傳聞似乎正在一步步變成現(xiàn)實，雖然個中情節(jié)有改變，但核心內容沒有變。 2月7日晚，A股公司歐菲光發(fā)布公告，擬將公司所擁有的與向境外特定客戶供應攝像頭的相關業(yè)務資產(chǎn)轉讓。接手的不是傳聞中的立訊精密，而是聞泰科技。 去年以來，明星公司歐菲光傳聞不斷。先是公司被剔除蘋果供應鏈，后來又傳向立訊精密出售“涉果”資產(chǎn)。如今，部分傳聞逐漸被坐實。 本次出售資產(chǎn)，歐菲光稱是為了聚焦光學鏡頭核心業(yè)務。 長江商報記者發(fā)現(xiàn)，跟此前披露的內容有所不同，歐菲光本次擬出售的只有廣州得爾塔一家公司，而這家公司盈利能力較強，去年前三季度盈利2.70億元。 今年1月23日，歐菲光發(fā)布2020年度業(yè)績預告，公司預計盈利8.10億元至9.10億元，同比增長超過50%。 然而，這一亮麗業(yè)績并未點燃投資者做多熱情。去年7月中旬以來，歐菲光股價持續(xù)下跌。截至今年2月8日，累計跌幅已超50%。

只賣賺錢的果鏈資產(chǎn)？

“賣子”變成現(xiàn)實，但實際情況頗令市場意外。 根據(jù)公告，2月7日，公司與聞泰科技簽署《收購意向協(xié)議》，擬將公司擁有的與向境外特定客戶供應攝像頭的相關業(yè)務資產(chǎn)，具體包括廣州得爾塔100%股權、公司及其控股公司在中國及境外所擁有的與向境外特定客戶供應攝像頭相關業(yè)務的經(jīng)營性資產(chǎn)（簡稱廣州得爾塔和經(jīng)營性資產(chǎn)）轉讓（或出售）給聞泰科技。 本次交易采用現(xiàn)金支付。具體資產(chǎn)明細及交易金額由交易雙方在正式收購協(xié)議中確定。 公告中所稱的“特定客戶”是誰，盡管歐菲光和聞泰科技均未明顯說明，但從市場傳言以及市場預期來看，這一“特定客戶”指向的就是“蘋果”。 從公告內容看，歐菲光本次出售的是公司供應境外特定客戶攝像頭之業(yè)務資產(chǎn)，也就是此前市場傳聞的為蘋果供應攝像頭的業(yè)務資產(chǎn)。如果本次交易順利完成，歐菲光將自行“剔除”蘋果供應鏈。 長江商報記者發(fā)現(xiàn)，歐菲光在澄清傳聞時曾披露，擬出售的資產(chǎn)不超過廣州得爾塔、江西慧光電子、南昌歐菲顯示、江西晶潤光學。2019年，前述四家公司資產(chǎn)合計為113.39億元，占當期歐菲光總資產(chǎn)405.59億元的27.96%，凈資產(chǎn)合計為37.64億元。2019年，四家公司貢獻營業(yè)收入113.61億元，占歐菲光當年營業(yè)收入519.74億元的21.86%。

市場猜測，歐菲光出資資產(chǎn)，原因之一可能是公司被列入實體清單，廣州德爾塔的客戶包括蘋果。 實際上，早在去年10月，歐菲光似乎就在為出售資產(chǎn)做準備。廣州得爾塔前身為歐菲光影像技術（廣州）有限公司，江西慧光電子前身為南昌歐菲觸控科技有限公司，江西晶潤光學前身為南昌歐菲晶潤科技有限公司，這些公司均完成了更名，實行了去“歐菲”化。 從目前歐菲光和聞泰科技公告內容看，本次交易的資產(chǎn)，似乎只有廣州得爾塔一家公司。

