清華x-lab公開課第三期第一講邀請到前IBM中國研究院副院長邵凌，他為清華師生帶來了題為《區(qū)塊鏈和可溯源的供應鏈金融》的演講。

嘉賓介紹：前IBM中國研究院副院長，IBM全球杰出工程師。有15年以上構(gòu)建復雜系統(tǒng)的經(jīng)驗，涉足的領(lǐng)域包括嵌入式系統(tǒng)，多媒體處理系統(tǒng)，無線網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，云計算，區(qū)塊鏈系統(tǒng)等。擁有二十多項發(fā)明專利，在國際學術(shù)會議上發(fā)表數(shù)十篇論文，并且多次被國際會議邀請作為主題演講嘉賓。2017年加入易見供應鏈管理股份有限公司任首席技術(shù)官（CTO）。

以下是演講內(nèi)容，文摘菌做了總結(jié)性的修改：

區(qū)塊鏈在供應鏈領(lǐng)域的應用主要分為兩個部分， 可溯源的供應鏈金融與可信的智能物流倉儲物流，核心是基于區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)的可信數(shù)據(jù)管理和風險分析。這次的分享內(nèi)容主要是左邊的場景——可溯源供應鏈， 其主要分為三節(jié)，交易、融資、證券化。

可溯源供應鏈金融本質(zhì)上分為三個部分，可信數(shù)據(jù)源基礎(chǔ)上衍生出三種業(yè)務場景。

核心企業(yè)+ 基于核心企業(yè)支付信用的供應鏈金融，區(qū)塊鏈刻畫貿(mào)易背景，智能合約保證資金閉環(huán)

可控商品+ 基于有效管控實物資產(chǎn)的供應鏈金融，被稱為動產(chǎn)融資或質(zhì)押融資

動態(tài)資產(chǎn)ABS+，基于動態(tài)資產(chǎn)管理ABS的供應鏈金融，ABS即資產(chǎn)證券化

主要區(qū)別為前兩者為銀行信貸產(chǎn)品，而后者資產(chǎn)證券化后，資金來自于投資人。那么如何把區(qū)塊鏈應用到供應鏈金融的三個場景中呢？

企業(yè)級區(qū)塊鏈

在之前的文章中，我們已經(jīng)詳細介紹了區(qū)塊鏈的起源， 幣， 區(qū)塊鏈，分布式賬本技術(shù)的關(guān)系。多數(shù)to C端的區(qū)塊鏈項目均采用公有鏈，實際上, 在to B的應用里面，如：貿(mào)易、投資、跨境支付、海運等等，多數(shù)使用聯(lián)盟鏈。

企業(yè)級區(qū)塊鏈的特點分別為授權(quán)節(jié)點安全可靠，更加復雜靈活的智能合約，隱私數(shù)據(jù)保護以及更加高效的共識算法。

目前，HyperLedger作為全球最大的企業(yè)級區(qū)塊鏈之一，全球會員有超過250名會員。最早的以太坊，本質(zhì)上是公鏈技術(shù)，目前有些企業(yè)正在開發(fā)企業(yè)級以太坊技術(shù)。

可溯源的供應鏈金融

從金融機構(gòu)視角看供應鏈金融產(chǎn)品，物流、商流、信息流、資金流，供應鏈金融的核心就是“四流合一”，參與主體分別為供應商、核心企業(yè)、經(jīng)銷商。如下圖所示， 三個主體的資金融通可分為供應商營運資金融通， 經(jīng)銷商營運資金融通。

1.核心企業(yè)負責生產(chǎn)，需向其上游企業(yè)進行采購，從供應商收到訂單到收到付款過程中，可觸發(fā)幾類融資方式， 訂單融資、保理應收賬款融資等。當核心企業(yè)延長付款期而導致供應商資金短缺時，供應商可以通過這些方式向金融機構(gòu)發(fā)起借貸申請。

2.核心企業(yè)在生產(chǎn)之后，向下游企業(yè)進行銷售， 經(jīng)銷商發(fā)出訂單后， 當經(jīng)銷商融資能力較弱時 ，可通過保稅倉融資，動產(chǎn)融資或倉單融資像金融機構(gòu)進行貸款。

