聞泰科技公告，公司參股公司合肥中聞金泰與云南省城投、上海矽胤組成的聯(lián)合體擬受讓合肥芯屏持有的合肥廣芯493,664.630659萬元財產(chǎn)份額，轉(zhuǎn)讓價款為114.35億元。上市公司的全資子公司上海中聞金泰、云南省城投、鵬欣智澎、西藏風格及西藏富恒共同向合肥中聞金泰出資288,250萬元并提供借款288,250萬元，合肥中聞金泰由此向合肥芯屏支付了第一筆轉(zhuǎn)讓價款57.175億元。本次交易前，上海中聞金泰持有合肥中聞金泰29.58%的股權(quán)，合肥中聞金泰為上市公司參股公司。

增資合肥中聞金泰

5月2日，聞泰科技的參股公司合肥中聞金泰、云南省城投、上海矽胤組成聯(lián)合體與合肥芯屏簽署《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，約定聯(lián)合體受讓合肥芯屏持有的合肥廣芯49.37億元財產(chǎn)份額，轉(zhuǎn)讓價款為114.35億元。

在支付第一筆轉(zhuǎn)讓款時，聞泰科技全資子公司上海中聞金泰、云南省城投及鵬欣系旗下的鵬欣智澎、西藏風格及西藏富恒共同向合肥中聞金泰出資28.83億元并提供借款28.83億元，合肥中聞金泰以其收到的注冊資本和股東借款向合肥芯屏支付了第一筆轉(zhuǎn)讓價款57.175億元。

在支付第二筆轉(zhuǎn)讓價款時，上海中聞金泰擬對合肥中聞金泰增資 58.525億元(其中50億元為現(xiàn)金出資，8.525億元為債權(quán)出資)用于支付第二筆轉(zhuǎn)讓款。

在本次交易前，上海中聞金泰持有合肥中聞金泰29.58%的股權(quán)，合肥中聞金泰為公司的參股公司。交易完成后，合肥中聞金泰將成為公司的控股子公司，公司將通過合肥中聞金泰持有相關(guān)資產(chǎn)。

就轉(zhuǎn)讓價款不足部分，聞泰科技將在保持對合肥中聞金泰控制權(quán)的前提下通過引入投資人增資等方式進行籌集。

由于云南省城投間接控股子公司云南融智持有聞泰科技5%的股份，且按協(xié)議云南融智擬受讓中茵集團持有的5000萬股后，云南融智將持有聞泰科技12.85%的股份，因此云南省城投為公司關(guān)聯(lián)方。此外，本次合肥廣芯持有合肥裕芯 42.94%的股權(quán)，聞泰科技實控人張學政在合肥裕芯擔任董事。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

為取得安世控制權(quán)奠定基礎(chǔ)

安世半導體原本是恩智浦的標準產(chǎn)品業(yè)務。2016年6月14日，由中國資本與 NXP B.V.（“恩智浦”）簽署了收購協(xié)議及一系列附屬協(xié)議，雙方同意將恩智浦及其子公司（以下合稱“恩智浦集團”）的分立器件、邏輯器件 和 MOSFET 器件業(yè)務，即標準產(chǎn)品業(yè)務。

安世半導體的產(chǎn)品線具體涉及雙極性晶體管、二極管、ESD 保護器件和 TVS、邏輯器件、MOSFET 器件五類產(chǎn)品，同時公司集半導體標準件的設(shè)計、生產(chǎn)、銷售于一體，在境外擁有兩家晶圓加工工廠、兩家封測工廠。其中安世半導體生產(chǎn)為其核心業(yè)務環(huán)節(jié)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)可以分為前端晶圓加工和后端封測兩個階段，晶圓加工階段包 括晶圓處理（爐管氧化、離子注入、淀積、光刻機、蝕刻、浸濕）、晶圓測試及晶粒流轉(zhuǎn)；后端封測包括組裝（貼片、引線鍵合、塑模、切筋成型）、最終測試環(huán)節(jié)。

