美光首席執(zhí)行官桑賈伊·梅赫羅特拉表示，2019 年抑制價格上漲的存儲芯片正處于一個轉折點，存儲行業(yè)將會迎來更好。因此，接下來的兩個財政季度應開始顯示出更好的結果。

梅赫羅特拉的觀點也許是正確的。然而，他可能過于樂觀了。有關 DRAM 或 NAND 定價的最新數(shù)據(jù)均未顯示反彈實際上正在形成。這僅表明內(nèi)存價格正在難以接受的低位徘徊。讓我們仔細看看這一切對股票的近期前景意味著什么。

自 2018 年初以來，美光（Micron）和其他計算機內(nèi)存技術制造商（例如三星 ） 和 SK Hynix）一直在努力應對內(nèi)存芯片價格下跌。當時，DRAM 的成本超過每 GB 6 美元?，F(xiàn)在，它的價格不到 3 美元。

當然，過度生產(chǎn)（相對于需求）是罪魁禍首。與 NAND 定價同上，現(xiàn)在大約是 2018 年初價格的四分之一，這要歸功于上述三星，SK Hynix 和美光等公司的積極輸出。這是我們過去從內(nèi)存行業(yè)看到的一個周期。

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梅赫羅特拉認為最糟糕的時期已經(jīng)過去。他在本月早些時候發(fā)布優(yōu)于預期的第一季度財務業(yè)績時發(fā)表的官方評論中寫道：“我們對美光第二季度的財務狀況將是我們財務業(yè)績的周期性底部感到樂觀，”他預計明年將會出現(xiàn)新的技術投資浪潮。另外，他在接受 MarketWatch 采訪時解釋說：“情況將持續(xù)改善，并在第三季度逐步恢復，并在第四季度持續(xù)增長。”

這是可能的，因為一切皆有可能。不過，按照價格趨勢或生產(chǎn)趨勢 - 或需求趨勢分析，他的論點并不成立。

在梅赫羅特拉的辯護下，直到供過于求逆轉之前，定價數(shù)據(jù)都不會確定好轉。需求擴大是在供應減少之前，而 DRAM 或 NAND 價格要等到市場認識到可以實現(xiàn)更高的價格后才能恢復。

但是，如果經(jīng)濟正在復蘇，人們?nèi)匀幌Ｍ辽倏吹竭m度的變化以改善價格。在今年的經(jīng)濟危機之后，兩者實際上都已趨于平緩，好于進一步惡化。不過，實際上都沒有暗示會好轉。電腦零件定價網(wǎng)站 PC Parts Picker 表示，兩個 8 GB DRAM 芯片的當前零售價接近 90 美元，就在本月初觸及的多年低點之后。趨勢是淺的，但技術上仍在下降。

固態(tài)存儲驅動器（SSD）仍然處于低迷狀態(tài)。1 TB 固態(tài)硬盤現(xiàn)在的售價約為 160 美元，低于去年初的近 300 美元，但仍接近 10 月份觸及的多年低點 150 美元左右。像 DRAM 價格一樣，NAND 價格在技術上也在下降。

同樣，如果制造商真正尋求支持價格，我們預計至少總內(nèi)存產(chǎn)量會小幅下降。但是我們也沒有看到。實際上，我們看到的恰恰相反。

TrendForce 的內(nèi)存市場數(shù)據(jù)網(wǎng)站 DRAMExchange 報道，11 月份的 2 GB（或等效）內(nèi)存芯片的產(chǎn)量與全年最高的月產(chǎn)量并列。順便說一句，與 2019 年 10 月的產(chǎn)量密切相關，自 2019 年初以來擴大了產(chǎn)量的廣泛增長。

最近出現(xiàn)的一些增長歸因于中國新的 DRAM 制造商長鑫存儲，該公司直到 9 月下旬才開始生產(chǎn)。不過，考慮到中國的全球貿(mào)易歷史，建議長鑫對幫助保持 DRAM 供需之間的健康平衡可能影響不大。

如果現(xiàn)在真正結束了供過于求的局面，那么內(nèi)存將迎來增長。當然，永遠不要說永遠。實際上，毫無疑問，兩種類型的內(nèi)存價格遲早都會反彈。問題是，多久之后、反彈多少？羅特拉描繪出令人鼓舞的景象，而投資者也對此表示歡迎。但是，這種言論與當前表格上的數(shù)據(jù)并不吻合。

為此，差不多一年前的今天，梅赫特羅拉談論的是價格反彈在 2019 年下半年初具規(guī)模。下半年現(xiàn)在快要結束了，仍然沒有明顯的復蘇跡象。事情實際上實際上正在變得更糟。如果去年的語言錯了，或者至少為時過早，那么最新的預測也可能是錯的。

唯一的亮點是美光以便宜的價格出售了更多的存儲技術。