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傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑,萬祥科技轉(zhuǎn)型鋰電池業(yè)務(wù)能否破局?

NSFb_gh_eb0fee5 ? 來源:半導(dǎo)體投資聯(lián)盟 ? 作者:半導(dǎo)體投資聯(lián)盟 ? 2020-10-12 15:08 ? 次閱讀
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集微網(wǎng)消息,近年來,隨著消費電子5G通信、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)等對小型化、精細化、可靠性的要求不斷提升,電子元件制造在實現(xiàn)高效生產(chǎn)的同時還需保證極低不良率等前提下,也需不斷提升精密零組件的的精細化和集成化程度。

可以說,各種新型消費電子產(chǎn)品的出現(xiàn)也持續(xù)驅(qū)動著精密零組件的創(chuàng)新發(fā)展。對于傳統(tǒng)的精密零組件廠商來說,大批量、高時效的供貨能力及高效的成本管控能力已是行業(yè)競爭的基礎(chǔ)。同時,產(chǎn)業(yè)鏈外延的微型鋰離子電池行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),成為當(dāng)下不少精密零組件廠商轉(zhuǎn)型或是破局的方向之一。

目前,傳統(tǒng)精密零組件廠商蘇州萬祥科技股份有限公司(簡稱“萬祥科技”),也是在多類結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,著力進行轉(zhuǎn)型突圍,加速闖關(guān)資本市場,其創(chuàng)業(yè)板IPO已進入問詢階段。

轉(zhuǎn)型謀生

資料顯示,萬祥科技主營業(yè)務(wù)為消費電子精密零組件產(chǎn)品相關(guān)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。主要產(chǎn)品包括熱敏保護組件、數(shù)電傳控集成組件、精密結(jié)構(gòu)件和柔性功能零組件等各類結(jié)構(gòu)性、功能性和輔助性精密零組件,廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、手機智能穿戴設(shè)備等主流消費電子產(chǎn)品。

目前,萬祥科技的核心直接客戶包括新普科技、惠州德賽、寧德新能源、欣旺達等知名鋰離子電池模組制造商,終端應(yīng)用覆蓋蘋果、惠普、戴爾、華為、微軟、三星、聯(lián)想、華碩等主流消費電子品牌商。據(jù)招股書披露,2017年-2019年,萬祥科技營收分別為 49,999.45 萬元、 70,104.81 萬元和 71,023.04 萬元;凈利潤分別為 8,852.68 萬元、3,780.95 萬元及 7,352.39 萬元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 7,103.99 萬元、13,040.37 萬元和 7,212.65 萬元。

在營收水平逐年走高的情況下,萬祥科技的凈利在2018年出現(xiàn)大幅滑落,其對此表示為2018年確認股份支付費用 8,375 萬元,超其凈利的兩倍之多。但更為詫異的是,其扣非凈利的波動之大,2019年同比出現(xiàn)大幅下滑。究其原因,萬祥科技表示,受中美貿(mào)易摩擦、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整、微型鋰離子電池業(yè)務(wù)尚未量產(chǎn)、進口產(chǎn)品關(guān)稅稅率上升、生產(chǎn)場地搬遷等因素影響,2019 年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤較2018年度下降較多。

值得關(guān)注的是,“作為傳統(tǒng)的消費電子精密零組件廠商,萬祥科技在微型鋰離子電池業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局,可以說是其當(dāng)下精密結(jié)構(gòu)件廠商轉(zhuǎn)型的重要方向之一,實現(xiàn)了由鋰離子電池精密組件到 微型鋰離子電池產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈延伸?!?/p>

業(yè)內(nèi)人士分析。在當(dāng)前消費電子向小型化、輕薄化等方向發(fā)展的趨勢下,電池作為移動電子設(shè)備的動力心臟,其續(xù)航能力很大程度決定了電子設(shè)備的使用體驗,其安全性也決定電子產(chǎn)品的可靠程度。在此境況下,萬祥科技已于報告期內(nèi)開展了微型鋰離子電池產(chǎn)品相關(guān)的研發(fā)和試制工作,該業(yè)務(wù)目前處在開拓階段。

目前,其自主研發(fā)的微型鋰離子電池產(chǎn)品已具備小批量生產(chǎn)能力,可應(yīng)用于智能穿戴設(shè)備等小微型智能終端。除此之外,此次萬祥科技闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板,也將募資的大額部分用于新建微型鋰離子電池及精密零部件生產(chǎn)項目,擬投入10億元,進行中長期的發(fā)展規(guī)劃及設(shè)計。

然而,探尋其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背后,近年來,隨著消費電子產(chǎn)品的升級迭代,行業(yè)競爭加劇,加之其熱敏保護件、柔性功能零部件、數(shù)電傳控集成組件等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率逐年走低,業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也迫在眉睫。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率走低

據(jù)悉,萬祥科技的主要產(chǎn)品包括熱敏保護組件、數(shù)電傳控集成組件、精密結(jié)構(gòu)件和柔性功能零組件等各類結(jié)構(gòu)性、功能性和輔助性精密零組件,其整體毛利率逐年走低。

招股書披露,報告期內(nèi),受產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整、價格變動、市場競爭加劇等因素的影響,公司產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 33.34%、31.77%和 23.32%,分別下降1.57%、8.45%,總體呈下降趨勢。從細分市場來看,萬祥科技的熱敏保護組件產(chǎn)品占據(jù)較大的市場份額,而數(shù)電傳控集成組件則主要供貨給蘋果,可謂是公司的兩大優(yōu)勢業(yè)務(wù)。

然而從單項主營業(yè)務(wù)的毛利率來看,熱敏保護組件和數(shù)電傳控集成組件的毛利率在2019年的下滑幅度超10%,造成主營業(yè)務(wù)毛利率下降的主要累贅。萬祥科技表示,若未來行業(yè)競爭加劇、公司議價能力下降、原材料和人工價格上漲,則公司 面臨毛利率進一步下降的風(fēng)險。

另外,由于公司產(chǎn)品種類較多,不同種類產(chǎn)品毛利率差異較大,且主要產(chǎn)品隨著終端產(chǎn)品更新?lián)Q代而更替變化,公司銷售產(chǎn)品組合的變化也可能導(dǎo)致毛利率水平下降。此外,值得注意的是,從同行來看,萬祥科技的毛利率相較于同行及平均值來看,也處于較低位的水平。

特別是2019年,萬祥科技的毛利率為23.40%,低于平均值27.74%,且與終端客戶同時蘋果、華為的安潔科技、恒銘達等兩大廠商來看,萬祥科技也是低于這兩家的毛利率水平。

對此,萬祥科技表示,2019 年度由于公司主要產(chǎn)品銷售價格受到常規(guī)降價以及市場競爭加劇的疊加影響,致使該年度主要產(chǎn)品出現(xiàn)了較大的售價下降;同時,由于熱敏元件適用進口稅號調(diào)整,導(dǎo)致公司被蘇州海關(guān)補征了相應(yīng)稅款,上述因素綜合影響使得 2019 年度的毛利率水平出現(xiàn)了較大下滑。

責(zé)任編輯:lq

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原文標(biāo)題:【IPO價值觀】傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑,萬祥科技轉(zhuǎn)型鋰電池業(yè)務(wù)能否破局?

文章出處:【微信號:gh_eb0fee55925b,微信公眾號:半導(dǎo)體投資聯(lián)盟】歡迎添加關(guān)注!文章轉(zhuǎn)載請注明出處。

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