（整合自 半導(dǎo)體圈 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

據(jù)報(bào)道，紫光集團(tuán)境內(nèi)私募債“17紫光 PPN005”原本于11月15日到期，但由于15日是周日，所以實(shí)際到期日應(yīng)當(dāng)是11月16日?，F(xiàn)在看，這筆三年期、票面利率為5.6%的13億債券已經(jīng)實(shí)際違約！

? 此前，有消息透露，紫光集團(tuán)正在和債權(quán)人商談?wù)蛊诜桨?，而初步達(dá)成的方案是：優(yōu)先支付10%或1億元本金，以及全部利息部分。其余部分?jǐn)M展期6個(gè)月。?

? 從目前媒體透露的信息看，所有債權(quán)持有人均已同意這個(gè)展期方案，這當(dāng)然意味著這筆債務(wù)已經(jīng)“實(shí)際違約”。

? 紫光集團(tuán)境內(nèi)私募債“17紫光 PPN005”最終何時(shí)、以何種方式償債？一次性、還是分期？先償利息、還是本息一起？沒有看到具體說明。這是否表明，盡管債權(quán)人一致認(rèn)同展期償債，但對(duì)具體償債方式還有異議？ ? 紫光集團(tuán)的展期方案被外界理解為是紫光集團(tuán)債務(wù)需要“借新還舊”的滾動(dòng)安排。最近一段時(shí)間，許多信用評(píng)級(jí)很高的國(guó)企出現(xiàn)債務(wù)違約，尤其是華晨集團(tuán)、永煤集團(tuán)等地方國(guó)企債務(wù)的違約鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

? 而流動(dòng)性主要依賴債務(wù)滾動(dòng)的紫光集團(tuán)，最近其債權(quán)價(jià)格也出現(xiàn)難以想象的下跌。比如，公開發(fā)行的18紫光04債權(quán)，2019年1月上市交易以來，百元面值的債券長(zhǎng)期橫盤于60到80元之間，但2020年10月底開始大幅跳水，截至11月13日，債券價(jià)格已經(jīng)跌至11元附近。

? 基于這樣的市況，紫光集團(tuán)通過發(fā)債維系流動(dòng)性的路基本已經(jīng)堵塞，而未來唯一可以繼續(xù)“借新還舊”的路徑就是銀行貸款。有消息說，紫光集團(tuán)正在尋求以紫光國(guó)微16.14%的股權(quán)作抵押，尋求100億元銀行授信。

　　延伸閱讀：紫光存續(xù)債券規(guī)模近177億，已資不抵債

　　11月17日下午，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者來到位于海淀區(qū)知春路致真大廈紫光集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫光集團(tuán)”）的辦公地樓下，紫光集團(tuán)員工從專屬通道進(jìn)出有序，未明顯受到公司近期債務(wù)違約事件的影響。

　　“不知道這個(gè)事。”對(duì)于21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提出的是否了解公司近期債務(wù)違約一事，一位紫光集團(tuán)員工帶有警惕性地答復(fù)，且很快離開。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還在現(xiàn)場(chǎng)看到，提有清華控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“清華控股”，為紫光集團(tuán)控股股東，持股51%）、某國(guó)有大行以及某物流公司工作袋的人士先后進(jìn)出紫光集團(tuán)辦公地?！昂臀覀儧]有關(guān)系，去問紫光集團(tuán)。”前述清華控股人士答復(fù)記者提問時(shí)表示。

　　11月16日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布公告稱，了解到紫光集團(tuán)“17紫光集團(tuán)PPN005”應(yīng)于2020年11月15日兌付（順延至11月16日），截至11月16日終，紫光集團(tuán)未能與投資者達(dá)成展期協(xié)議，同時(shí)未提供“17 紫光集團(tuán)PPN005”足額償付本息的相關(guān)證明。

　　“紫光集團(tuán)本部境內(nèi)公開存續(xù)債券未設(shè)置交叉違約條款，但此次違約或?qū)⒂|發(fā)部分其他有息債務(wù)交叉違約，會(huì)進(jìn)一步加劇公司外部融資環(huán)境惡化、削弱其流動(dòng)性，后續(xù)債券兌付存在很大不確定性?！敝姓\(chéng)信國(guó)際表示。

　　由此，中誠(chéng)信國(guó)際將紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)由AA調(diào)降至BBB，并繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單；將“18紫光04”、“19紫光01” 和“19紫光02”的債項(xiàng)信用等級(jí)由AA調(diào)降至BBB，并繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單。

