近日，美光（Micron）與西部數(shù)據(jù)（WD）傳出有意“收購 Kioxia（鎧俠）“，在業(yè)界掀起波瀾。

Kioxia自2019年10月1日正式誕生到現(xiàn)在才過去一年半的時間，經(jīng)歷去年全球芯片市場的動蕩，Kioxia將最初的200億美元發(fā)行價削減至160億美元，直到2020年9月28日證實“取消32億美元IPO計劃”。

此外，在連續(xù)三個季度創(chuàng)下兩年來收入與利潤新高后，受NAND均價下滑的影響，Kioxia在2020年Q4凈利潤再次出現(xiàn)虧損，終結(jié)連續(xù)三季度的盈利。在存儲界不斷比拼升級性能+擴充產(chǎn)能的今天，我們來分析下Kioxia的優(yōu)勢與行業(yè)位置。

Kioxia加上WD，就能與三星在NAND界并駕齊驅(qū)

早在Kioxia還是東芝存儲的時候，東芝就與SanDisk建立了閃存合作伙伴關(guān)系，后來WD收購了SanDisk，Toshiba Memory成為了Kioxia——理所當然的Kioxia和WD成立了合資企業(yè)Flash Ventures（FV），成為合作伙伴。FV由WD / Kioxia擁有50/50的份額，晶圓產(chǎn)能也被分成50/50的份額。

目前Kioxia在全球NAND bits市占排名第二，如果WD/Kioxia加起來算的話占據(jù)全球NAND bits出貨量超過34％，超過33％的三星，成為全球最大的NAND閃存生產(chǎn)商。2020年，三星的收入為182億美元，增長率為21％；Kioxia / WD的總收入為176億美元，增長率為23％；SK海力士/英特爾的收入為118億美元，增長率為45％（SK Hynix正在收購Intel Flash業(yè)務(wù)）。

下面2020年全球NAND營收份額圖顯示三星的在收入份額上略高，Kioxia/WD則是在出貨量上略勝一籌。

Kioxia/WD是可以與三星在NAND界并駕齊驅(qū)的，其全球第二大產(chǎn)能的晶圓廠四日市晶圓廠的總投資額為400億美元，每月產(chǎn)能超過55萬片晶圓。同時，Kioxia也決定在2021年春季同時動工Fab7和K2工廠的建設(shè)計劃，以應(yīng)對未來的競爭與挑戰(zhàn)。

Kioxia的NAND總產(chǎn)能中2D NAND產(chǎn)能占比比競爭對手多，而且其Fab的利用較少。但有消息稱他們目前正在削減2D NAND容量，建立新的3D NAND容量。

2021年新一輪NAND技術(shù)比拼

2020年，各大廠商在100+層3D NAND取得實質(zhì)性進展：三星V6用于消費類及數(shù)據(jù)中心市場；Kioxia/WD的112層BiCS5產(chǎn)品實現(xiàn)出貨；英特爾也在2020年底推出144層產(chǎn)品。

而對于下一代閃存技術(shù)，美光和SK海力士已經(jīng)分別推出176層3D NAND；三星將在2021年量產(chǎn)第七代V-NAND，使用“雙堆棧”技術(shù)；Kioxia預(yù)計在2021年推出基于BiCS6技術(shù)的產(chǎn)品。

WD/Kioxia可能在每單元3 bits（TLC）領(lǐng)先；Intel-Micron應(yīng)該在每單元4 bits（QLC）領(lǐng)先。

Kioxia聲稱他們比其他廠商橫向擴展能力更強，因此能以更少的層來實現(xiàn)更多的bits，從而節(jié)省成本。

Kioxia的每位成本在96L時表現(xiàn)不突出，但在64L和112L工藝上具有競爭力。剛曝光的基于BiCS 3D NAND技術(shù)的第6代產(chǎn)品，寫入數(shù)據(jù)的速度是Kioxia當前頂級產(chǎn)品（112 L堆棧）2 倍以上，裸片縮小了40%。

雖然不清楚每位成本具體的數(shù)字，但公司聲稱“每個晶圓的bits比第五代BiCs提升70％?！?/p>

這款第六代3D閃存采用了超越傳統(tǒng)的先進架構(gòu)，與第五代技術(shù)相比，橫向單元陣列密度提高了10%。Kioxia和WD的團隊還采用了陣列CMOS電路布局和四路同時操作，與上一代產(chǎn)品相比，這兩種技術(shù)的應(yīng)用使性能提高了近2.4倍，讀取延遲上提高了10％，I/O性能也提高了66％。

會IPO還是被收購？

從基因上來說，Kioxia和WD的合作超過十年的淵源；從運營角度講，合資企業(yè)Flash Ventures（FV）的存在可能是美光的收購Kioxia的障礙之一，WD收購的優(yōu)勢似乎更明顯一些。

歷史上，WD曾在2017年9月Kioxia從東芝公司剝離時就試圖收購Kioxia（提出2萬億日元的出價），但輸給了貝恩資本。（貝恩占50%、Toshiba占40%、Hoya占10%）

另外，從技術(shù)集成角度講，合資企業(yè)的存在也是WD收購Kioxia的優(yōu)勢之一。而對于Micron來說，WD/Kioxia的BiCS 6 162層3D NAND技術(shù)與自身的176層技術(shù)還是有差異的。

知情人士稱在此次交易中，Kioxia的估值可能在300億美元左右。不過，在富國銀行（Wells Fargo）的一份分析報告中，他們對WD是否有能力以300億美元的價格收購Kioxia提出了擔憂。此外，日本政府也可能會阻止將Kioxia出售給非日本的實體。

個人來看，盡管存儲巨頭們心中都期盼更緊密的整合，但如若收購成功，日本似乎就沒有留下什么大的存儲公司，全球閃存業(yè)務(wù)掌控在美/韓兩國手中也震動行業(yè)競爭格局與發(fā)展，最可能出現(xiàn)的結(jié)果可能還是希望Kioxia在適當?shù)墓?jié)點進行IPO吧。
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