功率半導(dǎo)體器件是實(shí)現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換的核心器件。主要用途包括逆變、變頻等。受惠于 5G 及電動(dòng)車需求的顯著增長(zhǎng)，我們對(duì)功率半導(dǎo)體的市場(chǎng)發(fā)展持樂(lè)觀 看法。

1.功率半導(dǎo)體市場(chǎng)需求大增

1.1. 功率半導(dǎo)體概述

功率半導(dǎo)體器件是實(shí)現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換的核心器件，主要用途包括逆變、變頻等。功率半導(dǎo)體可以根據(jù)載流子類型分為雙極型功率半導(dǎo)體和單極型功率半導(dǎo)體。

雙極型功率半導(dǎo)體包括功 率二極管、雙極結(jié)型晶體管（BJT）、電力晶體管（GTR）、晶閘管、絕緣柵雙極型晶體管（IGBT）等。單極型功率半導(dǎo)體包括功率 MOSFET、肖特基勢(shì)壘功率二極管等。它們的工作電壓和 工作頻率也有所不同。

功率半導(dǎo)體器件廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、新能源交通、軌道交通、發(fā)電與配電等電力電子領(lǐng)域。受惠于 5G 及電動(dòng)車需求的顯著增長(zhǎng)，我們對(duì)功率半導(dǎo)體的市場(chǎng)發(fā)展持樂(lè)觀看法。

1.2. 功率半導(dǎo)體市場(chǎng)格局

國(guó)際廠商制造水平較高，已經(jīng)形成了較高的專業(yè)壁壘。我們預(yù)計(jì)在 2022 年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)426億美元。在 2015年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)中，英飛凌以 12%的市場(chǎng)占 有率排名第一。歐美日廠商憑借其技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了全球功率半導(dǎo)體器件市場(chǎng)的70%。

大陸、***地區(qū)主要集中在二極管、低壓 MOSFET 等低端功率器件市場(chǎng)，IGBT、中高壓 MOSFET等高端器件市場(chǎng)主要由歐美日廠商占據(jù)。

我們看好功率半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)代替空間。我國(guó)開(kāi)展功率半導(dǎo)體的研究工作比較晚，且受到資 金、技術(shù)及人才的限制，功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)出數(shù)量偏少、企業(yè)規(guī)模偏小、技術(shù)水平 偏低及產(chǎn)業(yè)布局分散的特點(diǎn)。原始創(chuàng)新問(wèn)題成為阻礙國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。

國(guó)際功率半導(dǎo)體廠商尚未形成專利和標(biāo)準(zhǔn)的壟斷。相比國(guó)外廠商，國(guó)內(nèi)廠商在服務(wù)客戶需求和降低成本等方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，功率半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)代替空間十分廣闊。

1.3. 汽車電子點(diǎn)燃功率半導(dǎo)體市場(chǎng)

新能源汽車為功率半導(dǎo)體帶來(lái)了極大的增長(zhǎng)潛力。新能源汽車是指采用非常規(guī)車用燃料作 為動(dòng)力來(lái)源的汽車，如純電動(dòng)車、插電式混合動(dòng)力汽車。我們預(yù)計(jì)在 2020 年我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá) 200 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 53.8%。新能源汽車新增大量功率半導(dǎo)體器件的應(yīng)用。

2020 年全球汽車功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)70億美元。特斯拉 model S 車型使用的三相異 步電機(jī)驅(qū)動(dòng)，其中每一相的驅(qū)動(dòng)控制都需要使用 28 顆 IGBT 芯片，三相共需要使用 84 顆 IGBT 芯片。

我國(guó)財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了公告：自 2018 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日，對(duì)購(gòu)置的新能源汽車免征車輛購(gòu)置稅，鼓勵(lì)用戶購(gòu)買新能源汽車。我們認(rèn)為政策紅利將全面帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)功率半導(dǎo)體的需求。

2. IGBT——硅基功率半導(dǎo)體核心

IGBT(Insulated Gate Bipolar Transistor)，絕緣柵雙極型晶體管，是由BJT（雙極型三極管） 和 MOS（絕緣柵型場(chǎng)效應(yīng)管）組成的復(fù)合全控型電壓驅(qū)動(dòng)式功率半導(dǎo)體器件。IGBT 可以實(shí)現(xiàn)直流電和交流電之間的轉(zhuǎn)化或者改變電流的頻率，有逆變和變頻的作用。

