近日,國內(nèi)掩膜版行業(yè)的龍頭企業(yè)深圳清溢光電股份有限公司(以下簡稱“清溢光電”)科創(chuàng)板申請獲受理,公司擬募集資金4.03億元,保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。
據(jù)招股書披露,清溢光電主要從事掩膜版的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù),是國內(nèi)成立較早、規(guī)模較大的掩膜版生產(chǎn)企業(yè)之一。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于平板顯示、半導(dǎo)體芯片、觸控、電路板等行業(yè),是下游行業(yè)產(chǎn)品制程中的關(guān)鍵工具。根據(jù)知名機(jī)構(gòu)IHS統(tǒng)計(jì),2017年全球平板顯示掩膜版企業(yè)銷售金額排名中,清溢光電是國內(nèi)唯一上榜企業(yè)。
清溢光電的客戶群可謂大牌云集,其中不乏上市公司身影。在平板顯示領(lǐng)域,清溢光電擁有京東方、天馬、華星光電、群創(chuàng)光電、瀚宇彩晶、龍騰光電、信利、中電熊貓、維信諾等客戶;在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域,清溢光電已開發(fā)艾克爾、頎邦科技、長電科技、中芯國際、士蘭微、英特爾等客戶。
募資4.03億元投建8.5代高精度掩膜版
清溢光電作為科創(chuàng)板最新受理的第111家企業(yè),擬公開發(fā)行不超過6680萬股,募集資金4.03億元,投向合肥清溢光電有限公司8.5代及以下高精度掩膜版建設(shè)項(xiàng)目、合肥清溢光電有限公司掩膜版技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。
報(bào)告期內(nèi),2016年-2018年間,公司營業(yè)收入分別為3.15億元、3.19億元、4.07億元;凈利潤分別為4573.60萬元、3865.80萬元、6265.48萬元。
報(bào)告期內(nèi),清溢光電研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為4.49%、4.97%和4.09%。截至2018年底,公司擁有技術(shù)人員55人,占發(fā)行人員工總?cè)藬?shù)的16.62%,可見其研發(fā)實(shí)力較為強(qiáng)勁。
此外,清溢光電的實(shí)際控制人身份,唐英敏、唐英年兄妹也頗受業(yè)界關(guān)注。
據(jù)悉,清溢光電控股股東為香港光膜,唐英敏、唐英年作為唐翔千遺囑執(zhí)行及受托人通過控制香港光膜100%股權(quán)共同控制發(fā)行人92.6250%股份的表決權(quán),為發(fā)行人的實(shí)際控制人。其中,唐英敏、唐英年兩人為兄妹關(guān)系,且已簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》,為一致行動(dòng)人。
招股書披露,唐英年在1991年至2011年期間歷任香港特區(qū)政府立法局議員、行政會(huì)議成員、工商及科技局局長、財(cái)政司司長,政務(wù)司司長。2013年1月至今擔(dān)任半島針織廠有限公司董事;2013年8月至今擔(dān)任 Su Sih(BVI)Limited 董事;2013年12月至今擔(dān)任Mein et Moi Limited董事;2013年至今任全國政協(xié)常委、上海唐君遠(yuǎn)教育基金會(huì)理事長;2015年至今任香港江蘇社團(tuán)總會(huì)會(huì)長;2017年至今任香港西九文化區(qū)管理局董事局主席;2018年至今任香港友好協(xié)進(jìn)會(huì)會(huì)長。
堅(jiān)持走高精度掩膜版國產(chǎn)化之路
近年來,隨著信息技術(shù)的革新,消費(fèi)者對顯示產(chǎn)品的要求逐步提高,手機(jī)、平板電腦等移動(dòng)終端向著更高清、色彩度更飽和、更輕薄化發(fā)展,終端產(chǎn)品對半導(dǎo)體芯片和平板顯示掩膜版等下游運(yùn)用方面提出了更高的技術(shù)和精度要求,線縫精度要求越來越高。
