電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/李彎彎）近日，上交所發(fā)布關(guān)于終止對(duì)瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。

上交所于2023年12月29日依法受理了瀚天天成首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)文件，并按照規(guī)定進(jìn)行了審核。日前，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的相關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)瀚天天成首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

全球領(lǐng)先的碳化硅外延晶片提供商

瀚天天成是全球領(lǐng)先的寬禁帶半導(dǎo)體（第三代半導(dǎo)體）外延晶片提供商，主要從事碳化硅外延晶片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品用于制備碳化硅功率器件，被廣泛應(yīng)用于新能源汽車、光伏發(fā)電、軌道交通、智能電網(wǎng)及航空航天等領(lǐng)域。

碳化硅外延是一種化合物半導(dǎo)體材料，由碳+硅元素組成，瀚天天成主營(yíng)碳化硅同質(zhì)外延產(chǎn)品，其生長(zhǎng)于碳化硅襯底表面，具有高電壓耐受性、強(qiáng)電流耐 受性、高運(yùn)行穩(wěn)定性等性能特點(diǎn)，是制造功率器件的關(guān)鍵原材料。

瀚天天成是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)商業(yè)化 3 英寸、4 英寸和 6 英寸碳化硅外延晶片批量供應(yīng)的生 產(chǎn)商，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)少數(shù)獲得汽車質(zhì)量認(rèn)證（IATF 16949）的碳化硅外延生產(chǎn)商之一。而且，瀚天天成還實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn) 8 英寸碳化硅外延片技術(shù)的突破，并已經(jīng)獲得了客戶的正式訂單。

過(guò)去幾年，瀚天天成服務(wù)的客戶包括全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體功率器件廠及國(guó)內(nèi)功率器件廠商如中車時(shí)代、比亞迪半導(dǎo)體、芯聯(lián)集成、華潤(rùn)微、積塔半導(dǎo)體、 瞻芯電子等。

業(yè)務(wù)方面，以是否自行采購(gòu)襯底材料進(jìn)行區(qū)分，瀚天天成業(yè)務(wù)模式可分為外延片銷售（Turnkey）和外延片代工（Consign）兩種。外延片銷售（Turnkey）模式下，根據(jù)客戶訂單需求，公司自行采購(gòu)襯底，完成生產(chǎn)后交付外延片產(chǎn)品，按照包含襯底等原材料的全成本確定銷售價(jià)格并進(jìn)行貨款結(jié)算。外延片代工（Consign）模式下，客戶提供襯底原材料，公司采購(gòu)其它輔料，在完成生產(chǎn)并交付產(chǎn)品后，向客戶收取外延片代工費(fèi)用。

從過(guò)去幾年的營(yíng)收情況來(lái)看，瀚天天成外延片銷售占比較大，2022年外延片銷售金額總計(jì)27,776.27萬(wàn)元，占總營(yíng)收63.22%，外延片代工營(yíng)收總金額15,656.96萬(wàn)元，占總營(yíng)收35.64%。



營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)快，然客戶集中度高

碳化硅外延片作為碳化硅器件成型的必備環(huán)節(jié)，具有不可或缺的重要作用，是推動(dòng)碳化硅行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基石。

從價(jià)值角度來(lái)看，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈附加值向上游集中，外延（含襯底）在碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量較高。根據(jù) CASA 整理的數(shù)據(jù)，襯底和外延作為碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，分別占碳化硅功率器件成本結(jié)構(gòu)的47%、23%。高質(zhì)量的碳化硅外延片生產(chǎn)壁壘高，加之全球碳化硅器件下游需求旺盛，造成高質(zhì)量碳化硅外延片供應(yīng)緊俏，使得碳化硅外延片在產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值量占比較高。

過(guò)去幾年，瀚天天成營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)明顯，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，營(yíng)業(yè)收入分別為6312.17萬(wàn)元、17499.83萬(wàn)元、44069.15萬(wàn)元、58616.59萬(wàn)元，2021年及2022年同比增長(zhǎng)率分別為177.24%、151.83%；同期間，凈利潤(rùn)分別為-630.34萬(wàn)元、2042.84萬(wàn)元、14336.82萬(wàn)元、5770.75萬(wàn)元，2021年及2022年同比增長(zhǎng)率分別為224.09%、601.81%。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著的同時(shí)，瀚天天成也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，如客戶較為集中，2020年至2023年上半年，公司前五大客戶主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為70.31%、74.19%、86.74%和 85.21%，其中，來(lái)自第一大客戶客戶A的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為30.64%、45.17%、56.04%和 57.25%。一旦大客戶采購(gòu)有所變動(dòng)，這對(duì)于瀚天天成的影響將會(huì)非常大。


同時(shí)供應(yīng)商方面也存在不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告期內(nèi)，瀚天天成核心生產(chǎn)設(shè)備包括外延生長(zhǎng)設(shè)備、外延缺陷檢測(cè)設(shè)備、清洗設(shè)備等，主要來(lái)源于意大利、德國(guó)等國(guó)家。報(bào)告期各期，境外設(shè)備采購(gòu)額2分別為 840.70 萬(wàn)元、 8,456.87 萬(wàn)元、29,615.57 萬(wàn)元和49,632.71 萬(wàn)元，占設(shè)備采購(gòu)總額的比例分別為95.89%、 88.17%、71.24%和81.76%。

如果公司過(guò)多依賴境外采購(gòu)生產(chǎn)設(shè)備，由于國(guó)際政治局勢(shì)、全球貿(mào)易摩擦及其他不可抗力等因素，進(jìn)口設(shè)備可能會(huì)出現(xiàn)延遲交貨、限制供應(yīng)或提高價(jià)格等情況。

寫在最后

碳化硅功率器件和功率模塊的的應(yīng)用非常廣泛，涵蓋新能源汽車、光伏發(fā)電、電源、軌道交通等領(lǐng)域。碳化硅外延片作為碳化硅器件的必備環(huán)節(jié)，具有不可或缺的作用，而瀚天天成作為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)商業(yè)化 3 英寸、4 英寸和 6 英寸碳化硅外延晶片批量供應(yīng)的生產(chǎn)商，在產(chǎn)業(yè)鏈占有極具分量的位置，然而它所面臨的問(wèn)題也需要引起重視。