電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）6月30日，集創(chuàng)北方遞交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，獲上交所受理！擬募資60.10億元，啟動(dòng)高性能顯示觸控集成芯片研發(fā)等八大募投項(xiàng)目，進(jìn)行主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展延伸。



成立于2008年的集創(chuàng)北方，專注于顯示芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，目前主要為客戶提供LED顯示屏、LCD面板、OLED以及新型顯示屏的面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片、電源管理芯片、LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片、控制芯片等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、電視機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、顯示器、可穿戴設(shè)備等顯示屏領(lǐng)域。

近三年集創(chuàng)北方在全球LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片的市場(chǎng)占有率，持續(xù)位列全球廠商第一名。

去年集成北方在業(yè)內(nèi)完成65億大規(guī)模融資，在業(yè)界引起廣泛關(guān)注，國(guó)投創(chuàng)業(yè)、TCL創(chuàng)投、中芯聚源、CPE源峰、VIVO公司等知名資本都參與了。目前集創(chuàng)北方的最大股東為現(xiàn)任董事長(zhǎng)張晉芳，持股17.79%。

2021年凈利翻漲16倍，面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片躍居第一業(yè)務(wù)

從披露的招股書來(lái)看，近三年集創(chuàng)北方的營(yíng)業(yè)規(guī)模和盈利能力在持續(xù)快速增長(zhǎng)，漲幅逐年提高，年度成績(jī)單相當(dāng)亮眼。

具體2019年-2021年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為14.47億元、23.80億元、56.74億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為98%。同期實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為-1.54億元、0.53億元、9.32億元，2020年成功扭虧為盈，2021年相比2020年增長(zhǎng)1649%，創(chuàng)歷史凈利最高漲幅。



2019年-2021年綜合毛利率分別為22.40%、24.14%、42.98%，呈持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2021年增長(zhǎng)顯著提速，相比2020年提升了18.84個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，毛利率漲幅較大的原因主要系集創(chuàng)北方顯示芯片產(chǎn)品的持續(xù)迭代升級(jí)和價(jià)格上漲所致。

目前集創(chuàng)北方的主營(yíng)產(chǎn)品主要有面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片、電源管理芯片、LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片、控制芯片。

近三年面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片的收入比例持續(xù)快速提升，實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為2.18億元、7.30億元、29.17億元，分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為15.09%、30.69%、51.41%。反觀LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)收入比例持續(xù)下降，同期收入分別為7.54億元、9.65億元、16.84億元，分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為52.10%、40.59%、29.68%。2021年面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片超越LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)，成為集創(chuàng)北方新的第一大業(yè)務(wù)。



2021年面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片、電源管理芯片、LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片、控制芯片產(chǎn)品收入分別同比增長(zhǎng)299.59%、93.47%、74.41%、7.80%。面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片為2021年度收入增速最高，表現(xiàn)最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)。據(jù)悉，2021年集創(chuàng)北方共銷售了3.47億顆面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片。

值得注意的是，雖然LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片失去了第一業(yè)務(wù)的寶座，但是其銷量在主營(yíng)產(chǎn)品中還是最高的，2021年銷量達(dá) 41.80億顆，平均單價(jià)0.40元/顆，單價(jià)同比上漲了48.15%。

客戶方面，集創(chuàng)北方與京東方、 華星光電、惠科股份、利亞德、洲明科技、艾比森、LG 集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外知名廠商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作，產(chǎn)品成功應(yīng)用于TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等一線終端品牌。

LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片市占率全球第一，盈利能力低于韋爾股份等同行企業(yè)

由上述可知，集創(chuàng)北方現(xiàn)在最主要的主營(yíng)業(yè)務(wù)是面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片和LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片。根據(jù)Omdia的數(shù)據(jù)，2021年全球面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片需求量達(dá)88.8億顆，較2020年增長(zhǎng)了10.04%。

而LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)規(guī)模增速更高，根據(jù)TrendForce的數(shù)據(jù)，2021年全球LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)規(guī)模由2016年的1.82億美元增長(zhǎng)至7.25億美元，相較于2020年上漲了116.42%。2022年受終端智能手機(jī)、PC等消費(fèi)電子的下滑，全球顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)規(guī)模增速短期可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下降。但是長(zhǎng)期來(lái)看，隨著可穿戴設(shè)備、車載顯示等新興行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)還是有可能重回快速增長(zhǎng)狀態(tài)的。