廣州得爾塔是一家較為賺錢的公司，歐菲光正是因此備受市場關注。該公司成立于2004年，注冊資本11.84億元。截至2019年底，其總資產(chǎn)31.84億元、凈資產(chǎn)12.24億元，資產(chǎn)負債率為61.55%。當年，其實現(xiàn)營業(yè)收入51.21億元、凈利潤1.10億元。2020年9月底，其總資產(chǎn)為21.77億元、凈資產(chǎn)14.94億元，資產(chǎn)負債率為31.37%，資產(chǎn)負債率大幅下降。前三季度，其實現(xiàn)營業(yè)收入33.62億元，占2019年全年的65.65%，而凈利潤達2.70億元，約為2019年的2.46倍。 廣州得爾塔的前身是索尼電子華南有限公司，是歐菲光巨資收購而來。wind數(shù)據(jù)顯示，2016年11月，歐菲光支付15.80億元現(xiàn)金收購索尼電子華南有限公司，交易于2017年4月完成。 正是憑借收購廣州得爾塔，歐菲光才切入了蘋果光學鏡頭供應鏈體系。 本次出售資產(chǎn)，歐菲光最終為何只出售最受關注、最賺錢的資產(chǎn)、而不是打包出售，歐菲光沒有解釋。

百億資金聚焦光學業(yè)務

出售“果鏈”資產(chǎn)后，歐菲光的經(jīng)營策略或將進行調整，深耕的光學業(yè)務仍將是重點發(fā)力方向。 歐菲光成立于2002年，2010年在深交所上市，其主營業(yè)務包括攝像頭模組、光學鏡頭等。近20年，公司光學領域快速成長，已經(jīng)成為全球知名的顯示光學鏡頭模組廠商。2019年，其攝像頭模組出貨量達6.6億顆，位居全球第一。 出售賺錢的廣州得爾塔等資產(chǎn)后，這將對歐菲光的利潤將有影響。那么，歐菲光將如何應對？ 自從市場傳聞歐菲光被“剔除”蘋果供應鏈后，歐菲光的股價不斷下跌。 K線圖顯示，去年7月14日，歐菲光的股價最高達23.63元/股，為近兩年的高點。此后，股價持續(xù)下跌，至今年2月8日，股價跌至10.4元/股，累計最大跌幅達56%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，出售廣州得爾塔后，歐菲光或將百億資金聚焦其核心業(yè)務。 根據(jù)本次出售資產(chǎn)公告，交易定價采取“10*A+B”方式定價。其中，A為廣州得爾塔2020年度經(jīng)審計的凈利潤，B為經(jīng)營性資產(chǎn)的交易價格。 2020年前三季度，廣州得爾塔實現(xiàn)凈利潤2.70億元，預計全年將達到3.60億元。以此估算，廣州得爾塔的交易價格為36億元，再加上經(jīng)營性資產(chǎn)交易價格，整體交易價格或將達40億元。 目前，歐菲光正在進行定增，已經(jīng)獲得證監(jiān)會的發(fā)行批文。本次定增，公司擬募資67.58億元，用于高像素光學鏡頭建設項目、3D光學深度傳感器建設項目、高像素微型攝像頭模組建設項目、研發(fā)中心建設項目和補充流動資金。 出售資產(chǎn)加上定增募資，歐菲光將獲得合計超百億現(xiàn)金（如果定增募資順利實施），這些資金將用于核心業(yè)務發(fā)展。

此前，歐菲光旗下的觸控業(yè)務已經(jīng)從上市公司體系剝離，目前，公司的核心業(yè)務將是攝像頭模組和光學鏡頭，這也是公司深耕近20年、具有較強競爭力的業(yè)務。 2017年，歐菲光設立江西晶超光學有限公司，布局光學鏡頭產(chǎn)業(yè)。2018年，公司支付2800萬美元現(xiàn)金收購了富士天津100%股權及相關鏡頭專利。2020年前三季度，歐菲光的光學鏡頭出貨量為1.32億顆，同比增長29.28%。 在經(jīng)過系列資產(chǎn)處置后，短期內，這些動作對歐菲光的經(jīng)營業(yè)績的影響還不會顯現(xiàn)。2020年度，公司預計盈利8.10億元-9.10億元，同比增長59%-78%。 值得一提的是，去年11月，歐菲光突破高端鏡頭技術壁壘，成功開發(fā)了1億像素7P鏡頭。 失去“蘋果鏈”光環(huán)的歐菲光，能否憑借其核心基業(yè)延續(xù)強勢，備受市場關注。

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