光華科技為國內(nèi)PCB化學(xué)品龍頭,業(yè)績保持快速增長。公司在PCB化學(xué)品與化學(xué)試劑等專用化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)領(lǐng)域深耕多年,目前為國內(nèi)PCB化學(xué)品龍頭企業(yè),連續(xù)8年在中國電子電路行業(yè)協(xié)會(CPCA)專用化學(xué)品榜單中排名第一,;2016年起公司加大新能源材料業(yè)務(wù)布局,開發(fā)出含鈷正極材料、磷酸鐵鋰材料等產(chǎn)品,并開始布局電池回收。公司業(yè)績快報顯示,2018年全年實現(xiàn)營業(yè)收入15.2億元,同比增長17.01%,歸母凈利潤1.37億元,同比大幅增長48.01%。

國內(nèi)PCB具備增長潛力，公司持續(xù)受益。PCB是重要的電子零部件,下游應(yīng)用廣泛,涵蓋通信設(shè)備、計算機、消費電子、汽車電子等多個行業(yè)。根據(jù)prismark的預(yù)測,到2022年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將達到近760億美元,伴隨全球PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移態(tài)勢,中國PCB行業(yè)發(fā)展迅速,預(yù)計到2019年產(chǎn)值將達到336億美元,2014-2019年復(fù)合增長率約5.1%。PCB生產(chǎn)過程中各環(huán)節(jié)均需使用不同類型的化學(xué)品,其產(chǎn)品質(zhì)量與性能直接影響全生產(chǎn)流程,進而對PCB最終產(chǎn)品品質(zhì)產(chǎn)生重要影響,在PCB生產(chǎn)成本中的占比約12%,未來將受益于PCB行業(yè)發(fā)展而不斷壯大。

公司在電子級高純硫酸鎳、高純銅鹽、有機可焊保護劑等多種PCB高純化學(xué)品及復(fù)配化學(xué)品領(lǐng)域具備研發(fā)平臺優(yōu)勢,掌握核心技術(shù),產(chǎn)品品質(zhì)獲得廣泛認可,主要客戶包括霍尼韋爾、美維、依利安達、惠亞集團等知名企業(yè)。未來隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與質(zhì)量不斷優(yōu)化與提升,公司PCB化學(xué)品進口替代效應(yīng)逐漸顯現(xiàn);同時國內(nèi)環(huán)保要求不斷趨嚴,行業(yè)集中度有望進一步提升,公司將顯著受益。

延伸布局正極材料。光華科技具備制備PCB高純電子級化學(xué)品的原材料、設(shè)備及技術(shù)儲備,化學(xué)技術(shù)優(yōu)勢明顯,主要產(chǎn)品硫酸鎳、硫酸鈷等是鋰電池三元前驅(qū)體原材料,目前主要生產(chǎn)產(chǎn)品具備向鋰電池正極材料延伸的條件,未來有望打造“鎳鹽+鈷鹽-三元前驅(qū)體-三元材料”的正極材料產(chǎn)業(yè)鏈。公司募投2.5億元的年產(chǎn)1.4萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目產(chǎn)品進入驗證階段,原料均可自行生產(chǎn),同時年產(chǎn)100萬噸鋰輝石選礦項目將為公司提供正極材料價值鏈前端優(yōu)勢,進一步控制正極材料生產(chǎn)成本。

動力電池回收搶占先機。目前光華科技在汕頭已建成一條1000噸/月的電池回收示范線,貴金屬材料回收工藝得到驗證。2018年7月,公司被工信部認定為第一批符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》的企業(yè)。工信部等七部委明確汽車企業(yè)為動力電池回收的責(zé)任主體,公司搶先卡位,已與安徽鑫盛、元寶淘車、五洲龍、奇瑞、華奧、金龍、北汽鵬龍等車企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,以與車企合作方式入手積極布局、綁定廢舊動力電池回收渠道。公司還與廣東省經(jīng)濟和信息化委員會、中國鐵塔股份有限公司廣東省分公司等簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,探索新能源汽車動力蓄電池梯次利用與無害化處理管理機制與模式。公司投資設(shè)立的珠海中力新能源科技有限公司、珠海中力新能源材料有限公司建設(shè)推進順利,建成后將具備退役動力電池梯級利用、濕法回收及三元材料制造等能力,公司動力電池回收業(yè)務(wù)前景廣闊。