聞泰科技表示，為把握國內(nèi)半導體行業(yè)的發(fā)展機遇，提升我國在標準器件半導體領(lǐng)域的實力，公司下屬的合肥中聞金泰牽頭聯(lián)合體進行了本次公開競拍并被確定為受讓方。

本次交易也是聞泰科技把握重大產(chǎn)業(yè)投資機遇的戰(zhàn)略舉措。本次交易完成后，聞泰科技通過合肥中聞金泰持有合肥廣芯的493,664.630659萬元財產(chǎn)份額，成為合肥裕芯的單一最大出資人，為后續(xù)取得安世集團的控制權(quán)奠定了基礎(chǔ)。同時，考慮到安世集團與聞泰科技均為國內(nèi)外知名的公司，且具有較強的協(xié)同效應，后續(xù)公司計劃擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買安世集團的控制權(quán)，以增強公司的產(chǎn)業(yè)整合能力，將為聞泰科技可持續(xù)發(fā)展提供堅實保障。

聞泰科技表示，若后續(xù)公司成功取得安世集團的控制權(quán)，鑒于公司與安世集團處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應，雙方在整合過程中可以實現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世集團在中國市場業(yè)務的開展和落地，通過聞泰科技的資源進一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場，促進公司整體業(yè)務規(guī)模實現(xiàn)快速增長。

一旦聞泰科技未來成功控制安世半導體，這將是近兩年來中國半導體領(lǐng)域最成功的并購案。

短期財務壓力增大

聞泰科技是全球手機出貨量最大的ODM龍頭公司，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為全球主流電子品牌客戶提供智能硬件的研發(fā)設(shè)計和智能制造服務，市場占有率超過10%。聞泰科技認為，若后續(xù)公司成功取得安世集團的控制權(quán)，鑒于公司與安世集團處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應，雙方在整合過程中可以實現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世集團在中國市場業(yè)務的開展和落地，通過公司的資源進一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場。

與此同時，聞泰科技也提示了諸多風險。由于未設(shè)置盈利補償機制，若目標公司業(yè)績無法達到預期，會給公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。此外，短期內(nèi)公司的償債壓力和財務風險將會進一步加大。截至6月30日，聞泰科技資產(chǎn)負債率75.52%，主要系2018年1~6月新增短期借款規(guī)模較大。本次交易中，公司擬通過取得約50億元長期并購借款的方式取得部分支付款項，預計本次收購完成后公司的資產(chǎn)負債率將上升至81.89%。

本次交易的目標公司安世集團的主營業(yè)務為分立器件、邏輯器件和MOSFET器件，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，為世界一流的半導體標準器件供應商，其客戶包括中游制造商和下游電子品牌客戶，如博世、華為、蘋果、三星、華碩、戴爾、惠普等知名公司。

手機ODM廠商兩極分化： 第二梯隊增量萎縮 延伸產(chǎn)業(yè)鏈突圍

雖然與手機品牌呈強相關(guān)關(guān)系，但手機ODM廠商整體顯出更緊迫的壓倒性格局。

根據(jù)counterpoint提供的數(shù)據(jù)，目前手機ODM廠商第一梯隊兩家公司占市場份額比重已達45%，近乎占據(jù)半壁江山。

這對于行業(yè)內(nèi)非頭部公司帶來的壓力可想而知，近年來，部分公司開始成立自主手機品牌，或延伸至其他產(chǎn)業(yè)鏈布局。目前尚未有明顯成效，手機代工部分的業(yè)務仍占據(jù)ODM廠商的絕大部分收入來源。

但進入手機市場進行自有品牌布局，則面臨國內(nèi)T字型手機市場的傾軋而難以突圍。

日前，有消息稱，手機ODM廠商銳嘉科旗下自主手機品牌“青橙”選擇退出市場，21世紀經(jīng)濟報道記者多方打聽，基本確認了這一消息。

這顯示出非龍頭ODM廠商的發(fā)展壓力日益增大。伴隨行業(yè)整體多元布局至產(chǎn)業(yè)鏈層面，乃至更核心的電子元器件層面，留給小型ODM廠商尋求發(fā)展的時間窗口已經(jīng)不多。