隨著全球顯示面板產(chǎn)能逐漸從日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣轉(zhuǎn)移至中國(guó)大陸，我國(guó)已發(fā)展成為“面板王國(guó)”。根據(jù)Omdia的數(shù)據(jù)，中國(guó)大陸在2021年已成為全球7代線以上LCD面板最大產(chǎn)地，在全球OLED面板市場(chǎng)份額也已達(dá)41%。雖然我國(guó)已經(jīng)是全球最大的顯示面板制造基地，但是顯示驅(qū)動(dòng)芯片自給率仍然很低，韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣廠商占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額。


其中中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的顯示驅(qū)動(dòng)芯片廠商有聯(lián)詠科技、奇景光電、敦泰、奇景光電、瑞鼎科技、立锜科技、聚積科技，韓國(guó)三星、SiliconWorks，中國(guó)本土廠商有韋爾股份、格科微、奕斯偉、圣邦股份、明微電子、集創(chuàng)北方、晶門科技等。

集創(chuàng)北方在全球智能手機(jī)LCD顯示驅(qū)動(dòng)芯片、全球大尺寸面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片、中國(guó)大陸顯示面板顯示電源管理芯片、全球LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的市占率分別為：8.4%、4.5%、21.1%、37.1%。

2019年-2021年集創(chuàng)北方在LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片細(xì)分領(lǐng)域，占據(jù)全球最高的市場(chǎng)份額，廠商排名全球第一。而聯(lián)詠科技在大尺寸面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域占據(jù)高達(dá)24.7%的市場(chǎng)份額，立锜科技在中國(guó)大陸顯示面板顯示電源管理芯片領(lǐng)域占據(jù)全球20.6%的市場(chǎng)份額。

在營(yíng)收規(guī)模上，集創(chuàng)北方2021年度實(shí)現(xiàn)的56.74億元超過(guò)境內(nèi)的圣邦股份、艾為電子、明微電子，并超過(guò)臺(tái)灣聚積科技、瑞鼎科技，落后于韋爾股份、聯(lián)詠科技、奇景光電。

在盈利能力上，集創(chuàng)北方的面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片低于韋爾股份和格科微；LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片毛利率低于明微電子；電源管理芯片表現(xiàn)較好，2021年毛利率超過(guò)艾為電子。


集創(chuàng)北方與可比上市公司毛利率比較情況如下：



在研發(fā)方面，2019年-2021年集創(chuàng)北方的研發(fā)費(fèi)用分別為2.89億元、3.63億元、8.93億元，分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為19.98%、15.26%、15.73%。2021年研發(fā)費(fèi)用翻漲了1.46倍，主要是因?yàn)榧瘎?chuàng)北方研發(fā)人員數(shù)量和薪酬水平快速上升。近三年研發(fā)費(fèi)用始終保持高于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。

研發(fā)費(fèi)用率與同行上市公司對(duì)比情況如下：



集創(chuàng)北方2021年研發(fā)費(fèi)用率高于格科微、明微電子、韋爾股份，與圣邦股份相近，與艾為電子相差2.18個(gè)百分點(diǎn)。

集創(chuàng)北方為了保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)開展產(chǎn)品的升級(jí)迭代和新產(chǎn)品的研發(fā)，研發(fā)項(xiàng)目不斷增加。據(jù)招股書披露的信息，集創(chuàng)北方現(xiàn)在有36大在研項(xiàng)目，包括投資0.70億的基于a-Si驅(qū)動(dòng)面板的HD+LCD TDDI驅(qū)動(dòng)芯片、投資0.61億的基于便攜式手持智能終端的高性能AMOLED面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片、投資0.62億的高刷新率a-Si HD+下沉Bump LCD TDDI驅(qū)動(dòng)芯片等投資較高的項(xiàng)目。

集創(chuàng)北方多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)與頭部企業(yè)持平，刷新率領(lǐng)先

技術(shù)上，顯示驅(qū)動(dòng)芯片封裝技術(shù)主要有COF、COG和COP。其中COF主要被應(yīng)用于中大尺寸的LCD面板，在該產(chǎn)品上集創(chuàng)北方的ICNL9305SC低電壓高效能源極驅(qū)動(dòng)芯片在刷新率技術(shù)指標(biāo)上比臺(tái)灣的瑞鼎科技更高，可以支持更高的圖像掃描頻率。