在結(jié)構(gòu)方面，IGBT 比 MOSFET 多一層 P+區(qū)，通過(guò) P 層空穴的注入能夠降低器件的導(dǎo)通電 阻。隨著電壓的增大，MOSFET 的導(dǎo)通電阻也變大，因而其傳導(dǎo)損耗比較大，尤其是在高 壓應(yīng)用場(chǎng)合中。相較而言，IGBT 的導(dǎo)通電阻較小。

IGBT 多應(yīng)用于高壓領(lǐng)域，MOSFET 主要應(yīng)用在高頻領(lǐng)域。從產(chǎn)品來(lái)看，IGBT 一般應(yīng)用在 高壓產(chǎn)品上，電壓范圍為 600-6500V。MOSFET 的應(yīng)用電壓相對(duì)較低，從十幾伏到 1000V。但是，IGBT 的工作頻率比 MOSFET 低許多。MOSFET 的工作頻率可以達(dá)到 1MHz 以上，甚 至幾十 MHz，而 IGBT 的工作頻率僅有 100KHz。IGBT 集中應(yīng)用在逆變器、變頻器等高壓產(chǎn) 品。而 MOSFET 主要應(yīng)用在鎮(zhèn)流器、高頻感應(yīng)加熱等高頻產(chǎn)品。

2.1. IGBT 市場(chǎng)格局

全球 IGBT 市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)者包括德國(guó)英飛凌、日本三菱、富士電機(jī)、美國(guó)安森美、瑞士 ABB 等，前五大企業(yè)的市場(chǎng)份額超過(guò) 70%。我們預(yù)計(jì)在 2022 年全球 IGBT 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 60 億 美元，增量空間巨大。國(guó)外廠商已研發(fā)出完善的 IGBT 產(chǎn)品系列。

其中，仙童等企業(yè)在消 費(fèi)級(jí) IGBT 領(lǐng)域處于優(yōu)勢(shì)地位。ABB、英飛凌和三菱電機(jī)在 1700V 以上的工業(yè)級(jí) IGBT 領(lǐng)域 占據(jù)優(yōu)勢(shì)。在 3300V 以上電壓等級(jí)的領(lǐng)域，英飛凌、ABB 和三菱電機(jī)三家公司居壟斷地位， 代表著國(guó)際 IGBT 技術(shù)的最高水平。

國(guó)產(chǎn)追趕仍需時(shí)間。中國(guó)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)占世界功率半導(dǎo)體市場(chǎng)份額的 50%以上，但在中高端 MOSFET 及 IGBT器件中，90%依賴于進(jìn)口。

2.2. IGBT 應(yīng)用廣泛，新能源車是重要下游增長(zhǎng)引擎

按電壓分布來(lái)看，消費(fèi)電子領(lǐng)域運(yùn)用的 IGBT 產(chǎn)品主要在 600V 以下，如數(shù)碼相機(jī)閃光燈等。1200V 以上的 IGBT 多用于電力設(shè)備、汽車電子、高鐵及動(dòng)車中。動(dòng)車組常用的 IGBT 模塊 為 3300V 和 6500V。智能電網(wǎng)使用的 IGBT 通常為 3300V。

2.2.1. 新能源汽車

電機(jī)控制系統(tǒng)和充電樁是車用 IGBT 的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)將電能轉(zhuǎn)換為機(jī)械能， 驅(qū)動(dòng)電動(dòng)汽車行駛，是控制電動(dòng)汽車最關(guān)鍵的部分。IGBT 在電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)中屬于逆變器模塊，將動(dòng)力電池的直流電逆變成交流電提供給驅(qū)動(dòng)電動(dòng)機(jī)。IGBT 約占新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)及車載充電系統(tǒng)成本的 40%，折合到整車上約占總成本的 7~10%，其性能直接決定了 整車的能源利用率。

