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5月已經(jīng)有兩家華虹半導(dǎo)體的同行同樣登陸了科創(chuàng)板。

編輯：感知芯視界

2023年5月，華虹半導(dǎo)體成功在科創(chuàng)板過(guò)會(huì)，擬IPO募資180億元，這使它成為年內(nèi)募資規(guī)模最大的IPO，位居科創(chuàng)板IPO募資規(guī)模第三，僅次于中芯國(guó)際和百濟(jì)神州。

此次華虹宏力募集資金中除了有10億元擬用作補(bǔ)充流動(dòng)資金，剩余資金皆擬用于投建華虹制造（無(wú)錫）項(xiàng)目、8英寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目，分別擬投入資金125億元、20億元、25億元。

有意思的是，5月已經(jīng)有兩家華虹半導(dǎo)體的同行同樣登陸了科創(chuàng)板：5日，晶合集成在科創(chuàng)板上市，募資總額99.6億元，是安徽史上最大IPO；5月10日，中芯集成在科創(chuàng)板上市，募資總額110.72億元，據(jù)說(shuō)是紹興市最火的一家明星企業(yè)。

年收百億

在晶圓代工行業(yè)，華虹半導(dǎo)體的業(yè)內(nèi)地位并不低，與中芯國(guó)際一起被稱為“中國(guó)半導(dǎo)體雙雄”。

根據(jù)公開(kāi)信息，作為一家特色工藝晶圓代工企業(yè)，華虹半導(dǎo)體是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺(tái)覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)。在嵌入式非易失性存儲(chǔ)器領(lǐng)域，華虹半導(dǎo)體是全球最大的智能卡IC制造代工企業(yè)以及國(guó)內(nèi)最大的MCU制造代工企業(yè)；在功率器件領(lǐng)域，公司是全球產(chǎn)能排名第一的功率器件晶圓代工企業(yè)，也是唯一一家同時(shí)具備8英寸以及12英寸功率器件代工能力的企業(yè)。

成立于2005年的華虹半導(dǎo)體早已是一家上市企業(yè)，其于2014年10月在港交所上市。據(jù)了解，在公司上市的前一年，這家公司就已經(jīng)做到了全球第六大晶圓代工廠。

目前，公司主要向客戶提供8英寸及12英寸晶圓的特色工藝代工服務(wù)，在不同工藝平臺(tái)上，按照客戶需求為其制造多種類的半導(dǎo)體產(chǎn)品;同時(shí)為客戶提供包括IP設(shè)計(jì)、測(cè)試等配套服務(wù)。公司旗下目前擁有三座8英寸晶圓廠和一座12英寸晶圓廠。

根據(jù)IC Insights發(fā)布的2021年度全球晶圓代工企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入排名數(shù)據(jù)，華虹半導(dǎo)體位居第六位，也是中國(guó)大陸排名第一的特色工藝的晶圓代工企業(yè)。截至2022年12月31日，華虹半導(dǎo)體還擁有超過(guò)4100項(xiàng)境內(nèi)外發(fā)明專利。截至2022年末，上述生產(chǎn)基地的產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到32.4萬(wàn)片/月（約當(dāng)8英寸），總產(chǎn)能位居中國(guó)大陸第二位。

因此，可以猜到這位行業(yè)龍頭的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不會(huì)令人失望。

根據(jù)公開(kāi)招股書(shū)，華虹半導(dǎo)體在2020年、2021年、2022年的營(yíng)業(yè)收入分別為67.37億元、106.30億元、167.86億元，凈利潤(rùn)分別為5.05億元、16.60億元、30.09億元。

也即，從2021年開(kāi)始，公司營(yíng)收就跨入“百億”行列。

細(xì)論其營(yíng)收增長(zhǎng)的原因，要?dú)w功于其12英寸晶圓的發(fā)展。

招股書(shū)中亦有說(shuō)明：報(bào)告期內(nèi)，公司8英寸晶圓相關(guān)收入分別為6.20億元、7.42億元和9.91億元，近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為26.39%，收入增長(zhǎng)主要來(lái)自于產(chǎn)品組合的優(yōu)化升級(jí)。而在報(bào)告期內(nèi)，公司12英寸晶圓相關(guān)收入分別為4.36億元、3.1億元和6.76億元,，近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為293.62%，該部分收入全部來(lái)自于公司2019年四季度開(kāi)始投產(chǎn)的12英寸產(chǎn)線，隨著12英寸產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡、工藝逐漸穩(wěn)定，公司12英寸產(chǎn)品收入及占比快速增長(zhǎng)。

毛利率方面，華虹宏力2020年、2021年、2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.60%、27.59%、35.59%，公司毛利率呈上升趨勢(shì)。不過(guò)對(duì)比業(yè)內(nèi)同行在2022年平均37%左右的毛利率，華虹半導(dǎo)體毛利率水平并不高。

上海市國(guó)資委控股，VC缺席

和5月上市的兩家晶圓代工企業(yè)晶合集成、中芯集成不同，前兩家背后都有VC的身影，華虹半導(dǎo)體再次VC缺席。

根據(jù)公開(kāi)招股書(shū)，截至2022年12月31日，直接控股股東華虹國(guó)際實(shí)際直接持有公司34760.57萬(wàn)股股份，占公司股份總數(shù)的26.60%。華虹集團(tuán)直接持有華虹國(guó)際100%的股份，系華虹半導(dǎo)體的間接控股股東。上海市國(guó)資委直接持有華虹集團(tuán)51.59%的股權(quán)，系華虹半導(dǎo)體的實(shí)際控制人。國(guó)家大基金通過(guò)100%持股巽鑫（上海）投資間接持有華虹宏力13.67%的股份，