COG則主要被應(yīng)用于小尺寸LCD面板，該產(chǎn)品包含整合式的顯示觸控一體式驅(qū)動(dòng)芯片（TDDI）、小尺寸分立外掛式的液晶顯示驅(qū)動(dòng)芯片（MDDI），在應(yīng)用尺寸、分辨率技術(shù)指標(biāo)上與行業(yè)內(nèi)市占率較高的奇景光電基本持平，在刷新率方面優(yōu)于奇景光電。



COP封裝技術(shù)主要應(yīng)用于OLED面板，集創(chuàng)北方的手機(jī)AMOLED面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片、可穿戴設(shè)備低功耗AMOLED面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片在應(yīng)用尺寸、封裝方式、分辨率、刷新率技術(shù)指標(biāo)上與行業(yè)內(nèi)的競(jìng)品基本持平，顯示芯片技術(shù)基本與頭部上市企業(yè)處于同一水平。

另外在LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片上，2019年-2021年集創(chuàng)北方保持全球第一的市占率，其主要產(chǎn)品恒流驅(qū)動(dòng)芯片在恒流通道數(shù)、掃描設(shè)計(jì)、單像素功耗、刷新率、電流精度、電流輸出范圍、自適應(yīng)Gamma技術(shù)指標(biāo)均保持行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。



不過(guò)在PMIC芯片上，集創(chuàng)北方在最大輸出電流技術(shù)指標(biāo)上，低于聯(lián)詠科技，芯片驅(qū)動(dòng)能力稍有不足。

募資60.10億，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品迭代升級(jí)及開發(fā)新產(chǎn)品

集創(chuàng)北方本次IPO，擬募集60.10億元資金，用來(lái)啟動(dòng)8大募投項(xiàng)目，分別為“顯示觸控集成芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“顯示及多媒體處理芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“OLED顯示驅(qū)動(dòng) 芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“小間距LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“大尺寸LCD顯示驅(qū)動(dòng)芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“電源管理芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“硅基OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“集成電路測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目”。



這八大募投項(xiàng)目主要是針對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行性能提升，其中顯示觸控集成芯片圍繞電磁干擾、阻抗、觸控靈敏度及顯示清晰度等方面進(jìn)行迭代升級(jí)，滿足現(xiàn)有領(lǐng)域?qū)DDI芯片的新需求，同時(shí)為實(shí)現(xiàn)車載顯示領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化落地做準(zhǔn)備。OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片主要是在高速傳輸技術(shù)、光學(xué)補(bǔ)償技術(shù)、影像增強(qiáng)技術(shù)方面研發(fā)升級(jí)，提升技術(shù)水平及產(chǎn)品性能。小間距LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片則是針對(duì)集成度、電流控制精度、刷新率技術(shù)指標(biāo)做提升。大尺寸LCD顯示驅(qū)動(dòng)芯片將進(jìn)一步提升在低能耗、大功率、抗干擾性等方面的性能指標(biāo)。

集創(chuàng)北方的核心產(chǎn)品顯示芯片，下游主要應(yīng)用領(lǐng)域是智能手機(jī)、電視機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、顯示器、可穿戴設(shè)備等，2022年部分下游細(xì)分領(lǐng)域增速放緩甚至出現(xiàn)縮量現(xiàn)象，全球顯示驅(qū)動(dòng)芯片價(jià)格出現(xiàn)降價(jià)，根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度全球顯示面板驅(qū)動(dòng)芯片DDIC價(jià)格降幅約在2%~8%，第三季度價(jià)格降幅或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大至4%-15%。集創(chuàng)北方的顯示芯片價(jià)格、毛利率可能連帶出現(xiàn)下降，2022年度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有一定的阻礙。

總體未來(lái)集創(chuàng)北方將重點(diǎn)推動(dòng)現(xiàn)有成熟產(chǎn)品線迭代升級(jí)與新產(chǎn)品開發(fā)，向OLED、硅基OLED、Mini LED、Micro LED等新型顯示技術(shù)領(lǐng)域拓展，同時(shí)向平板顯示主控芯片、可重構(gòu)智能多媒體處理芯片等SoC芯片拓展。