汽車半導(dǎo)體行業(yè)的認(rèn)證周期長(zhǎng)，標(biāo)準(zhǔn)非常嚴(yán)苛。一方面，汽車的大眾消費(fèi)屬性使得它對(duì) IGBT 的壽命要求比較高。另一方面，汽車面臨著更為復(fù)雜的工況，需 要頻繁啟停、爬坡涉水、經(jīng)歷不同路況和環(huán)境溫度等，對(duì) IGBT 是極為嚴(yán)苛的考驗(yàn)。

2.2.2. 軌道交通

在高鐵短時(shí)間內(nèi)將時(shí)速?gòu)牧闾嵘?300 公里的過(guò)程中，需要通過(guò) IGBT 來(lái)確保牽引變流器 及其他電動(dòng)設(shè)備所需要的電流、電壓精準(zhǔn)可靠。IGBT 在軌道交通領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全面的國(guó)產(chǎn)化。

2.2.3. 智能電網(wǎng)

IGBT 廣泛應(yīng)用于智能電網(wǎng)的發(fā)電端、輸電端、變電端及用電端。從發(fā)電端來(lái)看，風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電中的整流器和逆變器都需要使用 IGBT 模塊。從輸電端來(lái)看，特高壓直流輸 電中 FACTS 柔性輸電技術(shù)需要大量使用 IGBT 功率器件。從變電端來(lái)看，IGBT 是電力電子變壓的關(guān)鍵器件。從用電端來(lái)看，家用 LED 照明等都對(duì) IGBT 有大量的需求。

3. 第三代化合物半導(dǎo)體前景廣闊

3.1. SiC——高壓器件領(lǐng)域的破局者

SiC 是第三代半導(dǎo)體材料的代表。以硅而言，目前 Si MOSFET 應(yīng)用多在 1000V 以下，約在 600~900V 之間，若超過(guò) 1000V，其芯片尺寸會(huì)很大，切換損耗、寄生電容也會(huì)上升。SiC 器件相對(duì)于 Si 器件的優(yōu)勢(shì)之處在于，降低能量損耗、更易實(shí)現(xiàn)小型化和更耐高溫。SiC 功率器件的損耗是 Si 器件的 50%左右。SiC 主要用于實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車逆變器等驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的小量輕化。

圖 16：SiC 的開(kāi)關(guān)損耗

英飛凌和科銳占據(jù)了全球 SiC 市場(chǎng)的 70%。羅姆公司在本田的 Clarity 上搭載了 SiC 功率器 件， Clarity是世界首次用Full SiC驅(qū)動(dòng)的燃料電動(dòng)車，由于具有高溫下動(dòng)作和低損耗等特點(diǎn)， 可以縮小用于冷卻的散熱片，擴(kuò)大內(nèi)部空間。豐田的燃料車 MIRAI 可以坐 4 個(gè)人，本田的 Clarity 實(shí)現(xiàn)了 5 人座。

2017 年全球 SiC 功率半導(dǎo)體市場(chǎng)總額達(dá) 3.99 億美元。預(yù)計(jì)到 2023 年市場(chǎng)總額將達(dá) 16.44 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率 26.6%。從應(yīng)用來(lái)看，混合動(dòng)力和純電動(dòng)汽車的增長(zhǎng)率最高，達(dá) 81.4%。從產(chǎn)品來(lái)看，SiC JFETs 的增長(zhǎng)率最高，達(dá) 38.9%。其次為全 SiC 功率模塊，增長(zhǎng)率達(dá) 31.7%。

政策支持力度大幅提升，推動(dòng)第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)彎道超車。國(guó)家和各地方政府持續(xù)推出政 策和產(chǎn)業(yè)扶持基金支持第三代半導(dǎo)體發(fā)展。2018 年 7 月國(guó)內(nèi)首個(gè)《第三代半導(dǎo)體電力電子 技術(shù)路線圖》正式發(fā)布，提出了中國(guó)第三代半導(dǎo)體電力電子技術(shù)的發(fā)展路徑及產(chǎn)業(yè)建設(shè)。福建省更是投入 500 億，成立專門的安芯基金來(lái)建設(shè)第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群。

