昨日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，華虹半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華虹半導(dǎo)體”）科創(chuàng)板IPO已經(jīng)獲得受理，公司擬募資180億元，這個(gè)募資金額是年內(nèi)科創(chuàng)板最大IPO！

此前在2014年，華虹半導(dǎo)體在香港聯(lián)交所以每股11.25港元價(jià)格掛牌上市，當(dāng)時(shí)募集資金合計(jì)為3.202億美元。11月4日，港股華虹半導(dǎo)體收?qǐng)?bào)19.68港元，總市值257.12億港元。

此次沖刺科創(chuàng)板，華虹半導(dǎo)體擬將募資金額投入到華虹制造（無(wú)錫）項(xiàng)目、8英寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

具備8及12英寸晶圓代工能力，年?duì)I收超百億

華虹半導(dǎo)體是一家晶圓代工企業(yè)，也是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺(tái)覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)之一。主要為客戶提供8英寸及12英寸兩種規(guī)格的晶圓代工及配套服務(wù)，包括嵌入式/獨(dú)立式非易失性存儲(chǔ)器、功率器件、模擬與電源管理、邏輯與射頻等多元化特色工藝平臺(tái)的晶圓代工及配套服務(wù)。

根據(jù)招股書(shū)顯示，2019年到2022年一季度，華虹半導(dǎo)體營(yíng)業(yè)收入分別為65.22億元、67.37億元、106.3億元和38.07億元，最近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 27.95%，同期凈利潤(rùn)分別為10.4億元、5.05億元、16.6億元和6.42億元。

營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)一方面來(lái)自于國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)張和疫情下對(duì)遠(yuǎn)程連接技術(shù)的需求快速增長(zhǎng)，新能源汽車、工業(yè)智造、新一代移動(dòng)通訊及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的應(yīng)用需求逐步加強(qiáng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模的快速提升。

根據(jù) IC Insights 的統(tǒng)計(jì)，2016 年至 2021 年，中國(guó)大陸晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模從 46 億美元增長(zhǎng)至 94 億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 15.12%。

另一方面，產(chǎn)能的提升也是其收入規(guī)模增長(zhǎng)的因素。根據(jù)招股書(shū)顯示，華虹半導(dǎo)體目前擁有 3座8英寸和1座12英寸晶圓廠，截至 2022年3月末合計(jì)產(chǎn)能 32.4 萬(wàn)片/月（按照約當(dāng) 8 英寸統(tǒng)計(jì)）。

最近三年公司年產(chǎn)能分別達(dá) 216.30 萬(wàn)片、248.52 萬(wàn)片、326.04 萬(wàn)片（按照約當(dāng) 8 英寸統(tǒng)計(jì)），年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 22.77%，而產(chǎn)能的快速擴(kuò)充主要來(lái)自于2019年第四季度開(kāi)始投產(chǎn)的12 英寸產(chǎn)線。

報(bào)告期內(nèi)，12英寸項(xiàng)目營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，分別為0.52億元、4.4億元、31億元和 16.7億元，近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為672.48%，營(yíng)收占比也從0.81%躍升至44.06%。

來(lái)源：招股書(shū)截圖

在應(yīng)用領(lǐng)域，華虹半導(dǎo)體主要為消費(fèi)電子、工業(yè)及汽車、通訊產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)等不同產(chǎn)品終端應(yīng)用領(lǐng)域的晶圓代工及配套服務(wù)。

其中，消費(fèi)電子是華虹半導(dǎo)體終端應(yīng)用的主要板塊，營(yíng)收占比超六成。報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為40.1億元、41億元、67.1億元、25.1億元。近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為 29.39%。

除此之外，近年來(lái)新能源汽車、工業(yè)智造等領(lǐng)域的應(yīng)用需求也快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)用于工業(yè)及汽車領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為 14.7億元、14.1億元、20.4億元和6.7億元，近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為 17.95%。

來(lái)源：招股書(shū)截圖

毛利率低于同行業(yè)水平，研發(fā)占比不足10%

雖然華虹半導(dǎo)體近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼，但其毛利率卻并不高。

根據(jù)招股書(shū)顯示，2021年及2022年1-3月，華虹半導(dǎo)體綜合毛利率均為28.09%，而同期行業(yè)均值分別為38.16%、43.03%。

來(lái)源：招股書(shū)截圖

對(duì)此，華虹半導(dǎo)體表示，2019 年四季度，公司 12 英寸產(chǎn)線開(kāi)始投產(chǎn)，由于投產(chǎn)初期 12 英寸產(chǎn)線尚在產(chǎn)能爬坡階段，而固定資產(chǎn)折舊、人工費(fèi)用等固定成本較高，使得 12 英寸產(chǎn)品單位成本較高，導(dǎo)致2019 年、2020 年毛利及毛利率為負(fù)值；2021 年及 2022 年 1-3月，隨著公司 12 英寸產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)使得單位成本持續(xù)快速下降，毛利及毛利率均實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。未來(lái)隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，12 英寸產(chǎn)品的毛利率將進(jìn)一步提升。

除此之外，值得注意的是，華虹半導(dǎo)體供應(yīng)商集中度較高。2019年到2022年一季度，華虹半導(dǎo)體向前五大原材料供應(yīng)商采購(gòu)額占原材料采購(gòu)總額比例分別為49.84%、45.08%、38.50%和36.75%。

并且，華虹半導(dǎo)體研發(fā)投入占比近三年徘徊在10%左右。根據(jù)招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，華虹半導(dǎo)體研發(fā)費(fèi)用分別為4.3億元、7.4億元、5.2億元和2.8億元，占各年?duì)I業(yè)收入的比例分別為 6.57%、10.97%、4.86%和 7.46%。

2017年至2021年，按照銷售額口徑，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模從 4,122 億美元增長(zhǎng)至 5,559 億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 7.76%。

未來(lái)，尤其在新能源汽車、工業(yè)智造、新一代移動(dòng)通訊、新能源以及數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用領(lǐng)域的驅(qū)動(dòng)下，加上芯片禁令倒逼國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體高速發(fā)展。

華虹半導(dǎo)體和所有芯片廠商一樣，正面臨著新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等下游科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇。

為了抓住這波機(jī)遇，華虹半導(dǎo)體提出了“8 英寸+12 英寸”及先進(jìn)“特色 IC+功率器件”兩大發(fā)展戰(zhàn)略，向更小線寬、更大存儲(chǔ)單元密度和更優(yōu)讀寫(xiě)性能的代工產(chǎn)品邁進(jìn)。