10月20日，SK海力士和英特爾在韓國共同宣布簽署收購協(xié)議，根據協(xié)議約定，SK海力士將以90億美元收購英特爾的NAND閃存及存儲業(yè)務。本次收購包括英特爾NAND SSD業(yè)務、NAND部件及晶圓業(yè)務，以及其在中國大連的NAND閃存制造工廠。英特爾將保留其特有的英特爾?傲騰TM業(yè)務。

SK海力士與英特爾將爭取在2021年底前取得所需的政府機關許可。在獲取相關許可后，SK海力士將通過支付第一期70億美元對價從英特爾收購NAND SSD業(yè)務（包括NAND SSD相關知識產權和員工）以及大連工廠。

此后，預計在2025年3月份最終交割時，SK海力士將支付20億美元余款從英特爾收購其余相關資產，包括NAND閃存晶圓的生產及設計相關的知識產權、研發(fā)人員以及大連工廠的員工。根據協(xié)議，英特爾將繼續(xù)在大連閃存制造工廠制造NAND晶圓，并保留制造和設計NAND閃存晶圓相關的知識產權（IP），直至最終交割日。

SK海力士于2018年成功開發(fā)了全球首款基于電荷擷取閃存（Charge Trap Flash，CTF）的96層4D NAND閃存，并于2019年開發(fā)了128層4D NAND閃存。SK海力士將結合英特爾的存儲解決方案相關技術及生產能力，打造包括企業(yè)級SSD在內的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。

英特爾作為世界半導體行業(yè)的領先者，擁有業(yè)界領先的NAND SSD技術以及4階儲存單元（quadruple level cell，QLC）NAND閃存產品線。截止2020年6月27日，英特爾的NAND業(yè)務在今年上半年為英特爾非易失性存儲器解決方案事業(yè)部（Non-volatile Memory Solutions Group， NSG）創(chuàng)下了約28億美元的營收，以及約6億美元的營業(yè)利潤。

英特爾計劃將本次交易獲得的資金用于開發(fā)業(yè)界領先的產品和加強其具有長期成長潛力的業(yè)務重點，包括人工智能（AI）、5G網絡與智能、自動駕駛相關邊緣設備。

TrendForce集邦咨詢旗下半導體研究處指出，此合并案將可望令兩家公司在enterprise SSD領域發(fā)揮綜效，并開啟NAND Flash產業(yè)整并序幕。

根據TrendForce集邦咨詢數據顯示，SK海力士與英特爾在今年第二季的營收市占率為11.7%及11.5%，分別位于第四及第六名。

若再以產品競爭力詳細區(qū)分，以2019年來看，SK海力士在NAND Flash的強項為mobile領域，其中包含eMCP以及eMMC產品，占SK海力士總NAND Flash營收達60%以上。

而英特爾長年于enterprise SSD領域表現特別優(yōu)異，不但與三星（Samsung）并駕齊驅，且中國市占甚至超過五成，以NAND Flash所有終端應用而言，enterprise SSD為獲利最佳品項。

技術差異具互補效益，enterprise SSD領域將發(fā)揮綜效

以產能面來看，SK海力士目前的NAND Flash投片產能全數位于韓國；英特爾的NAND Flash產能則全數位于中國大連。英特爾是所有NAND Flash廠商當中最著力推廣采用QLC架構的公司，預計今年年底前將占其產出逾30%。

以技術面來看，目前英特爾仍堅持以Floating Gate為3D NAND Flash的主要生產結構，不同于SK海力士等其他廠商所采用的Charge Trap結構，在蝕刻的技術難度上有相當差異。

SK海力士取得英特爾的3D NAND Flash產能以后，其在enterprise SSD領域的競爭力將大幅躍升，后續(xù)需著墨的應是如何在英特爾與SK海力士的不同產品架構之間取得平衡，以達最大綜效。

預計SK海力士在取得英特爾產能以后，其NAND Flash市占將達20%以上，超越原先排名第二的鎧俠（Kioxia），排名僅次于龍頭三星。需要特別留意的是，此次收購案僅限于3D NAND Flash相關技術與產能，并不包含近期受到市場非常關注的新興存儲器技術3D-XPoint。

英特爾NAND業(yè)務連續(xù)虧損

近些年來，英特爾進軍高性能NAND閃存的過程并不順利，其在易失性存儲器市場的營收并不穩(wěn)定。

英特爾旗下的不變性內存解決方案事業(yè)群已經連續(xù)多個季度出現虧損，直到最近才在2020年第二季度獲得盈利。

根據市場研究機構DRAMeXchange的數據，2020年第二季度以前的12個月里，英特爾NAND產品虧損了3.4億美元。

今年三月，英特爾首席財務官George Davis稱，英特爾無法通過售賣足夠多的、產自大連工廠的固態(tài)硬盤來獲取利潤。

外媒評論稱，英特爾決定出售旗下NAND業(yè)務，或正是由于該業(yè)務線上的營收波動。

英特爾將把NAND業(yè)務出售給SK海力士。這可能會讓英特爾走出一個艱難而分散注意力的市場。人們不禁懷疑英特爾要放棄中國嗎？就好像英特爾把XPoint賣給了Micron那樣。