半導(dǎo)體是中國(guó)必須要發(fā)展出來(lái)的行業(yè)，盡管賽道在一級(jí)市場(chǎng)的熱度時(shí)常波動(dòng)，這代表了這條賽道的成長(zhǎng)注定不會(huì)很容易。

根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織的統(tǒng)計(jì)，2017年至2021年，按照銷售額口徑，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模從4122億美元增長(zhǎng)至5559億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.76%。未來(lái)，在新能源汽車、工業(yè)智造、新一代移動(dòng)通訊、新能源及數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用領(lǐng)域的驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

其中，華虹半導(dǎo)體所在的晶圓代工行業(yè)源于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)化分工，晶圓代工企業(yè)不涵蓋芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，專門負(fù)責(zé)晶圓制造，為芯片產(chǎn)品公司提供晶圓代工服務(wù)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，晶圓代工行業(yè)屬于技術(shù)、資本、人才密集型行業(yè)，需要大量的資本支出和人才投入，具有較高的進(jìn)入壁壘。

根據(jù)IC Insights的統(tǒng)計(jì)，2016年至2021年，全球晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模從652億美元增長(zhǎng)至1,101億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.05%。同時(shí)，中國(guó)大陸晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模從2016年的46億美元到2021年已經(jīng)增長(zhǎng)至94億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為15.12%，高于全球行業(yè)增長(zhǎng)率。

也就是說(shuō)，中國(guó)的晶圓代工天花板會(huì)很高。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，盡管與臺(tái)積電為代表的國(guó)際晶圓代工巨頭相比，大陸公司在工藝節(jié)點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等方面仍存在一定差距，這同樣給予了中國(guó)企業(yè)發(fā)展的空間。

面對(duì)目前相對(duì)比較低迷的半導(dǎo)體市場(chǎng)，公司總裁兼執(zhí)行董事唐均君曾借對(duì)評(píng)論2023年第一季度業(yè)績(jī)，表示：“盡管當(dāng)前芯片領(lǐng)域低迷狀態(tài)尚未改善，部分客戶庫(kù)存還處于較高水平，公司仍通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品組合以及銷售策略，強(qiáng)化與包括新能源汽車在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈客戶的業(yè)務(wù)協(xié)同來(lái)更好地滿足市場(chǎng)需求，以求壯大公司在非易失性存儲(chǔ)器以及功率半導(dǎo)體等平臺(tái)的市場(chǎng)供給，使產(chǎn)能利用率保持高位運(yùn)行。”

困境與機(jī)會(huì)

華虹半導(dǎo)體身上的“困境”——研發(fā)投入低、毛利率低，也是整個(gè)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的困境。

前不久在投中年會(huì)上，基石資本董事長(zhǎng)張維曾表示中國(guó)半導(dǎo)體大致可以分為三個(gè)階段，我們已經(jīng)走過(guò)了發(fā)展的第一階段，也就是消費(fèi)電子芯片的初步國(guó)產(chǎn)化，消費(fèi)電子芯片國(guó)內(nèi)很多企業(yè)都能做，但相應(yīng)的，這些企業(yè)的估值也就沒(méi)那么高。

我們現(xiàn)在處在第二階段——成熟制程半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)化，大芯片、工業(yè)汽車等高端和復(fù)雜應(yīng)用芯片的初步國(guó)產(chǎn)化替代，我們距離突破還有較長(zhǎng)時(shí)間。第三階段，先進(jìn)制程半導(dǎo)體制造的完全國(guó)產(chǎn)化，復(fù)雜和高端芯片的完全國(guó)產(chǎn)化，還有漫長(zhǎng)的道路要走，快不了，并不存在彎道超車。

但又如鼎暉VGC管理合伙人王霖所說(shuō)，“跨國(guó)巨頭的芯片技術(shù)比較成熟，需求量大，價(jià)格也便宜；而中國(guó)的芯片剛剛起步，新研發(fā)出的產(chǎn)品，批量小，沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，如果是單純的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)的芯片企業(yè)進(jìn)入到市場(chǎng)的機(jī)會(huì)不大。目前由于美國(guó)對(duì)芯片行業(yè)的制裁，為了保證國(guó)家安全、供應(yīng)鏈安全，要求一定比例的***的替代量，這就給中國(guó)芯片進(jìn)入市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)，用的量大了，價(jià)格自然就便宜了，在使用的過(guò)程中不斷發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，迭代升級(jí)，產(chǎn)品性能也就上去了，產(chǎn)業(yè)就相應(yīng)發(fā)展起來(lái)了，這也為芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域提供很多的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

在一級(jí)市場(chǎng)，半導(dǎo)體的投資起起伏伏，今年來(lái)市場(chǎng)依然處于下風(fēng)期，隨著華虹半導(dǎo)體的上市，相信半導(dǎo)體已經(jīng)迎來(lái)了上市潮。

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審核編輯黃宇