但看似完美的融資鏈在實施中仍然遇到很多困難， 核心問題仍是供應鏈金融中的信用和風險問題。

公開課現(xiàn)場實拍

當物流、商流、信息流、資金流，“四流合一”時，風險就降到了最低。目前，企業(yè)內(nèi)的IT系統(tǒng)，ERP系統(tǒng)已經(jīng)算較為完善的IT系統(tǒng)了，但是企業(yè)間的信息系統(tǒng)，有些仍依賴于紙質(zhì)傳遞的狀態(tài)。有一些單據(jù)，法律要求必須是紙質(zhì)的，這可能是傳統(tǒng)觀念帶來的問題，或者說在企業(yè)間去構(gòu)建一個有效的信息系統(tǒng)，成本較高，難度較大。

例如，在整個過程中， 銀行雖然能看到資金的信息，但是銀行不愿意把資金流水的信息跟別人分享，“四流合一”的落地是非常艱難的，尤其是跨企業(yè)運作的時候。

因此，中小企業(yè)融資難， 金融機構(gòu)無法信任中小企業(yè)，資金風險高， 風控難，政府無法有效識別系統(tǒng)性金融風險，監(jiān)管難。

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科技要扮演的角色是什么呢？第一，就是降低風險，第二是增加彼此之間的信任，信任強了以后，交易成本就低。

案例一 反向保理模式

站在金融機構(gòu)的角度來講，他們最最關(guān)心的兩點，核心企業(yè)的支付信用，貿(mào)易的真實存在。在引入?yún)^(qū)塊鏈系統(tǒng)后，其改變了兩樣東西，第一，消除紙質(zhì)的單據(jù)的傳遞，因為所有的業(yè)務都可以在線上完成。第二個，可信數(shù)據(jù)池有一個區(qū)塊鏈產(chǎn)品，是接著核心企業(yè)的ERP的，核心企業(yè)的ERP是每天同步一次，同步到核心數(shù)據(jù)池的產(chǎn)品里面，區(qū)塊鏈難以篡改的特征為其提供了一個可信賴的數(shù)據(jù)池。

但整個業(yè)務場景的關(guān)鍵點也是難點仍在于核心企業(yè)，ERP是他的核心數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)對接并不是一件容易的事情。除此之外，商業(yè)保理模式只停留在一級供應商，難以延伸。

案例二 中企云信模式

此模式就是要突破一級供應商的信用問題，把信用再傳導到多級供應商去。產(chǎn)品特點是：以核心企業(yè)未用的銀行授信為支付信用、在核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)流轉(zhuǎn)，可分割，可貼現(xiàn)、降低核心企業(yè)的名義負債率、規(guī)避票據(jù)法不可拆分的規(guī)定。風控難點在于多級貿(mào)易的真實性難以確認、到期兌付依賴于核心企業(yè)的付款意愿、電子憑證是否可以作為訴訟依據(jù)。

案例三 線上“存貨+應收賬款”業(yè)務

對于核心企業(yè)最有價值的如何減少應收賬款，在這個模式下面，我們現(xiàn)在使用的是一個供應鏈的介入貿(mào)易的模式，可以理解為貿(mào)易，但是他跟一般貿(mào)易不同的地方，在這個中間，供應鏈公司通過介入貿(mào)易來為核心企業(yè)下游經(jīng)銷商提供資金。這個中間，問題就在于風控怎么做，一般會引入實物倉庫。其中涉及兩個可信數(shù)據(jù)池，一個是在倉庫方，一個是在供應鏈公司。

供應鏈貿(mào)易模式的優(yōu)點在于：豐富的交易模式，包括預付款，預結(jié)算，庫存融資等多種貿(mào)易+金融的場景；供應鏈公司介入貿(mào)易，擁有貨權(quán)，以企業(yè)支付信用+控貨的方式實現(xiàn)風控；核心企業(yè)的應收是傳統(tǒng)保理模式的風控難點，供應鏈貿(mào)易模式是一種有效的補充手段；在包含控貨的業(yè)務場景中，貨物的估值，貨物的有效監(jiān)控，包括違約后貨物的處置是風控難點；區(qū)塊鏈技術(shù)可以大大提高貿(mào)易中的結(jié)算速度，同時數(shù)據(jù)的透明性和交叉核驗也降低了金融機構(gòu)介入的風險。

