自去年以來，全球半導體產(chǎn)業(yè)景氣度下滑嚴重，終端客戶備貨謹慎，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的多數(shù)廠商皆受此影響，業(yè)績大幅縮水。

不過，從業(yè)績預告來看，A股半導體分銷商業(yè)績并未受此影響。

業(yè)績增長，企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)真的好嗎？

從 IC 產(chǎn)業(yè)鏈的流通環(huán)節(jié)來看，主要存在三種產(chǎn)品流轉模式。

第一種是原廠直銷，由上游 IC 設計制造商直接向下游電子產(chǎn)品生產(chǎn)制造商供貨。

國內IC 廠商目前主要存在這樣的銷售模式，而國外IC 廠商一般只與大型客戶才會采用這種模式。

第二種是分銷，分銷包括授權分銷與獨立分銷。

授權分銷是由包括艾睿、大聯(lián)大等授權分銷商向上游 IC 設計制造商采購 IC 產(chǎn)品后，向下游電子產(chǎn)品生產(chǎn)制造商銷售，并在此過程中提供產(chǎn)品和技術服務。

獨立分銷則是由獨立分銷商采購 IC 產(chǎn)品后向下游電子產(chǎn)品生產(chǎn)制造商銷售。獨立分銷商一般在市場處于信息不對稱時，通過信息優(yōu)勢進行庫存元器件的買賣而獲利。

據(jù)業(yè)內人士表示，深圳華強北就聚集著20000多家獨立分銷商。

一般情況下，分銷商需要先墊資購買IC產(chǎn)品，再銷售給下游客戶，賺取其中的差價。

這其中會產(chǎn)生較高的存貨和應收賬款，另外，目前元器件市場普遍使用美元報價，匯率變化對分銷商的影響也是不容小覷。

即使需要承擔來自外界的各種風險，分銷商的毛利率卻極低。以2018年報來看，大聯(lián)大的毛利率只有4.33%，而艾睿的毛利率高達11.82%，安富利的毛利率為12.4%。國際一線半導體分銷商毛利率不高，國內半導體分銷商亦如此。

行業(yè)洗牌，誰能脫穎而出？

依據(jù)半導體分銷商在產(chǎn)業(yè)鏈承擔的角色來看，半導體分銷商受市場因素影響較大。當前電子行業(yè)仍然處于大洗牌階段，優(yōu)勝劣汰，導致分銷商行業(yè)隨之洗牌。

分銷商主要靠擴大產(chǎn)品線的覆蓋能力和現(xiàn)貨儲備能力來影響市場實現(xiàn)價值，而通過收購能盡快實現(xiàn)產(chǎn)品覆蓋。近年來，資本深度介入分銷行業(yè)，運作頻繁，行業(yè)進入快速整合期。

在此亂局中，各個分銷商都想從中搶占市場，憑借自身競爭力逆周期加速擴大份額，獲得持續(xù)成長。各個企業(yè)選擇的發(fā)展路線都算是可圈可點，不過誰能在行業(yè)洗牌期間脫穎而出只能讓時間給出答案。