晶圓代工廠產(chǎn)能吃緊，連帶影響到電源管理IC供給緊張，供應(yīng)鏈傳出，聯(lián)發(fā)科為了鞏固產(chǎn)能，自行斥資16.2億元新臺幣采購設(shè)備，再回租給晶圓代工廠力積電搶產(chǎn)能，光是2020年下半年訂單量與上半年相比就翻倍成長。

且業(yè)界預(yù)期，2021年5G需求將大爆發(fā)，加上遠程辦公／教育需求續(xù)旺，預(yù)期聯(lián)發(fā)科每月將可從力積電取得上萬片電源管理IC的12吋晶圓，全年取得電源管理IC晶圓數(shù)量將可望較2020年翻倍成長。

2020年第二季以來在遠程辦公／教育效應(yīng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)切入相關(guān)市場的業(yè)者皆跌破眾人眼鏡，相繼繳出亮眼成績單，晶圓代工產(chǎn)能更是明顯吃緊，IC設(shè)計廠也開始出招鞏固產(chǎn)能，希望能夠滿足客戶需求并推動業(yè)績成長。

根據(jù)聯(lián)發(fā)科公告，董事會通過采購16.2億元設(shè)備，并將其出租給力積電。法人指出，過往半導(dǎo)體設(shè)備都是晶圓代工廠或封測廠自行采購，IC設(shè)計廠采購設(shè)備狀況較為少見，推測是IC設(shè)計廠有特殊目的，才會自行采購設(shè)備并將其出租。

設(shè)備業(yè)者透露，聯(lián)發(fā)科本次采購設(shè)備并將其出租給力積電，主要是為了鞏固產(chǎn)能需求，觀察聯(lián)發(fā)科與力積電在2020年的合作狀況，聯(lián)發(fā)科上半年向力積電下單每月3，000片的12吋電源管理IC用晶圓。進入下半年后，下單量快速拉升到每月7，000片，相較上半年翻倍成長，且仍不足完全供給客戶訂單，全年取得12吋電源管理IC用晶圓數(shù)量達到6萬片水平。

由于進入到2021年后，5G需求將快速升溫，加上遠距辦公／教育帶來的筆電、平板計算機需求不斷。設(shè)備業(yè)者指出，聯(lián)發(fā)科向力積電取得的12吋電源管理IC數(shù)量將拉升到每月1萬片水平，全年取得數(shù)量將上看12萬片，相較2020年再度翻倍成長，顯示需求可望再度升溫。聯(lián)發(fā)科、力積電不評論下單及產(chǎn)能狀況。

供應(yīng)鏈指出，由于電源管理IC大多采用8吋晶圓制造，鮮少廠商使用12吋晶圓生產(chǎn)，12吋晶圓大多提供給邏輯制程使用，且力積電由于具備DRAM產(chǎn)出技術(shù)，因此擁有12吋鋁制程產(chǎn)能，較適合量產(chǎn)電源管理IC技術(shù)，相較臺積電、聯(lián)電在12吋生產(chǎn)大多以銅制程，相比之下不適合量產(chǎn)電源管理IC，因此聯(lián)發(fā)科才會罕見采購設(shè)備回租給力積電，藉此鞏固未來電源管理IC產(chǎn)能。

聯(lián)發(fā)科營運好到2021年

聯(lián)發(fā)科法說公布第三季財報亮眼、第四季也將淡季不淡，加上對2021年展望也持續(xù)樂觀，6家外資對聯(lián)發(fā)科出具最新研究報告指出，大多對聯(lián)發(fā)科給予正面肯定，5家維持買進或優(yōu)于大盤評等，僅一家日系外資維持中立評等，目標(biāo)價以歐系外資的800元最高。

美系外資指出，聯(lián)發(fā)科第三季財報符合預(yù)期，目前因大陸5G智能型手機需求旺盛，預(yù)估今年大陸5G智慧手機出貨量將達1.3億支，相較之前的預(yù)期為1.2億成長，加上4G智能手機SoC（系統(tǒng)單芯片）的市占率增長，故聯(lián)發(fā)科第四季智能型手產(chǎn)業(yè)前景持續(xù)看好。

