叮咚買(mǎi)菜2023年第一季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期

叮咚買(mǎi)菜（DDL）于5月12日公布了2023年第一季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，叮咚買(mǎi)菜的收入同比下降了-8%，從2022年第一季度的54.44億元人民幣下滑到了2023年第一季度的49.98億元人民幣。根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，叮咚買(mǎi)菜2023年第一季度的收入比賣(mài)方分析師預(yù)期的53.63億元低了7%。相比之下，該公司此前在2022年第四季度和2022年第一季度的收入增長(zhǎng)率分別為+13%和+43%。

猛獸財(cái)經(jīng)在之前關(guān)于叮咚買(mǎi)菜的文章中強(qiáng)調(diào)，“隨著全面解除對(duì)疫情的限制，消費(fèi)者對(duì)食品雜貨的需求將不可避免地逐漸正?；??！边@是導(dǎo)致叮咚買(mǎi)菜2023年第一個(gè)季度收入下滑的兩個(gè)重要原因之一。

導(dǎo)致叮咚買(mǎi)菜2023年第一個(gè)季度收入下滑的另一個(gè)原因與叮咚買(mǎi)菜的戰(zhàn)略目標(biāo)有關(guān)。在叮咚買(mǎi)菜5月13日舉行的2022年第四季度財(cái)報(bào)會(huì)議上，叮咚買(mǎi)菜透露，該公司已經(jīng)放棄了“以前通過(guò)補(bǔ)貼和折扣來(lái)贏(yíng)得和留住消費(fèi)者的戰(zhàn)略”。該公司還在財(cái)報(bào)會(huì)議上披露，該公司最近“退出了一些不盈利的城市”

簡(jiǎn)而言之，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)采取了一些行動(dòng)(例如，退出特定市場(chǎng)，減少對(duì)折扣的依賴(lài)等)，目的是提高公司的中長(zhǎng)期利潤(rùn)率。然而，這些舉措是以犧牲收入增長(zhǎng)為代價(jià)的。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，叮咚買(mǎi)菜2023財(cái)年全年的收入很可能會(huì)出現(xiàn)下滑，因?yàn)?022財(cái)年的高基數(shù)(與疫情相關(guān)的在家工作順風(fēng))及其盈利能力優(yōu)化措施將會(huì)對(duì)其2023年全年的收入構(gòu)成重大拖累。

由于負(fù)的運(yùn)營(yíng)杠桿，所以，叮咚買(mǎi)菜2023年第一季度的實(shí)際運(yùn)營(yíng)虧損也并沒(méi)有像市場(chǎng)預(yù)計(jì)的那樣收窄。相反，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)從2022年第四季度的5200萬(wàn)元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)為了2023年第一季度的- 5000萬(wàn)元營(yíng)業(yè)虧損。

根據(jù)S&P Capital IQ的一致財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，在叮咚買(mǎi)菜公布2023年第一季度財(cái)報(bào)之前，分析師預(yù)計(jì)叮咚買(mǎi)菜2023年第一季度的營(yíng)業(yè)虧損將大幅收窄至- 3300萬(wàn)元人民幣。

利好叮咚買(mǎi)菜的因素

如前所述，2023年應(yīng)該是叮咚買(mǎi)菜的轉(zhuǎn)型之年，因?yàn)樵摴菊谂?yīng)對(duì)2022年的高基數(shù)，并采取措施提高其長(zhǎng)期盈利能力。

但有一些指標(biāo)表明，叮咚買(mǎi)菜在中長(zhǎng)期內(nèi)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)方面處于有利地位。

一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)是叮咚買(mǎi)菜用戶(hù)群的質(zhì)量。叮咚買(mǎi)菜在其2023年第一季度財(cái)報(bào)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，其“每用戶(hù)訂單頻率”在2023年第一季度季度大幅增長(zhǎng)了13.8%。雖然在全面解除疫情限制后，電商市場(chǎng)的增長(zhǎng)將會(huì)不可避免地會(huì)放緩，但令人鼓舞的是，叮咚買(mǎi)菜吸引了更多忠誠(chéng)的活躍用戶(hù)，“每用戶(hù)訂單頻率”的大幅增長(zhǎng)就證明了這一點(diǎn)。

另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)是叮咚買(mǎi)菜華東地區(qū)的商品交易總額(GMV)的增長(zhǎng)。叮咚買(mǎi)菜在華東地區(qū)的GMV在2023年第一季度同比增長(zhǎng)了6.3%（盡管2023年第一季度季度整體GMV同比下降了6.8%）。但這說(shuō)明叮咚買(mǎi)菜仍有很大的增長(zhǎng)空間，尤其是華東地區(qū)等特定市場(chǎng)仍未得到充分滲透。

結(jié)論

考慮到叮咚買(mǎi)菜的收入在2023年將出現(xiàn)下滑，所以，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為叮咚買(mǎi)菜的股價(jià)在今年將很難有一個(gè)好的表現(xiàn)。