ODM高速增長

龍頭占據(jù)極高市場份額的手機ODM行業(yè)，并未如手機市場一般，遭遇成長瓶頸。

7月25日，IDC全球硬件組裝研究團隊研究經(jīng)理高鴻翔向21世紀經(jīng)濟報道記者分析道，今年雖然國內(nèi)手機市場增速趨緩，但全球市場并非如此，成長動力主要出現(xiàn)在新興國家。

這類國家的用戶往往首次購買手機產(chǎn)品居多，因此相對不注重品質(zhì)和設(shè)計工藝，而注重性價比。成本控制正是ODM廠商相較于手機廠商的優(yōu)勢所在，即手機廠商勉力維持的市場增量，急需來自O(shè)DM廠商的助力。

高鴻翔向記者介紹，傳統(tǒng)而言，中國手機品牌外包生意中，排名前三者分別為小米、華為（榮耀）和聯(lián)想。今年開始，OPPO和vivo開始尋求與ODM廠商合作，“OPPO已基本確定今年第三季度與聞泰合作；vivo雖然第一季度就開始宣布尋求與ODM的合作，但目前沒有確切落實的消息?！?/p>

OV回歸ODM合作的表現(xiàn)，同樣反映出ODM龍頭廠商無疑具備更大的競爭優(yōu)勢。

據(jù)IDC統(tǒng)計，今年第二季度，手機ODM廠商出貨量超過1000萬臺的有聞泰、華勤、中諾、龍旗四家，而往年單季度出貨量超過千萬臺的廠商僅聞泰和華勤兩家?！八越衲晔袌龀制降那闆r下，成長動力主要在外包手機部分?！?/p>

另據(jù)龍旗官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，5-6月公司出貨量創(chuàng)新高，6月單月出貨量突破900萬臺，其中智能手機、平板出貨700萬臺。

這正是當前手機ODM市場的整體格局，即前述四家地位穩(wěn)固，第五家廠商則遲遲難以落定?！斑^去通常有第五家廠商想進來，但一般沒有很成功，譬如去年是海派，后來是與德。最后面進來都要殺價賠錢做業(yè)務，還要養(yǎng)很多人，沒做成功就會出局?！?/p>

仍然高速成長的市場下，小型ODM廠商則逐步走向產(chǎn)業(yè)鏈另一端——自建手機品牌，這一方面具備天然的優(yōu)勢，但另一方面也面臨手機品牌廠商的傾軋。

7月25日，counterpoint中國研究總監(jiān)閆占孟便向記者分析，ODM廠商的定位，主要取決于公司自身能力和發(fā)展定位，即公司高管的資源和認知；但也與中國手機市場環(huán)境因素有關(guān)，即營銷推廣門檻太高，難以低成本建立品牌認知和影響力。

因此目前來看，手機ODM廠商在國內(nèi)發(fā)展自有品牌業(yè)務掣肘頗大。關(guān)于青橙手機品牌退出市場，記者多方確認，最終獲得業(yè)內(nèi)人士的確認。

7月25日，21世紀經(jīng)濟報道記者致電青橙手機官網(wǎng)顯示的上海總部電話，提示音是空號；聯(lián)系內(nèi)部中層以上管理人員，對方稱去年已經(jīng)離職，“青橙現(xiàn)在情況我不是特別清楚”。

記者查詢官方微博發(fā)現(xiàn)，青橙手機最新發(fā)布內(nèi)容的時間是今年6月13日，最新回復則是在7月9日。彼時面對評論提出“是否會結(jié)合世界杯熱點打廣告”相關(guān)問題時，官微表達了“正在醞釀大事件”，但此后并未有其他動靜。

