10月以來，隨著鋰鹽廠停價情緒上漲、紛紛收縮供給，國內(nèi)碳酸鋰行情出現(xiàn)了止跌回升的反彈。

12日，碳酸鋰期貨收獲上市以來首次全部合約漲停，收盤價報164950元/噸。在經(jīng)歷連續(xù)8個交易日的平穩(wěn)后，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格也小幅上漲500元/噸，均價報16.95萬元/噸。當(dāng)日，江特電機(jī)、吉翔股份等鋰鹽廠商在股票市場漲停。

一時間，樂觀情緒在期貨、現(xiàn)貨和交易市場蔓延。此番行情波動背后有多重原因。

其一，也是最主要的原因，是今年來，碳酸鋰價格的快速下跌，已對鋰鹽廠造成了不可忽視的成本負(fù)擔(dān)。為了提穩(wěn)價格和利潤，不少鋰鹽廠宣布停產(chǎn)減產(chǎn)，對供需錯配的局面帶來了一定的扭轉(zhuǎn)。

作為動力電池生產(chǎn)的重要材料，碳酸鋰需要從礦石（鋰輝石、鋰云母）和鹽湖中提取。當(dāng)前，在礦業(yè)體系、資源儲量和交通運(yùn)輸?shù)榷嘀赜欣蛩氐寞B加下，澳洲依舊保持著供應(yīng)主力的角色。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，受到此前2021年-2022年鋰價大幅上漲的支撐，澳洲的鋰礦項目已進(jìn)入擴(kuò)張期，2023年總體產(chǎn)量或能達(dá)到41.66萬噸LCE。同期，南美鹽湖的產(chǎn)量預(yù)計約為30.41萬噸LCE。

相較之下，今年國內(nèi)鋰云母、鋰輝石的產(chǎn)量預(yù)計分別為10.15萬噸LCE和3.02萬噸LCE，鹽湖提鋰則受到鹵水采集、提鋰技術(shù)、碳排放考核等的影響，整體產(chǎn)量不大，約為5.58萬噸LCE。

在此格局中，國內(nèi)鋰鹽企業(yè)存在較大的進(jìn)口依賴性，碳酸鋰價格也較大地受到礦石結(jié)算周期存在滯后性的影響。此外，有的海外鋰礦供應(yīng)商堅持以當(dāng)?shù)貎r格結(jié)算，也給國內(nèi)鋰鹽廠帶來較大壓力。

截至10月11日，鋰輝石精礦的現(xiàn)貨均價報2560美元/噸（約合人民幣18375.4元/噸），較2022年年底的5505美元/噸（約合人民幣42454元/噸）下滑53.5%。同日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價報16.9萬元/噸，較2022年年底的51.2萬元/噸下跌34.3萬元/噸，跌幅達(dá)66.99%。由此可以看出，趨勢上，國內(nèi)鋰鹽價格的下跌速度要快于海外礦石的跌價速度。

這意味著，在位于鋰鹽廠下游的材料廠、電池廠因為終端銷售增速不及預(yù)期而收縮鋰鹽采買需求的同時，鋰鹽廠的上游礦石采購成本并未保持一致的下降節(jié)奏，進(jìn)而形成了相對上漲。在上下游的夾擊中，鋰鹽廠的利潤不斷受到侵蝕。

以盛新鋰能為例，目前該公司上游鋰資源的自給率為20%左右，主要還是通過外采鋰礦的方式來獲得鋰資源供應(yīng)。今年上半年，公司營業(yè)成本同比上漲了189.25%。

鋰云母方面，云母提鋰廠商江特電機(jī)曾在近日的機(jī)構(gòu)交流中表示，按照鋰云母精礦外購價格6000元/噸、原料成本13.2萬元/噸、加工成本3.2萬元/噸來計算，云母提鋰生產(chǎn)1噸碳酸鋰的成本為16.4萬元/噸。對比9月以來16-17萬元/噸的鋰鹽價格，廠商的利潤已經(jīng)十分微薄。