3.2. GaN——應(yīng)用場(chǎng)景增多，迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

由于 GaN 的禁帶寬度較大，利用 GaN 可以獲得更大帶寬、更大放大器增益、尺寸更小的 半導(dǎo)體器件。GaN器件可以分為射頻器件和電力電子器件。GaN的射頻器件包括PA、 MIMO 等面向基站衛(wèi)星、雷達(dá)市場(chǎng)。電力電子器件產(chǎn)品包括 SBD、FET 等面向無(wú)線充電、電源開(kāi) 關(guān)等市場(chǎng)。

英飛凌、安森美和意法半導(dǎo)體是全球 GaN 市場(chǎng)的行業(yè)巨頭。我們預(yù)計(jì)到 2026 年全球 GaN功率器件市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 4.4 億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率 29.4％。近年來(lái)越來(lái)越多的公司加入 GaN 的產(chǎn)業(yè)鏈。如初創(chuàng)公司 EPC、GaN System、Transphorm 等。它們大多選擇臺(tái)積電或 X-FAB 為代工伙伴。行業(yè)巨頭如英飛凌、安森美和意法半導(dǎo)體等則采用 IDM 模式。

3.3. SiC VS GaN——各有擅長(zhǎng)，應(yīng)用驅(qū)動(dòng)

3.3.1. 基本特性

SiC 適合高壓領(lǐng)域，GaN 更適用于低壓及高頻領(lǐng)域。較大的禁帶寬度使得器件的導(dǎo)通電阻 減小。較高的飽和遷移速度使得 SiC、GaN 都可以獲得速度更快、體積更小的功率半導(dǎo)體 器件。但二者一個(gè)重要的區(qū)別就是熱導(dǎo)率，這使得在高功率應(yīng)用中，SiC 居統(tǒng)治地位。而 GaN 因?yàn)閾碛懈叩碾娮舆w移率，能夠獲得更高的開(kāi)關(guān)速度，在高頻領(lǐng)域，GaN 具備優(yōu)勢(shì)。SiC 適合 1200V 以上的高壓領(lǐng)域，而 GaN 更適用于 40-1200V 的高頻領(lǐng)域。

目前商業(yè)化 SiC MOSFET 的最高工作電壓為 1700V，工作溫度為 100-160℃，電流在 65A 以下。SiC MOSFET 現(xiàn)在主要的產(chǎn)品有 650V、900V、1200V 和 1700V。在 2018 年國(guó)際主 要廠商推出的 SiC 新產(chǎn)品中，Cree 推出的新型 E 系列 SiC MOSFET 是目前業(yè)內(nèi)唯一通過(guò)汽 車 AEC-Q101 認(rèn)證，符合 PPAP 要求的 SiC MOSFET。

目前商業(yè)化 GaN HEMT 的最高工作電壓為 650V，工作溫度為 25℃，電流在 120A 以下。GaN HEMT 現(xiàn)在主要的產(chǎn)品有 100V、600V 和 650V。在 2018 年國(guó)際主要廠商推出的 GaN 新產(chǎn)品中，GaN Systems 的 GaN E-HEMT 系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了業(yè)內(nèi)最高的電流等級(jí)，同時(shí)將系 統(tǒng)的功率密度從 20kW 提高到了 500kW。而 EPC 生產(chǎn)的 GaN HEMT 是其首款獲得汽車 AEC-Q101 認(rèn)證的 GaN 產(chǎn)品。其體積遠(yuǎn)小于傳統(tǒng)的 Si MOSFET，且開(kāi)關(guān)速度是 Si MOSFET 的 10-100 倍。

目前商業(yè)化 SiC 功率模塊的最高工作電壓為 3300V。2018 年 1 月，三菱電機(jī)開(kāi)發(fā)的全 SiC 功率模塊通過(guò) SiC MOSFET 和 SIC SBD 一體化設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)內(nèi)最高的功率密度 （9.3kVA/cm3） 。

目前商業(yè)化 GaN 功率放大器的最高工作頻率為 31GHz。在 2018 年 MACOM、Cree 等企 業(yè)陸續(xù)推出 GaN MMIC PA 模塊化功率產(chǎn)品，面向基站、雷達(dá)等應(yīng)用市場(chǎng)。

3.3.2. 應(yīng)用場(chǎng)景

SiC 主要應(yīng)用在光伏逆變器（PV）、儲(chǔ)能/電池充電、不間斷電源（UPS）、開(kāi)關(guān)電源（SMPS）、 工業(yè)驅(qū)動(dòng)器及醫(yī)療等市場(chǎng)。SiC 可以用于實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車逆變器等驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的小量輕化。