離開NAND非常有意義

內存市場非常艱難，競爭激烈，最糟糕的是，它的周期性很強。除非你有一個良好心態(tài)，否則內存需求和定價的起伏可能非常難看。三星是這一行業(yè)超級霸主，美光關注于利基市場，同時也是技術的領先者。SK Hynix也是在這一行業(yè)耕耘許久。

除非你是行業(yè)領頭羊，否則這不是一個漂亮或非常吸引人的生意，因為這里的景色很難看。

因為英特爾已經不強調NAND和內存技術了，很明顯，CEO Bob Swan現正以首席財務官的身份重新設計公司。NAND市場一直都很困難，而在處理器上，AMD份額越來越大。從基本面來講，英特爾出于戰(zhàn)略或協(xié)同的原因并不需要進入NAND業(yè)務。它就是飛不起來。

將XPoint出售給Micron只是個開始

把XPoint賣給Micron的過程非常簡單，因為Intel擁有一半股份。Micron本可以購買NAND，但它可能覺得需要消耗太多產能。另一方面，SK可能愿意冒險，押注在一次收購中，它可以用自己的方式與排名第一的三星展開更激烈的競爭。

雖然我們不知道細節(jié)，但不到100億美元對SK來說“聽起來”很便宜。

本次收購包括英特爾NAND SSD業(yè)務、NAND部件及晶圓業(yè)務，以及其在中國大連的NAND閃存制造工廠。英特爾將保留其特有的英特爾傲騰業(yè)務。傲騰擁有英特爾先進的存儲技術，NAND閃存及存儲業(yè)務出售之后，英特爾在存儲方面就將專注于傲騰這一業(yè)務。90億美元很難得到這一切。

對中國及資本市場的影響

英特爾大連工廠是英特爾3D NAND SSD的主要生產基地，也是英特爾非常重視的晶圓廠之一，其生產速度處于世界領先水平。

3D NAND閃存芯片相對于原先的NAND在工藝上的提升，可以理解為把原先平面的存儲單元構建為立體，這樣一片晶元上存儲的cell會更多。

英特爾大連工廠是英特爾自1992年在愛爾蘭建立F10晶圓廠后新建的第一座晶圓廠，也是英特爾在中國乃至亞洲的第一個晶圓制造工廠（除美國本土外，英特爾只在愛爾蘭和以色列有晶圓廠）。

大連工廠2010年開始生產，2015年之前主要從事65nm產品的生產，到2015年則開始轉型生產3D NAND存儲產品，在一年之后就實現了量產，速度之快震驚業(yè)界。

五年間，大連工廠匯聚了NAND芯片的主要產能，原本還將負責生產3D Xpoint（英特爾傲騰使用的介質）非易失性存儲芯片。

一旦離開大連，英特爾就失去了中國的前道制造工廠，只是在成都保留后道工廠。韓國會通過大舉收購來討好中國嗎？SK會向中國提供它想要的技術嗎？我們敢打賭，中國會很快批準這項協(xié)議。

我們不認為這是英特爾近期的利好，只是幫助英特爾更專注。長期來看，他們在中國市場上可能會有些許艱難。由于SK海力士可能會接管英特爾在NAND上的支出模式，因此對設備公司而言屬于中性。這對三星來說有點負面，因為他們在一個幾乎已經結束的市場上有著更嚴重的競爭。通過收購英特爾的NAND閃存及存儲業(yè)務，SK海力士就將超過日本的Kioxia，成為僅次于三星的全球第二大NAND閃存制造商，并會縮小與三星的差距。半導體行業(yè)的交易數量再次回升，我們可能會看到更多此類幫助公司重新聚焦的交易，尤其是涉及中國的交易。

存儲芯片行業(yè)是需要不斷的投資的長周期產業(yè)。對英特爾來說，在本身存儲業(yè)務“不賺錢還燒錢”的情況下，出售制造工廠聚焦前沿研發(fā)，是為了更好的前進；而SK海力士收購大連工廠，可以助其擴充產能、提高市占并加速耕耘中國市場，也符合其一直以來的行動方向。那么，對雙方而言，此次交易不可不謂“雙贏”。至于整合后，是否會如愿發(fā)展，還有待觀察。

來源：全球半導體觀察、SemiWiki等網絡內容綜合

責任編輯：haq