從融資的角度來講是兩種，一種是銀行的融資，一種是直接從市場的融資，其實上述案例中，基本上還是依賴于銀行的信貸。而基于核心企業(yè)供應鏈ABS的產(chǎn)品，本質(zhì)上是將底層資產(chǎn)打包直接在交易所發(fā)行給投資人。如下圖所示：

在這個場景里面，區(qū)塊鏈的價值便能夠更好的體現(xiàn)。

第一，參與方非常多

第二，涉及到的信息的流轉(zhuǎn)過程復雜

第三，信息傳遞出錯率高

傳統(tǒng)供應鏈ABS產(chǎn)品痛點在于風險管理方面和流程管理及效率管理，風險管理方面表現(xiàn)在：底層資產(chǎn)的真實性，有效性核查難；復雜的交易結(jié)構(gòu)及資金流，導致無法有效實現(xiàn)穿透式監(jiān)管；無法實現(xiàn)大量資產(chǎn)的動態(tài)監(jiān)管，監(jiān)管實效性差。

流程管理及效率管理方面表現(xiàn)在：參與方涉及底層資產(chǎn)管理人，券商，律所，銀行，交易所等多方機構(gòu)，機構(gòu)間溝通主要依賴紙質(zhì)，效率低，成本高，周期長；底層資產(chǎn)數(shù)量大，資產(chǎn)篩選，審核，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同等的工作量大，容易出錯；數(shù)據(jù)散落在各個參與方，無法有效實現(xiàn)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)和交叉核驗。

對于一個供應鏈來講，先是形成了貿(mào)易關(guān)系應收應付，有一部分拿出來找保理公司，金融機構(gòu)做融資，構(gòu)成了保理資產(chǎn)，一旦保理公司資金短缺，可以把這個資產(chǎn)再打包，通過資產(chǎn)證券化發(fā)行出去，收回資金構(gòu)成了從貿(mào)易到融資在到資產(chǎn)證券化這樣的鏈條。

從監(jiān)管機構(gòu)的角度來講，要形成對ABS產(chǎn)品的穿透式監(jiān)管的時，每一筆底層資產(chǎn)的來源尤為重要，因此一套有效的溯源系統(tǒng)在其中發(fā)揮重要作用。

可追溯的供應鏈金融產(chǎn)品解決方案

在建設(shè)可追溯供應鏈金融區(qū)塊鏈時候，根據(jù)不同的場景設(shè)立小的區(qū)塊鏈要比建設(shè)整個供應鏈參與者參加的大鏈更加有效且可行。

因此， 建立基于可信數(shù)據(jù)池的供應鏈貿(mào)易系統(tǒng)，供應鏈融資平臺以及資產(chǎn)證券化平臺為一體的解決方案，并結(jié)合倉物流企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、交易所和金融機構(gòu)一起組成透明可見的交易流程，可以大大構(gòu)建可信交易資產(chǎn)。如下圖：

其中最主要的是可信數(shù)據(jù)池的建立。

由倉儲與物流企業(yè)的數(shù)據(jù)、與貿(mào)易企業(yè)數(shù)據(jù)組成可信的數(shù)據(jù)源頭， 通過物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、倉運系統(tǒng)、自動化系統(tǒng)、企業(yè)ERP系統(tǒng)，生產(chǎn)管理系統(tǒng)等進行數(shù)據(jù)采集與傳輸，其數(shù)據(jù)通過加密數(shù)據(jù)存儲，訪問授權(quán)與審計，建立起供應鏈貿(mào)易系統(tǒng)的可信數(shù)據(jù)池。

由動態(tài)資產(chǎn)管理， 資產(chǎn)健康趨勢分析組成供應鏈金融資產(chǎn)證券化平臺，實行全量資產(chǎn)核查、動態(tài)管理和循環(huán)購買，以構(gòu)建可信數(shù)據(jù)池。

由融資服務與資金賬戶形成供應鏈融資平臺，實行按需獲取數(shù)據(jù)授權(quán)，實現(xiàn)信息閉環(huán)，并監(jiān)控資金流向?qū)崿F(xiàn)資金閉環(huán)，以構(gòu)建融資平臺的可信數(shù)據(jù)池。

