摘要

為了加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，寧德時(shí)代或率先向其上游合作供應(yīng)鏈上市公司展開(kāi)戰(zhàn)略投資。

寧德時(shí)代（300750）公告顯示，為契合公司業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展，擬以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資金額不超過(guò)190.67億元。

從信息關(guān)鍵詞來(lái)看，一是圍繞動(dòng)力電池核心主業(yè)進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資；二是投資標(biāo)的為上市公司。

根據(jù)寧德時(shí)代2019年年報(bào)顯示，電池系統(tǒng)產(chǎn)能53GWh，在建產(chǎn)能22.2GWh，產(chǎn)能利用率達(dá)89.17%。

從其整體產(chǎn)能規(guī)劃來(lái)看，寧德時(shí)代6大基地包括寧德章灣區(qū)（東橋/湖東/湖西）、溧陽(yáng)基地、青?；?、四川基地、寧德車(chē)?yán)餅场⒌聡?guó)工廠，至2023年約實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模170GWh（不含合資產(chǎn)能）。

為了加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，寧德時(shí)代或率先向其上游合作供應(yīng)鏈上市公司展開(kāi)戰(zhàn)略投資。

一方面，產(chǎn)能規(guī)模增長(zhǎng)超兩倍，按照近90%的產(chǎn)能利用率情況看，意味著寧德時(shí)代對(duì)上游材料的需求增幅也將接近兩倍。若要保障持續(xù)穩(wěn)定的材料供應(yīng)，寧德時(shí)代投資其上游合作材料供應(yīng)商或者是其不錯(cuò)的選擇。

高工鋰電注意到，目前寧德時(shí)代合作的上游材料供應(yīng)商以上市公司居多，寧德時(shí)代或優(yōu)先選擇具備有產(chǎn)業(yè)鏈綜合布局的上市公司進(jìn)行投資合作。

另一方面，在寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)投資中，鋰電設(shè)備占比為55%-73%，作為核心固定資產(chǎn)以及新技術(shù)、新工藝的研究?jī)?chǔ)備，與鋰電設(shè)備上市公司合作或也是一種選擇。

目前，寧德時(shí)代在設(shè)備領(lǐng)域重要合作的上市公司及擁有上市公司背景的供應(yīng)商包括：先導(dǎo)智能、嘉拓智能（璞泰來(lái)子公司）、海目星、正業(yè)科技、大族激光、浩能股份（科恒股份子公司）、中鼎集成（諾力股份子公司）等等。

值得一提的是，今年以來(lái)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票/可轉(zhuǎn)債/可交換債券的預(yù)案達(dá)12起（不含電池），其中材料領(lǐng)域10起，設(shè)備領(lǐng)域2起，涉及金額約375億元。

結(jié)合上下游合作商的融資需求，寧德時(shí)代有望選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資布局，優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)賽道的資產(chǎn)整合。

同時(shí)，鈷、鋰、鎳作為重要戰(zhàn)略資源，預(yù)計(jì)寧德時(shí)代也將在海外方面進(jìn)行重點(diǎn)配置。目前，寧德時(shí)代在海外的資源布控主要如下：

在下游產(chǎn)業(yè)鏈投資方面，寧德時(shí)代或更傾向投資在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻的造車(chē)新勢(shì)力。

近幾年，寧德時(shí)代電池幾乎“包圓”了超7成以上有出貨量的整車(chē)自主品牌，同時(shí)，其還通過(guò)建立合資公司等方式深度綁定了多家車(chē)企。而從增長(zhǎng)勢(shì)頭、多樣化潛力以及對(duì)于資本需求的迫切性看，造車(chē)新勢(shì)力或?qū)⒌玫綄幍聲r(shí)代的青睞。

今年上半年，新勢(shì)力企業(yè)一舉成為寧德時(shí)代最走量的客戶。在上半年寧德時(shí)代乘用車(chē)電池配套占比重，蔚來(lái)、理想、威馬分別位列第一、第三和第四。同時(shí)寧德時(shí)代也是小鵬汽車(chē)、合眾汽車(chē)等造車(chē)新勢(shì)力的動(dòng)力電池供應(yīng)商。

目前，蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)已經(jīng)成功赴美IPO，小鵬汽車(chē)近期也正式向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了IPO文件。

此外，在鋰電池下游新興應(yīng)用也或成為寧德時(shí)代重要關(guān)注及投資領(lǐng)域。

此前，寧德時(shí)代在探索下游應(yīng)用市場(chǎng)的合作案例就有：入股哈啰出行旗下公司，部署兩輪共享單車(chē)換電網(wǎng)絡(luò)；與躍薪智能聯(lián)手成立合資公司，涉足無(wú)人礦卡領(lǐng)域。

近期行業(yè)也在盛傳寧德時(shí)代有望投資蔚來(lái)的電池資產(chǎn)管理公司，推動(dòng)車(chē)電分離商業(yè)模式。

綜合來(lái)看，寧德時(shí)代的191億投資，將進(jìn)一步完善其在關(guān)鍵資源供應(yīng)、配套設(shè)施、下游應(yīng)用市場(chǎng)擴(kuò)展等方面的優(yōu)勢(shì)。