電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，江蘇毅合捷汽車(chē)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：毅合捷）發(fā)出第2輪審核問(wèn)詢函。

2013年，勁朗投資、方幼玲、蔡永君共同出資成立毅合捷，注冊(cè)資本高達(dá)7780萬(wàn)元，2022年曾完成首次A輪融資?，F(xiàn)在毅合捷的實(shí)際控制人為劉全先生，其直接持有公司5.24%的股份，并通過(guò)勁朗投資控制公司73.42%的股份，通過(guò)锝爾盟德控制公司7.6%的股份，合計(jì)控制公司86.26%的股份，為公司的實(shí)際控制人。


年度最高營(yíng)收5.43億元，主力產(chǎn)品為渦輪增壓器整機(jī)，5成以上銷(xiāo)往歐洲汽車(chē)市場(chǎng)

毅合捷主要產(chǎn)品為渦輪增壓器及機(jī)芯，主要面向境外汽車(chē)后市場(chǎng)。據(jù)公安部統(tǒng)計(jì)，2023年全國(guó)汽車(chē)保有量達(dá)3.36億輛，其中新能源汽車(chē)2041萬(wàn)輛，占汽車(chē)總量的6.07%。全國(guó)有94個(gè)城市的汽車(chē)保有量超過(guò)百萬(wàn)輛，與2022年相比增加10個(gè)城市，其中43個(gè)城市超200萬(wàn)輛，25個(gè)城市超300萬(wàn)輛，成都、北京、重慶、上海 、蘇州等5個(gè)城市超過(guò)500萬(wàn)輛。

受益過(guò)去10年全球汽車(chē)保有量的不斷增長(zhǎng)、渦輪增壓器裝配率的快速提高以及車(chē)齡增加使渦輪增壓器的替換率大幅提升，毅合捷營(yíng)業(yè)收入呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

招股書(shū)顯示，2020-2023上半年毅合捷的營(yíng)業(yè)收入保持逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從3.22億元增長(zhǎng)到2022年的5.43億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為29.75%。在盈利方面，歸母凈利潤(rùn)近三年無(wú)明顯增長(zhǎng)，2021年還曾出現(xiàn)下滑的情況。2023上半年，毅合捷最新的營(yíng)業(yè)收入為2.77億元，歸母凈利潤(rùn)為0.40億元。

毅合捷一直致力于增壓技術(shù)的研發(fā)及應(yīng)用，積極拓展增壓技術(shù)在新能源汽車(chē)和氫能領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用。其一，由于混合動(dòng)力是汽車(chē)動(dòng)力總成的重要技術(shù)路線，毅合捷研發(fā)了應(yīng)用于新能源PHEV混動(dòng)汽車(chē)（包括增程式混合動(dòng)力）的專用渦輪增壓器，與國(guó)內(nèi)新能源PHEV自主品牌整車(chē)制造商進(jìn)行積極合作，并取得了部分項(xiàng)目定點(diǎn)；

其二，鑒于氫能被定位于國(guó)家戰(zhàn)略地位而帶來(lái)的成長(zhǎng)潛力，毅合捷加大增壓技術(shù)在氫能領(lǐng)域的投入，開(kāi)發(fā)了不同功率的燃料電池空壓機(jī)平臺(tái)，適配于氫燃料電池商用車(chē)、乘用車(chē)以及非道路車(chē)輛等應(yīng)用場(chǎng)景。

招股書(shū)顯示，渦輪增壓器整機(jī)產(chǎn)品是毅合捷的營(yíng)收大頭，2020年-2023上半年該產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比分別為34.48%、39.93%、46.95%、48.90%，比例呈逐年提升的趨勢(shì)，表明渦輪增壓器對(duì)毅合捷營(yíng)收的貢獻(xiàn)越來(lái)越多。2022年，毅合捷渦輪增壓器整機(jī)產(chǎn)品收入為2.54億元，同比增長(zhǎng)27.8%。與渦輪增壓器零配件相比，整機(jī)具有更高的產(chǎn)品附加值和市場(chǎng)價(jià)值。

渦輪增壓器機(jī)芯為渦輪增壓器的核心部件，主要改變發(fā)動(dòng)機(jī)排出廢氣的流通速度，進(jìn)一步提升渦輪的轉(zhuǎn)速，提高發(fā)動(dòng)機(jī)的輸出功率。渦輪增壓器機(jī)芯是毅合捷的第二大營(yíng)收來(lái)源，2022年該產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比下滑2.5%至1.87億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為34.57%。

報(bào)告期各期毅合捷渦輪增壓器整機(jī)、機(jī)芯和零部件銷(xiāo)售額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)主要受益于行業(yè)增長(zhǎng)及OBM和ODM業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，客戶訂單金額增加。2023上半年，毅合捷的主力產(chǎn)品渦輪增壓器整機(jī)OBM單價(jià)為156.91美元/臺(tái)，ODM的單價(jià)則為138.81美元/臺(tái)。

