技術(shù)立身，快速發(fā)展

睿創(chuàng)微納成立于2009年，于2019年上市，在紅外行業(yè)屬于比較年輕的公司。成立以來公司深耕非制冷紅外技術(shù)，目前已具備先進的集成電路設計、傳感器設計、器件封測、圖像算法開發(fā)、系統(tǒng)集成等研發(fā)與制造能力。得益于技術(shù)方面的領先性，公司發(fā)展十分迅速，并且從早期為下游公司提供紅外設備核心的機芯、模組等產(chǎn)品逐步拓展了整機業(yè)務。2017-2020年度營收復合增速為77.86%，歸母凈利潤復合增速為74.03%。2020年度公司營收15.61億元（+128.06%），歸母凈利潤5.87億元（+190.28%），業(yè)績高速增長。

軍品發(fā)展前景良好，民品需求爆發(fā)

紅外熱成像儀最早運用在軍事領域，其具有隱蔽性好、抗干擾性強、目標識別能力強、全天候工作等特點，被應用于軍事偵察、監(jiān)視和制導等方面，在武器裝備中得到廣泛應用，在軍事上有極高的應用價值。

單兵紅外裝備方面我國滲透率較低，潛在市場空間巨大。近年來我國在單兵紅外裝備上進行了大規(guī)模裝備，但離世界一流軍隊人均1部以上的水平還存在巨大差距。我們認為后續(xù)夜視儀、紅外槍瞄等單兵紅外設備市場將進入穩(wěn)健增長階段，主要增長來源于滲透率繼續(xù)提升和原有設備的高端化產(chǎn)品替換。

由于紅外熱成像制導具有多種優(yōu)勢一直是一種主流的導彈制導方式，在制導導彈中應用極其廣泛，目前我國外部環(huán)境日益嚴峻和實彈演練強度提升促使紅外制導導彈需求增長，從而帶動制導用紅外熱成像儀的需求大幅提升。

民用方面，紅外芯片成本降低和科技發(fā)展使得紅外設備在民用市場的需求及應用大規(guī)模爆發(fā)。近年來由于紅外芯片實現(xiàn)了國產(chǎn)化，同時芯片的封裝技術(shù)從金屬封裝發(fā)展到了陶瓷封裝，再進一步向晶圓級封裝發(fā)展，進一步帶動了紅外產(chǎn)品的成本和售價下降，使得紅外技術(shù)和產(chǎn)品在民用領域得以快速普及。公司在基于先進紅外熱成像的高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）消費級紅外熱成像產(chǎn)品以及與其他高新技術(shù)融合的紅外光電技術(shù)領域均有技術(shù)儲備，近年來已逐步開花結(jié)果。

多項核心競爭力保證公司健康持續(xù)發(fā)展

從芯片到機芯再到整機，紅外核心技術(shù)極其扎實。睿創(chuàng)微納自設立以來一直專注于非制冷紅外成像技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)、設計與生產(chǎn)，積累了大量的核心技術(shù)和專利，根據(jù)各紅外公司官網(wǎng)信息，公司是繼美國DRS之后第二家對外發(fā)布10μm非制冷探測器產(chǎn)品的，在多項紅外技術(shù)關(guān)鍵技術(shù)指標上已達到國內(nèi)領先、國際先進水平。此外先進的封裝技術(shù)也是公司持續(xù)保持競爭優(yōu)勢的重要因素之一。目前公司金屬封裝和陶瓷封裝探測器產(chǎn)能約為50萬只/年，陶瓷封裝技術(shù)已向市場推廣，并在軍品中得到初步應用，有效降低了產(chǎn)品成本。

此外，睿創(chuàng)微納近年來公司積極向下游拓展，已實現(xiàn)多個領域的整機銷售。其中戶外和狩獵領域是公司整機產(chǎn)品toC端市場的重要突破點，近年來營收規(guī)?？焖贁U大。

睿創(chuàng)微納在軍品方面公司軍品紅外熱像儀覆蓋型號廣泛，特別是在軍用非制冷紅外探測器領域，公司憑借其領先技術(shù)做到了市占率最高，相關(guān)產(chǎn)品廣泛應用于槍瞄、夜視儀、紅外望遠鏡等單兵紅外設備，以及反坦克導彈等非制冷彈。目前公司軍品訂單飽滿，除批產(chǎn)型號外，在研及預研項目儲備充足，為公司軍品的后續(xù)發(fā)展提供了有力保障。

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