2020年已行至尾聲，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)漲價之聲“愈演愈烈”。從8寸晶圓代工到封測廠，再到多家IC廠商，漲價已成為年末半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的主基調(diào)。

國信證券發(fā)布的研報認(rèn)為，與2017年原材料漲價拉動上行周期不同，本輪 8寸晶圓價格上漲動因主要源于需求快速成長帶來的供需失配，且根據(jù)記者此前多方采訪以及多家券商、業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，此輪漲價潮至少將延續(xù)至明年一季度。

較于漲價幅度的不確定性，2020年國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)一個確定的主題則是國產(chǎn)化替代，并且在華為、中芯國際等相繼受到美國制裁，關(guān)鍵技術(shù)或設(shè)備被卡脖子后，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化顯得迫在眉睫。

1、關(guān)鍵詞：漲價潮

供需失衡是此輪半導(dǎo)體行業(yè)漲價背后的核心邏輯。在2020年，在全球性疫情的影響下，海內(nèi)外的部分晶圓廠、封測廠宣布停工，供需平衡被打亂。

首先從供給端看，晶圓代工廠自動化程度較高，且產(chǎn)能集中于亞太地區(qū)，疫情對其影響低于其他產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，但整體產(chǎn)能擴(kuò)張幅度仍低于預(yù)期，對此光大證券分析出兩大原因：其一是存量減少，主要減少的部分在海外晶圓廠或因?yàn)榱T工等意外事件；其二是增量產(chǎn)能放緩，疫情導(dǎo)致代工廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度有所推遲（主要設(shè)備公司暫停出貨，即便設(shè)備進(jìn)廠也無法安裝）。

在增量產(chǎn)能方面，創(chuàng)道投資咨詢執(zhí)行董事步日欣向記者分析，向12寸演進(jìn)是行業(yè)大趨勢，8寸產(chǎn)線已經(jīng)趨于穩(wěn)定和飽和，代工廠不會因?yàn)闀簳r的產(chǎn)能供給不足，就貿(mào)然擴(kuò)建8寸線。另一方面，由于上游設(shè)備也在升級換代，部分8寸線設(shè)備也面臨供給不足的問題，出現(xiàn)了甚至二手設(shè)備都搶購的狀態(tài)，擴(kuò)建起來也會存在一定的難度。

根據(jù) SurplusGlobal 測算，目前市場約有700臺二手8英寸晶圓制造設(shè)備出售，但是8英寸晶圓制造設(shè)備需求至少在1000臺以上，設(shè)備短缺限制了相關(guān)廠商短期的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度。

此外中芯國際全球銷售及市場資深副總裁彭進(jìn)此前表示，市場化的價格不斷增長，晶圓代工廠擴(kuò)產(chǎn)需要更加謹(jǐn)慎。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤顯示，從 2020 年二季度開始8寸晶圓廠產(chǎn)能基本接近滿載，幾大供應(yīng)商均超過九成，聯(lián)電更是在第二季度達(dá)到滿產(chǎn)。隨著第三季度產(chǎn)能進(jìn)一步緊張加劇，華虹半導(dǎo)體、華潤微的8寸線也紛紛滿載。

而在需求端，目前模擬電路包括射頻芯片、指紋識別芯片、圖像芯片、電源管理芯片等以及功率器件，基本都使用8英寸晶圓。

曾在臺積電負(fù)責(zé)技術(shù)研發(fā)、中芯國際創(chuàng)始團(tuán)隊成員，江控創(chuàng)富基金合伙人施振業(yè)向《科創(chuàng)板日報》記者稱，這剛好是一個階段，因?yàn)?英寸剛好銜接了很多特殊需求，傳感器、tws相關(guān)應(yīng)用，包括功率半導(dǎo)體，功率半導(dǎo)體現(xiàn)在最厲害的也是到8英寸，很多特殊應(yīng)用都集合點(diǎn)8寸。

國信證券指出，由于電源管理 IC、CIS、MCU 等高毛利率產(chǎn)品容易獲得優(yōu)先權(quán)，而毛利率偏低的 MOSFET、顯示驅(qū)動 IC 較為弱勢，由于產(chǎn)能排擠使得晶圓漲價優(yōu)先傳導(dǎo)到該類產(chǎn)品中，因此在今年早前已有 MOSFET 公司漲價。