值得一提的是，毅合捷的產(chǎn)品主要銷(xiāo)往歐洲、北美洲、南美洲、非洲等境外地區(qū)。毅合捷在招股書(shū)中，也提及了境外市場(chǎng)銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)。2020-2023上半年，毅合捷主營(yíng)業(yè)務(wù)中外銷(xiāo)收入分別為3億元、4.57億元、4.91億元、2.51億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為93.20%、91.73%、90.71%、90.85%。值得一提的是，單歐洲地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比便超過(guò)50%。未來(lái)若中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇，以及俄烏沖突持續(xù)的話，可能對(duì)毅合捷的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ牟焕绊憽?br />
在汽車(chē)后市場(chǎng)，毅合捷已經(jīng)形成覆蓋全球6大洲100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，憑借較強(qiáng)的研發(fā)能力與良好的產(chǎn)品質(zhì)量，毅合捷已與Mahle、Nissens、Magneti、Marelli等全球知名汽車(chē)零部件品牌商進(jìn)行ODM合作。


渦輪增壓器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毅合捷募資7.12億擴(kuò)產(chǎn)及開(kāi)發(fā)混動(dòng)汽車(chē)增壓器等新品

渦輪增壓器是提高燃油車(chē)以及混動(dòng)汽車(chē)燃油效率的最具成本效益的產(chǎn)品之一。受益于日趨嚴(yán)格的“減排”政策，預(yù)計(jì)渦輪增壓器裝配率會(huì)持續(xù)提升。依據(jù)蓋瑞特?cái)?shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年至2025年，全球輕型車(chē)渦輪增壓器的裝配率將由54%提升至58%?；靹?dòng)車(chē)的渦輪增壓器需求尤為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)裝配率將由2020年58.1%增長(zhǎng)至87.9%。

目前，渦輪增壓器前裝市場(chǎng)主要被蓋瑞特、康明斯、博格華納、三菱重工、石川島等公司壟斷，共占全球渦輪增壓器市場(chǎng)90%以上的市場(chǎng)份額。而渦輪增壓器后市場(chǎng)，在發(fā)展初期市場(chǎng)需求量較少，主要由前裝品牌在4S店及其經(jīng)銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售。隨著后市場(chǎng)需求增加，以毅合捷、Rotomaster、Master、Power、Melett、常州環(huán)能、鳳城神龍為代表的少數(shù)具有產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)能力的企業(yè)進(jìn)入渦輪增壓器后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

2020年-2023上半年，毅合捷渦輪增壓器整機(jī)及機(jī)芯銷(xiāo)量合計(jì)數(shù)分別為46.9萬(wàn)臺(tái)、78.56萬(wàn)臺(tái)、77.80萬(wàn)臺(tái)和37.72萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)銷(xiāo)量為240.98萬(wàn)臺(tái)，是全球渦輪增壓器后市場(chǎng)的重要參與者。

技術(shù)方面，毅合捷采取自主研發(fā)為主、合作研發(fā)為輔的研發(fā)模式。2022年，毅合捷與同行業(yè)可比公司的研發(fā)投入及專利情況對(duì)比如下：

在研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模方面，目前毅合捷研發(fā)人員52人，而貝斯特、兆豐股份、斯菱股份、豐茂股份研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模均在100人以上。研發(fā)費(fèi)用方面，毅合捷研發(fā)投入相較同行企業(yè)也略顯不足。2023上半年，毅合捷在高效混合動(dòng)力增壓器、液壓控制渦輪增壓器研發(fā)上投入相對(duì)較大。在專利總數(shù)量方面，毅合捷還是表現(xiàn)不錯(cuò)的，專利數(shù)超過(guò)邦德股份、斯菱股份、豐茂股份。截至2023年6月底，毅合捷已經(jīng)獲得112項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利14項(xiàng)。

此次沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，毅合捷擬向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2593.44萬(wàn)股人民幣普通股股票，募集7.12億元，投入以下四大項(xiàng)目：

增壓器及核心部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，毅合捷擬投入4.52億元募集資金，引入用于增壓器整機(jī)及機(jī)芯生產(chǎn)的軟硬件設(shè)備進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。項(xiàng)目建成后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)60萬(wàn)臺(tái)增壓器整機(jī)、100萬(wàn)套機(jī)芯的生產(chǎn)能力。

氫燃料電池BOP系統(tǒng)零件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將年產(chǎn)共10000臺(tái)氫燃料電池BOP系統(tǒng)零部件，具體產(chǎn)品包括氫燃料電池空壓機(jī)、氫循環(huán)泵。

在研發(fā)方面，此次毅合捷利用募集資金將重點(diǎn)開(kāi)展混動(dòng)汽車(chē)專用增壓器、高增壓比高可靠性渦輪增壓器新品開(kāi)發(fā)、大功率高效率燃料電池空壓機(jī)、電動(dòng)汽車(chē)泵類(lèi)零件 、氫燃料內(nèi)燃機(jī)用增壓器等研發(fā)。