更重要的是，聯(lián)發(fā)科預(yù)估5G智慧手機出貨量明年將增加一倍以上，這意味著聯(lián)發(fā)科有很大的收入增長空間，相信隨著5G大陸滲透率提升，對聯(lián)發(fā)科營收、獲利都將有幫助，加上聯(lián)發(fā)科還在Chromebook、NB、ASIC（客制化芯片）、Wi-Fi和PMIC（電源管理器IC）等產(chǎn)品繼續(xù)穩(wěn)定增長，明年仍可樂觀看待，維持聯(lián)發(fā)科加碼評等、目標(biāo)價760元。

除此之外，美系外資說，預(yù)估聯(lián)發(fā)科若可以拿下蘋果訂單，將成為下一波營運催化劑，最有機會打進的是iPad或是iPhone SE型號，希望看到更多具體消息時間點有機會落在明年上半年。

另一家美系外資表示，聯(lián)發(fā)科第四季營運動持續(xù)強勁，且聯(lián)發(fā)科預(yù)計今年全球5G智慧手機出貨量將達到2億支，且明年會在翻倍成長，加上長線有有機會打入蘋果供應(yīng)鏈為營運增加想象空間，故維持目標(biāo)價776元、加碼評等。

歐系外資表示，聯(lián)發(fā)科第三季業(yè)績強勁，但因基數(shù)較高，預(yù)估故第四季度略降，惟看好聯(lián)發(fā)科增長動力有望延續(xù)到2021年，包括5G智慧機的滲透率持續(xù)提升，以及Chromebook、WiFi 6、ASIC和PMIC的增加，故對聯(lián)發(fā)科維持正面看法，給予優(yōu)于大盤評等、目標(biāo)價800元。

日系外資表示，聯(lián)發(fā)科在毛利率的趨勢表現(xiàn)符合預(yù)期，預(yù)期2021年，目前看到的商機（例如Chromebook）可能不足以推動聯(lián)發(fā)科的大規(guī)模營收成長，值得注意是，疫情帶動的居家辦公也可望成為聯(lián)發(fā)科營運的新趨勢，維持聯(lián)發(fā)科目標(biāo)價750元、中立評等。

另一家日系外資指出，一直期待聯(lián)發(fā)科成功轉(zhuǎn)型為平臺公司，產(chǎn)品多元化將為減輕其在智慧手機市場的高曝光風(fēng)險，聯(lián)發(fā)科目前產(chǎn)品動能除4G/5G智慧手機市場外，還有遠程教學(xué)、居家上班得需求，特別是來自Chromebook，另外，聯(lián)發(fā)科還看到WiFi和ASIC市場份額增加，展望2021年，聯(lián)發(fā)科也持續(xù)樂觀。

預(yù)計其在5G中的市占率將快速增長，全球5G智能機出貨量在明年將成長一倍，加上新冠肺炎帶來的遠程新商機，維持買進評等、目標(biāo)價800元，也其提高2020~2022年的每股收益提高14~18%。維持目標(biāo)價840元、買進評等。

亞系外資表示，目前看好大陸第四季智能型手機需求持續(xù)強勁，OPPO、vivo、小米等拉或抵消了華為訂單的減弱，且非智能型手機產(chǎn)品線依然強勁，Chromebook、IoT、WiFi、PMIC、LCD電視和ASIC等銷售將持續(xù)增長，維持目標(biāo)價840元、買進評等，維持聯(lián)發(fā)科2020年、2021年每股獲利22.9元、32.31元預(yù)估不變。

聯(lián)發(fā)科第3季營業(yè)收入凈額為972.75億元，季增加43.9%、較去年同期增加44.7%，單季合并凈利為133 .67億元，季增加82.8%、年增加93.7%，單季凈利率為13.7%，高于第二季的10.8%，也高于去年同期之10.3%，每股盈余為8.42元。

以美金對臺幣匯率1比28.8計算，聯(lián)發(fā)科第四季營收預(yù)估在895~973億之間，與第三季相比，約持平到下降8%，與去年相比，增加38%到50%，若排除匯率及奕力的影響，與第二季相比，第四季營收預(yù)估將是增加5%到下降3%，代表即使在第三季的歷史新高季營收后，第四季的營收動能仍比傳統(tǒng)季節(jié)性來得強，營業(yè)毛利率預(yù)估為43.5%正負(fù)1.5%，含員工分紅之營業(yè)費用率預(yù)估為29%正負(fù)2%。

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