、藍(lán)思科技、紫光股份、歌爾微電子；醫(yī)藥生物行業(yè)的邁威生物、恒瑞醫(yī)藥；汽車及汽車零部件行業(yè)的奇瑞汽車、三花智控；食品行業(yè)的安井食品、海天味業(yè)、東鵬飲料；以及工程機(jī)械行業(yè)的三一重工等。（注：歌爾微電子是A股上市公司歌爾股份拆分出來獨立上市的子公司，不屬于嚴(yán)格意義上的“A+H”。）

除了以上企業(yè)，汽車及汽車零部件廠商均勝電子也于2024年12月發(fā)布公告稱，擬發(fā)行境外上市股份（H股）并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

A股上市公司為何紛紛涌向“港股”二次上市？

以新能源行業(yè)的A股上市公司為例，當(dāng)前新能源行業(yè)面臨供需失衡、成本倒掛等問題，許多企業(yè)業(yè)績下滑甚至虧損，急需補充運營資金以緩解現(xiàn)金流和債務(wù)壓力。比如晶澳科技，預(yù)計2024年歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損45-52億元，在A股融資難度較大，而港股對企業(yè)業(yè)績的包容性更強，上市門檻相對較低、審批流程快捷，成為其獲取資金的理想選擇。

此外，赴港上市有助于企業(yè)運用國際化資金，建設(shè)國際化項目。比如寧德時代，此次赴港上市所募資金將重點用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張，推進(jìn)匈牙利德布勒森基地建設(shè)，該項目將建設(shè)年產(chǎn)100GWh的動力電池生產(chǎn)線。

高工機(jī)器人查閱以上各家A股上市公司發(fā)布的公告也發(fā)現(xiàn)，推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局、滿足資金需求、打造國際化資本運作平臺、提升綜合競爭力、提升治理水平等，都是這批A股上市公司赴港上市的重要動力。

而除了以上公告中提到的主要因素之外，高工機(jī)器人注意到，港交所優(yōu)化了上市流程，將“A+H”股審批周期縮短至30個工作日，并降低最低H股數(shù)門檻，這使得企業(yè)上市效率提高。另一方面，港股市場估值相對較低，對于部分企業(yè)來說存在“抄底”上市的機(jī)會。

近日，還有消息稱，香港交易所正在探討降低投資者購買香港部分高價股票門檻的方案，以刺激交易。香港交易所新聞發(fā)言人表示：“我們正對調(diào)整每手交易股數(shù)的安排進(jìn)行初期研究，以確保香港的市場結(jié)構(gòu)與時并進(jìn)。香港交易所將考慮不同方案的優(yōu)點，并會在稍后進(jìn)行市場咨詢。”

值得注意的是，高工機(jī)器人查閱以上A股上市公司業(yè)務(wù)布局情況發(fā)現(xiàn)，寧德時代、先導(dǎo)智能、中偉股份、晶澳科技、奇瑞汽車、三花智控、均勝電子、藍(lán)思科技、杰華特、三一重工等10家企業(yè)均已涉足機(jī)器人領(lǐng)域。

比如，寧德時代通過21C創(chuàng)新實驗室組建團(tuán)隊研發(fā)機(jī)械臂；先導(dǎo)智能憑借自研3D+AI視覺算法等技術(shù)用于機(jī)器人相關(guān)操作，還提供智能工廠整線的智能物流設(shè)備與軟件系統(tǒng)。

奇瑞汽車全資成立工業(yè)機(jī)器人公司安徽墨甲智創(chuàng)機(jī)器人科技有限公司；三花智控推出控制機(jī)器人關(guān)節(jié)運動的機(jī)電執(zhí)行器；均勝電子定位為“汽車+機(jī)器人Tier1”，將汽車零部件相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)拓展至機(jī)器人領(lǐng)域多個方面。

藍(lán)思科技在2025年1月向智元批量交付人形機(jī)器人產(chǎn)品；杰華特電源解決方案在智能機(jī)器人領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，為機(jī)器人提供高效、可靠的電源支持。

早在2007年前后，三一重工就開始在生產(chǎn)中使用機(jī)器人，特別是其主產(chǎn)挖掘機(jī)的三一重機(jī)，使用了100多臺焊接機(jī)器人。此外，其母公司三一集團(tuán)也在進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域。

總的來說，隨著政策的持續(xù)利好，如港交所18C改革允許未有收入、未有盈利的“專精特新”科技公司赴港上市，未來還將有更多機(jī)器人相關(guān)公司赴港上市，借助港股平臺拓展融資渠道、提升國際影響力，加速行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展與全球化布局。