“今年6月，多地國補(bǔ)政策收緊或影響國內(nèi)市場需求預(yù)期，疊加面板供應(yīng)維持寬松，致使面板價(jià)格普遍下行。進(jìn)入7月，國補(bǔ)重啟或?qū)κ袌鲂判男纬芍?，然政策紅利減弱及消費(fèi)潛力透支或制約下半年需求釋放；同時(shí)關(guān)稅窗口期臨近尾聲，海外市場采購需求提前或延續(xù)供應(yīng)寬松格局。預(yù)計(jì)今年7月整體面板價(jià)格持續(xù)下行?！?

CINNO Research 簡評

今年6月，在美對華及東南亞關(guān)稅窗口期內(nèi)，海外TV整機(jī)廠拉貨積極性減弱，備貨節(jié)奏放緩；同時(shí)國內(nèi)部分省市國補(bǔ)政策力度減弱或暫停，或?qū)?18銷售預(yù)期形成制約，面板價(jià)格呈現(xiàn)普遍下行。進(jìn)入三季度7月，國補(bǔ)政策恢復(fù)將持續(xù)發(fā)揮效能，并為國內(nèi)市場注入信心，然而考慮到電視產(chǎn)品換機(jī)周期較長，前期刺激可能存在需求透支效應(yīng)，疊加補(bǔ)貼額度收窄與規(guī)則門檻提升，下半年終端需求或面臨承壓。面板供應(yīng)端或考慮通過調(diào)整稼動率強(qiáng)化控產(chǎn)，以平衡面板價(jià)格波動。

從面板需求側(cè)來看，國內(nèi)市場需求與“以舊換新”國補(bǔ)政策關(guān)聯(lián)密切，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，政策實(shí)施以來，從去年8月至今年5月限額以上單位家電商品零售額同比持續(xù)正增長。今年6月江蘇等多個(gè)省市政策收緊，這一變動或?qū)?dǎo)致消費(fèi)者對618購物節(jié)的預(yù)期受到影響，國內(nèi)市場需求不及預(yù)期，從而減弱對面板價(jià)格的支撐；不過，據(jù)國家發(fā)展改革委消息透露，今年7月將下達(dá)第三批1,380億消費(fèi)品以舊換新資金，預(yù)計(jì)7月中旬（最遲月底）將重啟，有望提振下半年需求。但從國補(bǔ)資金投放節(jié)奏和額度來看，政策紅利集中釋放于上半年，下半年補(bǔ)貼力度或不及去年同期，國內(nèi)市場終端需求或顯不足；從國外市場來看，美對華和東南亞國家的3個(gè)月關(guān)稅緩沖分別在8月初和7月初結(jié)束，受后續(xù)關(guān)稅不確定性影響，“黑五”面板采購需求可能提前至今年6~7月，短期來看或?qū)γ姘鍍r(jià)格起到一定支撐作用，但從長期來看，關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)將抑制面板需求，對面板價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。

從面板供給側(cè)來看，相較今年一季度，二季度面板需求走弱促使面板供應(yīng)端通過下調(diào)高世代產(chǎn)線稼動率以穩(wěn)定面板價(jià)格。其中G8.5產(chǎn)線作為控產(chǎn)主力，二季度平均稼動率約為73%，預(yù)計(jì)今年二季度高世代線整體稼動率維持在80%左右的水平，環(huán)比下滑約4個(gè)百分點(diǎn)，LCD TV面板出貨量環(huán)比下滑約10%。進(jìn)入三季度7月，受美國潛在關(guān)稅因素影響，國外四季度訂單存在前置可能，短期或推升稼動率；而價(jià)格持續(xù)承壓或促使面板廠強(qiáng)化控產(chǎn)力度。預(yù)計(jì)7月高世代線稼動率仍處80%左右，在市場供應(yīng)偏寬松態(tài)勢下，面板價(jià)格或延續(xù)下行趨勢。

CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年7月面板整體需求表現(xiàn)偏淡，面板價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢，大尺寸面板價(jià)格跌幅相對顯著。預(yù)計(jì)32”至85”主流面板價(jià)格較今年6月價(jià)格或存在1~3美元下行空間，分別為32美元、65美元、92美元、118美元、169美元、227美元和307美元。后續(xù)市場走勢或較大程度受制于面板廠控產(chǎn)舉措的實(shí)施力度。

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