可信數(shù)據(jù)池的設(shè)計理念：

獨立部署，數(shù)據(jù)池所有權(quán)歸核心企業(yè)所有，并由該核心企業(yè)負責運營，保證了企業(yè)數(shù)據(jù)不離開企業(yè)控制邊界。因此來解決核心企業(yè)對于數(shù)據(jù)外泄的風險。

數(shù)據(jù)隔離，不同的供應商數(shù)據(jù)存儲于不同通道，不同的供應商之間肯定是不希望看到自己的數(shù)據(jù)的，從源頭上防止不同企業(yè)之間的數(shù)據(jù)泄露問題。

可控交互，所有的訪問都有數(shù)據(jù)推送，授權(quán)供應商發(fā)起，做到核心企業(yè)對數(shù)據(jù)的“完全可控”。

不可篡改切可溯備查，任何調(diào)用均需使用操作人的證書為數(shù)據(jù)做電子簽名，任何讀寫操作都是記錄于對應審計鏈。

在區(qū)塊鏈解決方案設(shè)計時分為兩種鏈，數(shù)據(jù)鏈保存數(shù)據(jù)，審計鏈對于數(shù)據(jù)鏈所有的動作進行記錄，包括寫、讀、授權(quán)，所有的動作被寫在審計鏈，但是審計鏈本身沒有任何的數(shù)據(jù)，相當于對這個可溯源的供應鏈金融鏈的管理和鏈本身的數(shù)據(jù)分開了，并形成有效的監(jiān)督和隱私保護機制。

在2C端的應用中， 大企業(yè)掌握核心數(shù)據(jù)，交易數(shù)據(jù)的事實已經(jīng)被接受，在2B端，多數(shù)企業(yè)并不會將核心數(shù)據(jù)交由集中式的平臺去做，因此更容易形成分布式可信交易網(wǎng)絡(luò)， 由貿(mào)易關(guān)系構(gòu)成鏈，如貿(mào)易鏈、融資鏈、ABS鏈。在貿(mào)易關(guān)系形成中，將以往的線下建立的信任關(guān)系延續(xù)到線上，通過區(qū)塊鏈本身的特點建立起對企業(yè)間對系統(tǒng)的信任。

總結(jié)

供應鏈金融的場景涉及到多方如何保證數(shù)據(jù)的真實性、準確性、透明性，是數(shù)字化供應鏈金融風控的核心。我們相信區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)一致性，不可篡改等特性，可以使得參與方之間可以構(gòu)建基于數(shù)據(jù)的信任關(guān)系，因此會催生出一大批新的企業(yè)間應用。

區(qū)塊鏈技術(shù)，尤其是支持跨鏈的區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟，使得分布式可信交易網(wǎng)絡(luò)成為可能。在B2B的市場中，由于企業(yè)對私有數(shù)據(jù)集中的顧慮，分布式可信交易網(wǎng)絡(luò)提供了一種新的交易平臺，避免了傳統(tǒng)集中式電商平臺數(shù)據(jù)壟斷的問題。

精彩問答

現(xiàn)場提問

Q：區(qū)塊鏈從技術(shù)的角度講，更偏向于成熟技術(shù)的應用和開發(fā)，把區(qū)塊鏈應用在供應鏈金融，現(xiàn)在核心的難點在什么地方？

A：從區(qū)塊鏈底層技術(shù)去解決供應鏈金融的問題，更多的是對于業(yè)務的理解，在現(xiàn)有的HyperLedger的基礎(chǔ)上，怎么去構(gòu)建應用，解決實際問題。這個過程中間本身并沒有太多的技術(shù)挑戰(zhàn)。

在我們實踐的過程中，試圖構(gòu)建多鏈和跨鏈時是有一些創(chuàng)新性的，這個創(chuàng)新性，不是簡單的技術(shù)創(chuàng)新，背后還是有很多理念的挑戰(zhàn)。技術(shù)挑戰(zhàn)可以被逐步解決的。所以，當前最大的難點在于理念問題，就是大家相不相信未來基于區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡(luò)是分布式的，如果大家相信未來是分布式的，多鏈的，跨鏈的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，那么企業(yè)間數(shù)據(jù)共享方式，交易模式都會發(fā)生巨大的改變。