據(jù)施振業(yè)觀察，有些細(xì)分領(lǐng)域確實(shí)存在緊缺，但有些領(lǐng)域的訂單卻很空。

步日欣向記者指出，在這一輪搶產(chǎn)能的過程中，中低端產(chǎn)品、利潤空間較薄的產(chǎn)品，產(chǎn)能必然會受到擠壓，代工廠也會有動力把產(chǎn)能優(yōu)先釋放給需求量大、利潤空間大的高端產(chǎn)品。

不過有芯片設(shè)計廠商的高管向記者表示，需求旺盛的背后，不排除部分廠商對訂單的提拉，甚至是擠兌，“如果說這些終端也好，或者模組廠也好，其訂單提拉到一定程度后，發(fā)現(xiàn)需求其實(shí)沒有增長，肯定會停下來”。

另有芯片設(shè)計業(yè)內(nèi)人士向記者稱，此輪漲價背后，或存在備貨炒貨加焦慮性備貨炒貨。

步日欣亦認(rèn)為，這一輪缺貨和漲價屬于不太理性的現(xiàn)象，“明年上半年就可以得到緩解。”

光大證券則預(yù)計，本輪8寸缺貨漲價周期將長于往年，其中晶圓代工端：在產(chǎn)能全面滿載情況下需求外溢導(dǎo)致8寸景氣度高于12寸；IC封測端：預(yù)計不會全面漲價，局限于部分高端產(chǎn)品漲價：IC設(shè)計端：受上游晶圓代工廠成本傳導(dǎo)而被動漲價拉動利潤率回升，中低端產(chǎn)品產(chǎn)能受擠壓情況更明顯。

2、關(guān)鍵詞：***

2020年，部分中國高科技公司被美國單方面列入“實(shí)體清單”，臺積電于年9月14日宣布不再向華為供貨，12月，美國又正式將中芯國際列入商務(wù)部的實(shí)體清單，中芯國際10nm及以下先進(jìn)工藝制程的發(fā)展被限制。

步日欣向記者表示，中芯國際被列入實(shí)體清單，只是中美科技、貿(mào)易博弈的一個點(diǎn)，從中美貿(mào)易摩擦升級以來，直至未來的長期，***都將是一個主旋律，“此次中國半導(dǎo)體被打壓，已充分將短板展現(xiàn)在了整個產(chǎn)業(yè)界面前，未來如果不能補(bǔ)足短板，將隨時處于被動狀態(tài)。”

在外部挑戰(zhàn)之下，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國內(nèi)晶圓廠將更加注重產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定可靠，未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游核心設(shè)備材料的自主可控將至關(guān)重要。

記者了解到，目前一條完整的晶圓廠生產(chǎn)線需要購買***、PVD、刻蝕機(jī)、CVD、離子注入機(jī)、清洗機(jī)、氧化設(shè)備、量測設(shè)備等多種前道工藝核心設(shè)備，方正證券首席分析師陳杭在研報中指出，除***被荷蘭壟斷外，其他設(shè)備（PVD、刻蝕機(jī)）都是美系為主，都面臨實(shí)體名單的威脅。

相比于先進(jìn)制程，成熟制程將為國產(chǎn)設(shè)備、材料企業(yè)提供更多的支持，已具備實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的條件。

目前在半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)，已有部分國產(chǎn)設(shè)備廠商布局，如：上海微電子（***）、中微公司（刻蝕機(jī)）、北方華創(chuàng)（刻蝕、PVD、CVD、氧化、退火等）、盛美（清洗、氧化等）、萬業(yè)股份（離子注入機(jī)）、華海清科（CMP化學(xué)機(jī)械拋光）、沈陽拓荊（化學(xué)氣相薄膜沉積）等。

據(jù)中銀證券發(fā)布的研報，今年8-10月，本土主要晶圓產(chǎn)線國產(chǎn)化率提升2%至13%。截止10月末，去膠、CMP、刻蝕、清洗和熱處理國產(chǎn)化率分別達(dá)66%、24%、23%、22%和22%，PVD國產(chǎn)化率達(dá)到14%。另外在8-10月，本土晶圓產(chǎn)線合計新增中標(biāo)626臺，國內(nèi)廠商中標(biāo)占比21%，其中去膠（75%）、CMP（47%）、清洗（33%）、熱處理（31%）、PVD（30%）、刻蝕（30%）占比更高。

