電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/吳子鵬）根據(jù)外媒的最新報道，中國臺灣存儲控制芯片巨頭慧榮科技正與顧問合作與可能的競購者進行談判，謀劃潛在的出售。由于安全保密工作做的很好，目前尚不清楚有意收購這家市值27億美元公司的買主是誰。

如果單純從技術角度出發(fā)，不考慮各國監(jiān)管部門的限制，大陸有收購慧榮科技的必要嗎？

年賺14億的慧榮有多強？

根據(jù)慧榮科技2021年的財報數(shù)據(jù)，該公司2021年全年共實現(xiàn)營收為9.22億美元，約合60億元人民幣，同比大增71%；凈利潤2.19億美元，約合14億元人民幣，同比增長92.95%；毛利潤為4.65億美元，約合30.52億元人民幣，毛利率為50.4%。

電子發(fā)燒友網(wǎng)制圖，數(shù)據(jù)來源：慧榮科技財報

從財報情況來看，慧榮科技2021年過的相當不錯，業(yè)績蒸蒸日上。那么在上升的關鍵時期，該公司為何要尋求出售呢？除非對方給的太多了~

從公司介紹和市場情況來看，慧榮科技是消費存儲控制芯片領域絕對的龍頭，慧榮科技自己的描述是，“我們?yōu)榉掌鳌C和其他客戶端設備提供比世界上任何其他公司更多的SSD 控制器，并且是智能手機、物聯(lián)網(wǎng)設備和其他應用程序中使用的eMMC和UFS嵌入式存儲控制器的領先商業(yè)供應商。”

慧榮科技這么說當然不是自吹自擂，根據(jù)此前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，Marvell、慧榮、群聯(lián)等主控廠商占據(jù)著大部分非原廠的SSD市場，其中慧榮科技由于在中低端市場覆蓋廣，以及在消費市場占比高，在整體的SSD控制芯片市場份額在30%左右，這個市場包括三星、英特爾、東芝等原廠在內(nèi)。

根據(jù)慧榮的公司簡介（最新更新時間為2022年2月），自2015年開始，該公司已經(jīng)出貨超過了5.05 億個的SSD控制器，24 億個 eMMC/UFS 控制器，對包括英特爾、三星、鎧俠、美光等在內(nèi)的幾乎所有NAND閃存進行了覆蓋支持。截止到2021年Q4的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該公司共有超過1430名員工，和3400項技術專利。

此外，慧榮科技目前在存儲控制器方面形成了比較完備的解決方案體系，既有交鑰匙的產(chǎn)品方案，也有靈活的定制性開發(fā)，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擁有一個體系龐大的客戶生態(tài)。

總結而言，慧榮科技是一家擁有多年技術積累，消費存儲控制市占率高，產(chǎn)品面向中低端應用，人才和專利儲備充足，營收和凈利增長迅猛的存儲控制器提供商。

這樣一家科技公司為什么要尋求出售？還是那句話，大概就是對方給的錢到了難以拒絕的規(guī)模。

大陸有必要買慧榮科技嗎？

一提到溢價并購，幾乎所有全球半導體業(yè)者都會將大陸財團和相關公司放在首位。慧榮科技和意向買方的保密做的很好，因此我們無法確定這個讓慧榮科技動心的買方就是大陸方面的，只是從產(chǎn)業(yè)和技術維度去分析，大陸是否有必要去買慧榮科技？

近些年，隨著大陸大力投入半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，存儲控制器領域也涌現(xiàn)出一些成色不錯的大陸企業(yè)，且發(fā)展迅猛。

現(xiàn)階段，存儲控制器分為三大發(fā)展陣營。第一陣營是三星、東芝、英特爾、SK海力士等原廠，這些廠商同時生產(chǎn)NAND閃存和主控芯片，然后打造自主品牌的SSD產(chǎn)品；第二陣營是Marvell、慧榮、群聯(lián)等傳統(tǒng)非原廠主控芯片廠商，他們不生產(chǎn)NAND閃存，但在SSD市場的覆蓋率很高；第三陣營是國產(chǎn)主控芯片廠商，目前已經(jīng)有數(shù)十家，包括得一微、國科微、憶芯科技和聯(lián)蕓科技等。

那么，我們就能夠得到一張如下這樣的產(chǎn)業(yè)圖譜：

電子發(fā)燒友網(wǎng)制圖，公開素材整理，非完整版

我們具體看一下目前大陸存儲控制器芯片廠商和慧榮科技的產(chǎn)品力對比。在SSD存儲控制芯片方面，慧榮科技最新介紹資料顯示，該公司最新款SSD 控制芯片解決方案符合PCIe 4.0 NVMe 1.4 規(guī)范。匯總來看，慧榮科技的SSD控制芯片支持PCIe Gen4 x4 NVMe 1.4, Gen3 x4 NVMe 1.3與SATA 6Gb/s規(guī)格。

