據悉全球最大對沖基金--橋水基金，押注10億美元做空ASML這家光刻機大廠，橋水方面沒有給出理由，不過當前全球芯片供給過剩跡象越來越明顯，應該是導致投資機構看空ASML的主要原因。

ASML的主要產品是光刻機，而光刻機的客戶相當有限，其中最先進的EUV光刻機客戶如今更是剩下臺積電、三星和Intel三家，如此情況下決定ASML業(yè)績的就取決于這些芯片制造企業(yè)。

在過去兩年間，全球芯片需求緊張，加上由于美國的做法導致歐洲、中國、日本等經濟體都憂慮芯片供應的問題，紛紛大舉擴張產能，作為光刻機供應商的ASML由此迎來了美好的日子，光刻機供不應求、價格飆漲，甚至于二手光刻機的價格也暴漲2倍多，2021年的業(yè)績顯示ASML的凈利潤暴漲六成。

但是今年以來，芯片供應開始逆轉，一季度的時候知名蘋果分析師郭明錤最先發(fā)出警告指手機芯片出現庫存，射頻芯片的庫存量較大，隨后芯片供給過剩迅速向各個行業(yè)蔓延。

到了近期，媒體報道指幾乎壟斷全球模擬芯片市場的美國芯片也出現了較為嚴重的庫存問題，模擬芯片老大德州儀器近期就大幅降低了給中國客戶的報價，價格跌幅超過八成，而跌幅最大的近九成，可見芯片供應過剩已相當嚴重。

面對芯片供給過剩的現實，ASML高管卻選擇了無視，他們仍然說芯片供給緊張狀況將延續(xù)到明年，原因可能是為了維護ASML的利益吧，因為ASML的產品太單一了，芯片供給過剩直接導致的后果將是它的光刻機很難賣。

2019年以來全球規(guī)劃的芯片制造項目達到86個，然而至今僅完成了35個左右，隨著芯片供給過剩的現象出現，剩下的51個芯片制造項目很可能因此暫停，這必然會大幅減少對光刻機的需求。

至于EUV光刻機只有Intel、臺積電和三星這三大客戶，Intel在推進Intel 4工藝但是設備已基本安裝完畢，三星和臺積電當下還在較量3nm工藝的量產并且爭取更多的EUV光刻機，3nm乃至更先進工藝的投資實在太高了，很多客戶無法承受如此昂貴的價格，只有Intel和蘋果有能力承受昂貴的代工價格。

但是蘋果如今也陷入麻煩，蘋果的主要利潤來源已變成服務業(yè)務和配件業(yè)務，近期荷蘭成功迫使蘋果改變了App Store的政策，允許側載，傭金抽成幾乎腰斬，這將對它的利潤造成巨大的打擊，如此情況下蘋果會否激進采用價格昂貴的先進工藝就存在疑問，一旦蘋果不再激進采用先進工藝，那么三星和臺積電恐怕就沒有了擴張先進工藝產能的動力。

凡此種種都導致投資機構對于ASML的業(yè)績產生擔憂，而對沖基金橋水做空ASML更是用實際行動表達它看衰ASML的未來，事實上今年一季度ASML的業(yè)績就出現了大跌，出貨量低于預期，營收下滑19%、凈利潤腰斬。

值得注意的是ASML最近卻突然對中國熱情起來，原因可能在于中國的芯片產能擴張計劃可能保持此前擴張的腳步，因為中國規(guī)劃到2025年實現芯片自給率70%，而2021年僅達到了36%左右，中國市場仍然有巨大的潛力。