　　11月17日下午、18日上午，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多次撥打紫光集團(tuán)辦公室電話，但始終無人接聽。

　　存續(xù)債券規(guī)模近177億元

　　事實(shí)上，這已經(jīng)是連續(xù)5天之內(nèi)，中誠(chéng)信國(guó)際連續(xù)第二次下調(diào)紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)。11月12日，中誠(chéng)信國(guó)際下調(diào)紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)的理由為：戰(zhàn)略重組事項(xiàng)尚無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展且面臨很大的不確定性，臨近到期債務(wù)資金籌措壓力較大，且有息債務(wù)規(guī)模較高，后續(xù)債券兌付仍面臨不確定性。

　　11月5日，紫光集團(tuán)因決定不行使“15紫光PPN006”贖回權(quán)，中誠(chéng)信國(guó)際將其主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)列入可能降級(jí)的觀察名單。

　　據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際披露，截至今年9月末，紫光集團(tuán)所有者權(quán)益-7.50億元，總債務(wù)達(dá)527.81億元，其中短期債務(wù)328.16億元，而貨幣資金為40.02億元，本部面臨較大短期償債壓力。

　　同時(shí)，紫光集團(tuán)目前存續(xù)債券規(guī)模仍然很大。其中，2020年11-12月母公司即將到期債券規(guī)模為13億元（即“17紫光集團(tuán)PPN005”）和4.5億美元（境外美元債，12月10日到期），2021年上半年母公司層面即將到期或面臨回售的債券規(guī)模為50.96億元和10.5億美元。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前紫光集團(tuán)存續(xù)債券為12只，規(guī)模約177.46億元。其中，17紫光集團(tuán)PPN005已違約，余下最早到期的債券為“16紫光01”，到期日為2021年1月14日，金額2.95億元；明年上半年即將到期或面臨回售的債券規(guī)模為50.96億元。

　　從債券價(jià)格來看，“16紫光01”最低跌至48元，目前已回升至85元；“16紫光02”、“19紫光02”、“17紫光03”、“18紫光04”、“19紫光01”均處于停牌狀態(tài)，停牌前價(jià)格分別為82.09元、16.20元、23.1元、11.65億元、11.52元。

　　6月末已使用銀行授信超1400億

　　據(jù)紫光集團(tuán)半年報(bào)披露，截至6月末，其有息債務(wù)總額為1566.91億元，合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率為68.41%，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)為-33.80億元。截至2020年半年度，公司有息債務(wù)中一年以內(nèi)到期有息債務(wù)金額為814.28億元，占比51.97%，一年以上到期有息債務(wù)金額為752.63億元，占比48.03%。

　　半年報(bào)還披露，截至6月末，其獲得的銀行授信總額2957.58億元，其中已使用授信額1402.43億元，未使用授信額度1555.16億元，主要合作銀行包括中國(guó)進(jìn)出口銀行、中信銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、北京銀行等。

　　11月10日，紫光集團(tuán)在官網(wǎng)公告稱，“繼啟迪控股股份制改革取得重要階段性進(jìn)展后，今日，清華控股宣布進(jìn)一步加強(qiáng)本集團(tuán)公司治理，優(yōu)化董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，同時(shí)引入專門工作團(tuán)隊(duì)，以有效推動(dòng)校企改革工作，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行，積極穩(wěn)妥化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展?！?/p>

　　此外，6月3日，紫光集團(tuán)發(fā)布“關(guān)于簽署《合作框架協(xié)議》的提示性公告”稱，公司全體股東清華控股和健坤投資雙方擬同意紫光集團(tuán)增資擴(kuò)股，引入重慶兩江新區(qū)管委會(huì)指定的兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)或其關(guān)聯(lián)方。最終清華控股、健坤投資、兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)或其關(guān)聯(lián)方三方各持有紫光集團(tuán)三分之一股權(quán)。2020年12月31日前，若協(xié)議各方仍未能就合作事宜達(dá)成一致意見，框架協(xié)議自動(dòng)解除；若需延續(xù)，屆時(shí)各方再另行簽訂補(bǔ)充協(xié)議。

　　“將密切關(guān)注公司存續(xù)債券的兌付安排、外部融資環(huán)境變化情況、資產(chǎn)出售及戰(zhàn)略重組的最新進(jìn)展，且與公司保持密切溝通，對(duì)其信用狀況進(jìn)行跟蹤評(píng)估并及時(shí)披露相關(guān)信息?！敝姓\(chéng)信國(guó)際表示。

　?。?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：李愿 編輯：曾芳）?