當(dāng)前,全球范圍內(nèi)平板顯示、半導(dǎo)體、觸控等行業(yè)基本都采用掩膜版作為基準(zhǔn)圖案進(jìn)行曝光復(fù)制量產(chǎn)。清溢光電作為國內(nèi)掩膜版行業(yè)的龍頭企業(yè),其核心產(chǎn)品掩膜版是電子元器件行業(yè)生產(chǎn)制造過程中的核心模具,也是決定下游產(chǎn)品產(chǎn)品精度和質(zhì)量的因素之一。
招股書披露,清溢光電主要采用激光直寫法生產(chǎn)掩膜版,激光直寫法使用波長為 193nm、248nm、365nm、413nm 等的連續(xù)或脈沖激光光源,整形精縮成為 200~500nm 的激光點(diǎn)在掩膜光刻膠上畫出電路圖案后,通過顯影蝕刻獲得電路圖案。
此外,高精度掩膜版是生產(chǎn) AMOLED 及高分辨率 TFT-LCD 顯示屏的關(guān)鍵要素,隨著中國大陸 AMOLED/LTPS、高世代面板線的陸續(xù)投產(chǎn),對高精度、大尺寸的掩膜版需求將大幅增加。
據(jù)悉,清溢光電從2014年至今,發(fā)行人先后研發(fā)投產(chǎn)國內(nèi)第一張 8.5 代 TFT-LCD 掩膜版、5.5 代 LTPS 用掩膜版,這與天馬、和輝光電、京東方、維信諾等面板廠商建設(shè)投產(chǎn)LTPS 和 AMOLED 產(chǎn)線的時(shí)間點(diǎn)不謀而合,也凸顯清溢光電為實(shí)現(xiàn)配套下游大尺寸高精度掩膜版國產(chǎn)化的決心。
從時(shí)間軸來看,清溢光電于2008 年成功研制出國內(nèi)第一張5代掩膜版,打破了我國中大尺寸掩膜版依賴進(jìn)口的局面,大大降低了國內(nèi)面板企業(yè)掩膜版采購成本,對完善整個(gè)平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈有著至關(guān)重要的作用;2014年研制出國內(nèi)第一張8代掩膜版;2016年10月成功研制AMOLED用高精度掩膜版,成為全球第6家具備AMOLED用高精度掩膜版生產(chǎn)能力的商用廠家,打破了國內(nèi) AMOLED用高精度掩膜版完全依賴國外進(jìn)口的局面,已經(jīng)正式給多家國內(nèi)面板企業(yè)供貨。
再度IPO 仍存多重阻礙
據(jù)集微網(wǎng)了解,2017年,清溢光電曾申請?jiān)谥靼迳鲜校蟊蛔C監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決。
時(shí)隔兩年之后,清溢光電直擊科創(chuàng)板,再次開啟上市通道。
此次,清溢光電的上市與當(dāng)前顯示面板和半導(dǎo)體芯片的需求增長密切相關(guān)。然而,掩膜版作為資本密集型行業(yè),其固定投入大,對自身發(fā)展的硬實(shí)力要求較高。加之,當(dāng)前日韓等國在掩膜版行業(yè)的壟斷,清溢光電液面臨著競爭壓力大、毛利率波動(dòng)、供應(yīng)商和主要客戶集中等問題。
招股書披露,當(dāng)前,清溢光電的營收主要來自兩類產(chǎn)品:石英掩膜版和蘇打掩膜版,2018年,石英掩膜版的營收占比為76.65%,報(bào)告期內(nèi)該占比一直在上升,蘇打掩膜版的營收占比為22.2%,報(bào)告期內(nèi)該占比一直在下降。
此外,報(bào)告期內(nèi),清溢光電的毛利率分別為31.87%、28.94%和29.72%,毛利率水平并不亮眼。其中,2018年,毛利貢獻(xiàn)最高的石英掩膜版的毛利率僅為26.54%,蘇打掩膜版的毛利率為39.91%;兩個(gè)產(chǎn)品的毛利率都有一些波動(dòng),總體稍有降低。
還有值得關(guān)注的是,前五大客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi),公司向前五大客戶銷售金額分別為 15,358.12 萬元、14,522.28 萬元、19,531.62萬元,占各期營業(yè)收入的比例分別為 48.81%、45.47%、47.95%,可見客戶集中度較高,一旦客戶經(jīng)營狀況生變或需求下降,其應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)也同步增加。
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原文標(biāo)題:中芯國際/京東方供應(yīng)商清溢光電科創(chuàng)板IPO:募資超4億投建8.5代高精度掩膜版
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