售后電話仍可接通，記者致電咨詢新款激光投影手機“青橙VOGA”的定制事宜，得到答復稱，可以在青橙手機官網(wǎng)或其他電商入口進行查詢和訂購。若非定制，下單即可；若有定制需求，則需等待稍長一些時間。該名售后服務專員甚至表達了提供銷售人員聯(lián)絡(luò)方式的意愿。

“這兩年銳嘉科衰退比較嚴重，他們偏向在中國做中低階手機，并且有代工業(yè)務，但這兩年被大品牌打壓，所以整體增量在萎縮?！备啉櫹璺治龅?。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈

從行業(yè)面來看，傳統(tǒng)手機ODM廠商都在謀求更廣闊的市場空間，這從兩年前便初現(xiàn)苗頭。

“兩年前主要是華勤開始，看到他們的手機品牌大客戶都做大了，未來發(fā)展空間也有限，因此開始布局新的領(lǐng)域。池子成長空間不大，就得找下一個事業(yè)來發(fā)展。這是必然?！备啉櫹韪嬖V記者。

具體而言，最先滲入的是筆記本電腦領(lǐng)域，接下來是隨著行業(yè)熱潮而投入的VR/AR產(chǎn)業(yè)，當前，手機ODM廠商普遍開始介入IoT領(lǐng)域。

據(jù)聞泰科技董事長張學政此前介紹，“聞泰已經(jīng)實現(xiàn)以手機為核心，向AR/VR、車聯(lián)網(wǎng)、智能家居、人工智能（AI）等智能硬件領(lǐng)域擴張的產(chǎn)業(yè)格局。2018年將抓住智能硬件未來十年的黃金發(fā)展期，形成千億產(chǎn)值智能硬件生態(tài)鏈公司?！睋?jù)悉，公司在2017年底還宣布成立人工智能研究院。

不過，當前手機仍是ODM廠商的主要收入來源。高鴻翔表示，當前手機+平板構(gòu)成了ODM廠商8-9成以上營收來源，平板整體出貨量不大，算是附屬來做。

華勤方面在今年初透露對ODM行業(yè)的觀察顯示，行業(yè)發(fā)展正呈三大趨勢：其一，目前手機行業(yè)，799-999價位的機型基本被ODM壟斷，預計2018-2019年，華勤還將進一步上探1299-1499價位機型，未來的發(fā)展空間依然很大；其二，手機、平板ODM行業(yè)競爭將進入最后的階段，行業(yè)格局將日趨明朗；其三，筆記本ODM從***向大陸轉(zhuǎn)移，這將給筆電業(yè)務創(chuàng)造更多的機會。

據(jù)介紹，華勤2017年總出貨量9600萬臺，產(chǎn)品涵蓋手機、平板、筆電、IoT領(lǐng)域。

真正顯示出對產(chǎn)業(yè)鏈布局更加迫切苗頭的，是聞泰科技逐步推進收購安世半導體事宜。在當前國內(nèi)半導體領(lǐng)域整體對人才都呈現(xiàn)出迫切需求的背景下，其每一步收購過程中的表現(xiàn)都頗受行業(yè)重視。

整體而言，閆占孟向記者分析道，未來ODM廠商的發(fā)展趨勢，將包括兩個方向。

包括傳統(tǒng)的聚焦組裝業(yè)務，如目前富士康的主要布局。在此領(lǐng)域的發(fā)展，更多是對產(chǎn)品線的加大布局，包括拓展更多手機客戶，發(fā)展VR、AR等領(lǐng)域。保證生產(chǎn)線不斷運作，以交付速度、以量取勝。

此外則是在上下游領(lǐng)域延伸拓展，提供供應鏈服務等?！鞍ㄕ献约旱?a target="_blank">元器件資源等，因此可以構(gòu)成強大的采購能力，實現(xiàn)更高的運作效率和更好的成本控制。”閆占孟解釋道，如此，ODM廠商就不但是定位外觀設(shè)計和組裝服務，而是與元器件廠商一起參與設(shè)計，通過技術(shù)革新，提升產(chǎn)品價值。