格力公布的2018年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，營(yíng)收可望超過2000億元，同比增長(zhǎng)近35%，然而其公布的凈利潤(rùn)則為260-270億元，預(yù)計(jì)最高增長(zhǎng)21%，凈利潤(rùn)同比增幅遠(yuǎn)低于營(yíng)收增幅，柏穎科技認(rèn)為導(dǎo)致如此結(jié)果應(yīng)該是它拓展三四五線城市導(dǎo)致成本大幅上漲所致。

格力發(fā)力三四五線城市

在大環(huán)境上，2018年的天氣并不利于空調(diào)的銷售，而由于2017年的空調(diào)銷量同比大漲超過三成，讓各空調(diào)企業(yè)開足馬力希望在2018年再獲碩果，產(chǎn)量增加而銷量不振，最終導(dǎo)致2018年國(guó)內(nèi)空調(diào)庫(kù)存再次達(dá)到4000萬(wàn)套的高峰。

2014年由于國(guó)內(nèi)的空調(diào)庫(kù)存居高不下，格力試圖通過發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，同時(shí)打擊中小空調(diào)企業(yè)，結(jié)果卻是導(dǎo)致它在2015年的營(yíng)收同比大跌近三成，面對(duì)如今空調(diào)庫(kù)存再度高企，它這次自然不再選擇打價(jià)格戰(zhàn)，而試圖以自己的品牌、渠道、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)深入三四五線城市促進(jìn)自己的空調(diào)銷售。

在一二線城市，空調(diào)市場(chǎng)已日趨飽和，再加上近年來房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，也影響了空調(diào)的銷售；而且在一二線城市格力與美的的市場(chǎng)格局已趨于穩(wěn)定，這是推動(dòng)格力拓展三四五線城市的原因。

從格力預(yù)告的營(yíng)收可以看出，它的如此做法顯然是成功的，最終成功推動(dòng)營(yíng)收達(dá)到了2000億的水平，同比增長(zhǎng)幅度與2017年相當(dāng)，在國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)遇冷的情況下能取得如此成績(jī)顯然是相當(dāng)優(yōu)秀的。

繼續(xù)拓展三四五線城市有難度

從格力公布的業(yè)績(jī)預(yù)告可以看出，它拓展三四五線城市雖然成功的推動(dòng)了營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，不過很顯然也導(dǎo)致了它的成本上升過快，導(dǎo)致了凈利潤(rùn)率的下滑，按其公布的業(yè)績(jī)預(yù)告2018年的凈利潤(rùn)率為13.5%，而2017年的凈利潤(rùn)率則為15.1%。

拓展三四五線城市，主要是這些城市的運(yùn)輸、服務(wù)等成本要較城市高不少，而且這些地區(qū)的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格較為敏感，這也是一直以來在格力、美的已占據(jù)國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)半壁江山之下，中小空調(diào)企業(yè)依然在這些城市獲得生存空間的原因，中小空調(diào)企業(yè)可以忍受較格力低得多的凈利潤(rùn)率。

面對(duì)凈利潤(rùn)率的下滑，格力今年將要思考是否繼續(xù)深耕三四五線城市，如果繼續(xù)耕耘這些市場(chǎng)其凈利潤(rùn)率可能將進(jìn)一步下滑，這將不利于中小股東支持其董事長(zhǎng)董明珠，畢竟這么多年來中小股東愿意支持董明珠就是看重她為他們提供了豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，然而如果不耕耘三四五線城市顯然要繼續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)存在困難。

據(jù)稱格力已提出今年的營(yíng)收目標(biāo)要達(dá)到3000億，柏穎科技認(rèn)為在當(dāng)前其有近八成營(yíng)收來自空調(diào)業(yè)務(wù)、以及它已占據(jù)空調(diào)市場(chǎng)極高份額的情況下這無異于放衛(wèi)星，畢竟2018年在付出了巨大成本代價(jià)的情況下才勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了董明珠提出的2000億營(yíng)收目標(biāo)，今年的目標(biāo)還能在何處挖掘如此增量呢？