手機(jī)快速充電占據(jù)功率 GaN 市場(chǎng)的最大份額。GaN 應(yīng)用于充電器時(shí)可以有效縮小產(chǎn)品的 尺寸。目前市面上的 GaN 充電器支持 USB 快充，以 27W、30W 和 45W 功率居多。領(lǐng)先的智能手機(jī)制造商 Apple 也考慮將 GaN 技術(shù)作為其無(wú)線充電解決方案，這有可能帶來(lái) GaN 功率器件市場(chǎng)的殺手級(jí)應(yīng)用。

5G 應(yīng)用臨近，RF GaN 市場(chǎng)快速發(fā)展。5G 主要部署的頻段是用于廣域覆蓋的 sub-6-GHz 和用于機(jī)場(chǎng)等高密度區(qū)域的 20GHz 以上頻帶。要想滿足 5G 對(duì)于更高數(shù)據(jù)傳輸速率和低延 遲的要求，需要 GaN 技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)更高的目標(biāo)頻率。高輸出功率、線性度和功耗要求也推動(dòng) 了基站部署的 PA 從 LDMOS 轉(zhuǎn)換為 GaN。另外，在 5G 的關(guān)鍵技術(shù) Massive MIMO 中，基 站收發(fā)信機(jī)上使用了大量的陣列天線，這種結(jié)構(gòu)需要相應(yīng)的射頻收發(fā)單元，因此射頻器件 的使用數(shù)量將明顯增加。利用 GaN 的小尺寸和功率密度高的特點(diǎn)可以實(shí)現(xiàn)高度集成化的產(chǎn)品解決方案，如模塊化射頻前端器件。

圖 26：5G 帶來(lái)的功率半導(dǎo)體市場(chǎng)需求

4. 功率半導(dǎo)體市場(chǎng)供需及增量空間測(cè)算

我們根據(jù)功率半導(dǎo)體的單車價(jià)值量和全球新能源汽車的銷量來(lái)推導(dǎo)新能源汽車所帶來(lái)的功率半導(dǎo)體的市場(chǎng)需求。

IGBT 是新能源汽車電機(jī)控制系統(tǒng)的核心器件。特斯拉 Model S 車型使用的三相異步電機(jī)驅(qū) 動(dòng)，其中每一相都需要使用 28 顆 IGBT 芯片，三相共需要使用 84 顆 IGBT 芯片。每顆的價(jià)格大約在 4~5 美元。我們預(yù)計(jì) IGBT 的單車價(jià)值量大約在 420 美元左右。根據(jù)全球新能源 汽車的銷量能夠推導(dǎo)出新能源汽車所帶來(lái)的 IGBT 市場(chǎng)需求。

SiC 主要用于實(shí)現(xiàn)新能源汽車逆變器等驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的小量輕化。2018 年，特斯拉 Model 3 的 逆變器采用了意法半導(dǎo)體制造的SiC MOSFET，每個(gè)逆變器包括了48個(gè)SiC MOSFET。Model 3 的車身比 Model S 減小了 20%。每個(gè) SiC MOSFET 的價(jià)格大約在 50 美元左右。我們判斷 SiC 的單車價(jià)值量大約在 2500 美元左右。

GaN 技術(shù)在汽車中的應(yīng)用才剛剛開(kāi)始發(fā)展。EPC 生產(chǎn)的 GaN HEMT 是其首款獲得汽車 AEC-Q101 認(rèn)證的 GaN 產(chǎn)品。GaN 技術(shù)可以提升效率、縮小尺寸及降低系統(tǒng)成本。這些良好的性能使得 GaN 的汽車應(yīng)用來(lái)日可期。

我們通過(guò)測(cè)算 IGBT/SiC 的新能源汽車市場(chǎng)供需量推測(cè)其增量空間。受惠于新能源汽車需求 的顯著增長(zhǎng)，我們認(rèn)為 IGBT 的增量空間巨大。SiC 市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。高成本是限制各國(guó)際廠商擴(kuò)大 SiC 產(chǎn)能的重要因素。