我們打開得一微的SSD存儲控制芯片列表，能夠看到該公司和慧榮科技在SSD存儲控制芯片方面全面對標，產(chǎn)品同樣支持PCIe Gen4x4 NVMe 1.4和PCIe Gen3x4 NVMe 1.3，而且在SATA規(guī)格上，得一微也已經(jīng)支持到了SATA3.2。

在NAND閃存支持上面，我們看到得一微有注明，PCIe Gen3x4 NVMe 1.3規(guī)格產(chǎn)品支持3D MLC/TLC/QLC的NAND。而我們翻看憶芯科技支持NVMe 1.3規(guī)格的STAR1000P芯片，也是對所有市場主流MLC、TLC、QLC閃存顆?？梢宰龅届`活適配。而在前沿產(chǎn)品的支持方面，我們看到國科微的存儲主控芯片GK2302v200系列已經(jīng)全面適配128層TLC和QLC顆粒。

因此，在SSD存儲控制芯片方面，可以說慧榮科技目前有的，國產(chǎn)SSD存儲控制芯片廠商都能夠提供，而且在個別方面還做的更好。

在UFS方面，慧榮科技擁有UFS主控芯片和USB轉(zhuǎn)UFS橋接控制芯片兩種方案。其中，UFS控制芯片支持UFS 3.1 標準與MIPI M-PHY 4.1，高達HS-Gear 4 / UniPro 1.8。USB 轉(zhuǎn)UFS 橋接控制芯片基于自主設計的USB PHY，支持高達5Gbps 的SS/HS 訊號處理。

我們在康芯威的產(chǎn)品介紹中看到，該公司的UFS控制芯片同樣是支持UFS3.1的HS-G4 標準，和慧榮科技形成了性能對標。在USB 轉(zhuǎn)UFS 橋接控制芯片領域，智微科技的產(chǎn)品和慧榮科技的產(chǎn)品在主要參數(shù)方面一致，都是USB 3.1 Gen 1 轉(zhuǎn) UFS 2.1。

同時，國產(chǎn)存儲控制芯片廠商在橋接芯片方面提供更為豐富的產(chǎn)品方案，比如智微科技除了USB轉(zhuǎn)UFS，還有USB 3.2 Gen 2 轉(zhuǎn) SATA 6Gb/s，USB 3.2 Gen 2x2 轉(zhuǎn) x2 PCIe NVMe/AHCI Gen3 x2等橋接芯片。

在eMMC控制芯片方面，慧榮科技的產(chǎn)品主打可靠和成本效能，支持主要NAND Flash大廠的SLC、MLC及TLC等各式Flash，都是eMMC 5.1相關產(chǎn)品。從產(chǎn)品性能、應用領域和Flash支持上，得一微再次和慧榮產(chǎn)品全面對標。

經(jīng)過了數(shù)年的發(fā)展，目前國產(chǎn)存儲控制芯片已經(jīng)能夠助力打造全國產(chǎn)的存儲方案，比如阿斯加特的首款PCIe 4.0 SSD產(chǎn)品，這款產(chǎn)品就是基于國產(chǎn)的英韌主控和長江存儲的國產(chǎn)閃存打造的，其中英韌科技的主控產(chǎn)品為IG5236，8閃存通道設計、PCIe 4.0 x4接口，支持512字節(jié)的Maximum Payload Size（MPS）。

同時，我們看到，國產(chǎn)存儲控制芯片也已經(jīng)開始在前沿技術方面走在全球的前列，比如華存電子的PCIe5.0 SSD存儲控制芯片，從PCIe4.0的16Gb/s提升到了PCIe5.0的32Gb/s，在同樣帶寬的情況下僅需要更少的通道就可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)傳輸。而像智微科技和華瀾微等公司在橋接芯片方面，也有著更為豐富的方案選擇，能夠支持更廣泛的應用場景。

因此，從技術角度看，目前大陸的存儲芯片廠商已經(jīng)能夠和慧榮科技站在同一水平線上，那么大陸完全沒有必要去購買慧榮科技。

不過，市場行為并不是說你搞出來產(chǎn)品就可以了，慧榮科技還有很多軟實力，比如品牌知名度、大客戶覆蓋度和各行業(yè)占有率等，這些軟實力加上慧榮科技的產(chǎn)品才構成了這家年賺14億元的公司，因此從商業(yè)角度來看，如果慧榮科技的產(chǎn)品能夠彌補公司的產(chǎn)業(yè)版圖，那么高溢價收購是沒有問題的，畢竟慧榮科技是即戰(zhàn)力，而且實力不俗。

寫在最后

現(xiàn)階段的慧榮科技如果出售，那么接盤方大概率是需要高溢價的，除了同行并購、原廠并購之外，最有可能的就是大陸有機構出手，因為存儲控制器的屬性決定了，其他資方高溢價買慧榮科技的價值并不高。筆者認為，對于現(xiàn)階段的大陸存儲控制芯片產(chǎn)業(yè)鏈而言，產(chǎn)業(yè)有序整合比鯨吞慧榮科技更有意義，但眼下前者實施起來比后者更難。因此，如果真的是大陸資方有意慧榮科技，一步到位也是好事，加快產(chǎn)業(yè)的升級和后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。