另有消息稱，甚至有部分鋰鹽企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)品和成本的價格倒掛。

對此，鋰鹽廠紛紛采取措施以減少虧損。據(jù)悉，近期多家鋰鹽廠折價拋售巨量庫存，如藍(lán)科鋰業(yè)、美國雅寶等。不過，這反倒導(dǎo)致大量低價產(chǎn)品進(jìn)入市場，有進(jìn)一步拉低市場價格的可能。

也有鋰鹽廠選擇了挺價的道路，那便是通過停產(chǎn)減產(chǎn)、控制供給來調(diào)節(jié)市場價格。

9月以來，盛新鋰能、志存鋰業(yè)等均公告表示，將對部分工廠進(jìn)行停產(chǎn)檢修，時長或在半個月到一個月左右。志存鋰業(yè)還稱，公司10月碳酸鋰的減產(chǎn)量預(yù)計在3000噸左右。另據(jù)統(tǒng)計，江西飛宇新能源、志存鋰業(yè)、九嶺鋰業(yè)也有不同程度的分段式停產(chǎn)檢修安排。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月6日當(dāng)周，碳酸鋰行業(yè)開工率已降至52.88%，創(chuàng)下近17個月以來的新低。有預(yù)測表明，10月國內(nèi)碳酸鋰的產(chǎn)量約為36457噸，環(huán)比9月下降12%。

從10月12日碳酸鋰價格止跌上漲這一結(jié)果來看，鋰鹽廠控制供給的行動已初步獲得市場的正向反饋。

另部分鋰鹽企業(yè)已停止零單外售，而是僅走長協(xié)訂單、以出庫存為主，也有利于市場供需格局的緩和。

其二，股票市場中頭部企業(yè)的動態(tài)，也一定程度上影響了近日碳酸鋰行情的反彈。

10月11日晚間，天齊鋰業(yè)公告了股東天齊集團(tuán)提前終止轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的消息。此前，天齊集團(tuán)于今年4月至10月期間借券給中國證券金融股份有限公司，累計借出204.36萬股，出借比例0.12%

有觀點認(rèn)為，今年鋰電池行業(yè)的供給過剩程度相較去年并未明顯放大，此前期貨價格的持續(xù)低迷，或是多番空頭力量博弈的結(jié)果。由此來看，天齊鋰業(yè)這一舉動一方面可以拉升自家股價，另一方面也意味著市場上做空力量的減少。

不過，碳酸鋰行情是會就此好轉(zhuǎn)，抑或只是一次異動，還無法確定。

隨著話語權(quán)從鋰鹽端向下游端的轉(zhuǎn)移，終端新能源汽車的表現(xiàn)將會持續(xù)傳遞影響。

從9月的新能源汽車的銷量來看，其雖然實現(xiàn)了27.7%的增速，但相較于去年同期93.9%的增速來看，卻是較為疲軟的。

從庫存來看，9月的中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為57.8%，同比上升2.6個百分點，且已是連續(xù)9個月位于榮枯線之上。這意味著終端汽車的庫存壓力大，或影響接下來的新車銷售預(yù)期。

電池廠方面，目前暫只有頭部電池企業(yè)釋放出去庫存完成的信號。例如，寧德時代表示，其9月排產(chǎn)已出現(xiàn)環(huán)比上漲，預(yù)計全年可維持40%的出貨同比增速，或?qū)由嫌武囆枨蟮脑鲩L。但對于二三線電池企業(yè)而言，在終端需求不及預(yù)期的情況下，如何持續(xù)清理庫存，仍是正在面臨的挑戰(zhàn)。

另值得注意的是，盡管2023年以來鋰鹽價格出現(xiàn)了下跌，但澳洲、南美等地的擴(kuò)建項目已陸續(xù)投產(chǎn)，供給端將持續(xù)放量。與此同時，上游鋰礦的拍賣、并購熱度并沒有下降，高價并購?fù)癸@出資源端溢價不斷，也意味著上游鋰礦資源端話語權(quán)的緊握。

若需求放緩而供給放量，接下來碳酸鋰行業(yè)將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

審核編輯：湯梓紅