光大證券認(rèn)為，受益于半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能緊俏、廠商陸續(xù)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期對應(yīng)拉動上游半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)備需求，前段晶圓制造行業(yè)要優(yōu)于后端封測行業(yè)。中長期看，前道晶圓制造環(huán)節(jié)中芯國際受管制壓力背景下，后端先進(jìn)封裝工藝路線將成為國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)彎道超車的重要方向，國產(chǎn)先進(jìn)封裝產(chǎn)線有望于2022年起逐步落地。

3、關(guān)鍵詞：政策紅利

***是國內(nèi)電子行業(yè)發(fā)展的必然選擇，為此國家也在多個層面予以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)支持。

在產(chǎn)業(yè)投資層面，大基金一期、二期相繼成立。一期總規(guī)模1387億元，重點(diǎn)投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)，大基金投資的企業(yè)包括中微公司、北方華創(chuàng)、沈陽拓荊、晶方科技、三安光電、通富微電、萬業(yè)企業(yè)、雅克科技、長川科技、長電科技等。

而大基金二期成立于2019年10月22日，有知情人士曾向記者表示，大基金二期重點(diǎn)會投資龍頭企業(yè)，尤其是上游環(huán)節(jié)（設(shè)備和材料領(lǐng)域）和“卡脖子”領(lǐng)域。

天眼查顯示，今年以來，大基金二期共投資了11家半導(dǎo)體企業(yè)，遍布產(chǎn)業(yè)鏈的多個環(huán)節(jié)，其中既有晶圓代工廠龍頭中芯國際，也有芯片設(shè)計公司紫光展銳，也有國產(chǎn)EDA廠商——國微思爾芯，還包括國產(chǎn)DRAM公司長鑫存儲的母公司睿力集成等。

其次在資本層面，科創(chuàng)板正吸引著越來越多的半導(dǎo)體公司融資上市。WIND顯示，今年以來共有59家科創(chuàng)主題為“電子核心產(chǎn)業(yè)”的公司，申報科創(chuàng)板獲受理，中芯國際只用了29天就走完了在科創(chuàng)板上市的交易所審核和證監(jiān)會注冊的所有流程。

上海證券交易所副總經(jīng)理劉逖在第二屆滕王閣創(chuàng)投峰會上表示，包括滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技、中微半導(dǎo)體、芯原股份、中芯國際、華潤微等產(chǎn)業(yè)鏈代表企業(yè)，科創(chuàng)板涉及設(shè)備、設(shè)計、晶圓制造加工以及封裝測試、應(yīng)用等，已形成比較完整完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

另外，截至12月10日，共有8家芯片設(shè)計企業(yè)在主板和科創(chuàng)板上市，募集資金額達(dá)到98.5億元人民幣。截止到12月1日，前述企業(yè)的總市值達(dá)到2084.6億元。

而在政策層面，2020 年 8 月 4 日，國務(wù)院印發(fā)了《新時期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》（國發(fā)〔2020〕8 號，簡稱國發(fā) 8 號文）。其中國發(fā)8號文中提到，國家鼓勵的集成電路線寬小于 28納米（含），且經(jīng)營期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，第一年至第十年免征企業(yè)所得稅。

平安證券解讀認(rèn)為，對比2018年減稅政策，（減稅政策）明顯鼓勵先進(jìn)制程并向先進(jìn)制程傾斜。一方面先進(jìn)制程及芯片國產(chǎn)化在國家戰(zhàn)略地位意義非凡；另一方面，集成電路的先進(jìn)制程也是國家高新技術(shù)的集中體現(xiàn)。

據(jù)者獲悉，在先進(jìn)制程方面，目前中芯國際的28nm， 14nm， 12nm， 及n＋1等技術(shù)均已進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)，7nm技術(shù)的開發(fā)也已經(jīng)完成，明年4月就可以馬上進(jìn)入風(fēng)險量產(chǎn)。5nm和3nm的最關(guān)鍵、也是最艱巨的8大項(xiàng)技術(shù)也已經(jīng)有序展開，只待EUV***的到來，就可以進(jìn)入全面開發(fā)階段。
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