4月17日，崧盛電子披露創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書。未來，LED電源資本市場或?qū)⒃偬硪粏T將。 據(jù)

高工LED統(tǒng)計，目前國內(nèi)LED電源資本市場僅有6家上市企業(yè)，分別是茂碩電子、伊戈爾、英飛特、鳴志電器、可立克、朗科智能。而崧盛電子若能成功加入，將進一步壯大LED電源的資本隊伍。

崧盛電子成立于1999年，專注于中、大功率LED驅(qū)動電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，終端產(chǎn)品主要應用于城市路橋、高速公路、隧道、機場等大型戶外LED照明設施，以及工業(yè)廠房、倉庫等工業(yè)LED照明設施，同時正向植物照明等新興應用領域拓展。

LED驅(qū)動電源作為LED照明產(chǎn)品不可或缺的一部分，在LED照明應用市場的快速增長推動下，國內(nèi)LED驅(qū)動電源的市場需求也呈增長趨勢。 高工產(chǎn)研LED研究院（GGII）預計，到2021年，中國LED驅(qū)動電源的市場需求規(guī)模有望達到384億元。

隨著LED照明產(chǎn)品技術的不斷進步，LED照明全面替代傳統(tǒng)照明的趨勢不斷增強，市場滲透率不斷提高。 不過，目前中大功率LED驅(qū)動電源主要應用的戶外和工業(yè)LED照明應用的市場滲透率仍然相對較低。

未來，隨著戶外和工業(yè)LED照明應用市場滲透率的上升以及新應用領域的不斷拓展，中大功率LED驅(qū)動電源潛在市場需求的增速也會相對較快。 招股說明書顯示，崧盛電子營業(yè)收入主要來源于中大功率LED驅(qū)動電源。

其中，大功率LED驅(qū)動電源約占總營收的81%；中功率LED驅(qū)動電源約占總營收的18%；而小功率LED驅(qū)動電源僅占總營收的1%左右。 經(jīng)過十多年的發(fā)展，LED驅(qū)動電源行業(yè)在各個細分市場的競爭格局和總體利潤水平也呈現(xiàn)出一定的分化特點。

其中，主要用于家居照明、商業(yè)照明的中低功率LED驅(qū)動電源產(chǎn)品，進入門檻相對較低，行業(yè)競爭趨于白熱化，行業(yè)利潤水平相對較低；

主要用于戶外照明、工業(yè)照明的中大功率LED驅(qū)動電源產(chǎn)品，進入門檻相對較高，市場份額主要集中于少數(shù)幾家優(yōu)勢企業(yè)，行業(yè)利潤水平相對較高。 早期，大功率LED驅(qū)動電源市場主要被飛利浦等國際企業(yè)所壟斷。經(jīng)過幾年的不斷發(fā)力，國內(nèi)LED驅(qū)動電源企業(yè)迅速崛起，產(chǎn)品差距也逐漸縮小。 英飛特董事、副總經(jīng)理張華建指出，“過往幾年，隨著國內(nèi)電源技術的不斷提升，國內(nèi)大功率電源產(chǎn)品與國外同類型產(chǎn)品的差距正在不斷縮小。

甚至有些戶外大功率電源產(chǎn)品，已經(jīng)完全可以與國外一線品牌分庭抗禮。” 伊戈爾照明行業(yè)中心副總經(jīng)理趙楠楠也認為，“從這幾年大功率電源產(chǎn)品的發(fā)展來看，國內(nèi)外的產(chǎn)品差異在慢慢縮小，甚至很多國內(nèi)品牌也在外國享有不錯的口碑和市場占有率?！?/p>

就國內(nèi)現(xiàn)有的大功率LED驅(qū)動電源企業(yè)來看，占據(jù)市場主導地位的企業(yè)主要為臺灣地區(qū)的明緯，大陸的英飛特、茂碩電子、伊戈爾、崧盛電子、健森實業(yè)等。 高工LED查閱資料發(fā)現(xiàn)，2019年茂碩電子、伊戈爾、英飛特三家企業(yè)營收均超過10億元，而崧盛電子營收則為5.67億元，還有較大的追趕空間。

在崧盛電子看來，公司主要競爭對手基本上都是行業(yè)老牌企業(yè)以及上市企業(yè)，在品牌、業(yè)務規(guī)模、資金實力等方面，相比崧盛電子都有一定的先發(fā)優(yōu)勢。 為了進一步擴大產(chǎn)能規(guī)模，提高市場占有率，崧盛電子本次公開發(fā)行股票擬募集資金4.59億元，其中3.99億元將用于“大功率LED智慧驅(qū)動電源生產(chǎn)基地建設項目和智慧電源研發(fā)中心建設項目”。

據(jù)崧盛電子介紹，項目建成后，公司將新增10條大功率驅(qū)動電源生產(chǎn)線，新增1215萬/年的產(chǎn)能。 雖然崧盛電子營收規(guī)模不及已上市企業(yè)，但其營收能力和凈利能力近幾年始終保持快速增長。其中，營業(yè)收入最近3年實現(xiàn)了57.76%的年均高復合增長。

任何一個藍海市場對于企業(yè)而言都是一次機遇，隨著越來越多的企業(yè)不斷涌入，以及產(chǎn)品與工藝技術的不斷升級，市場競爭也會隨之加劇。屆時，LED驅(qū)動電源產(chǎn)品價格也將迎來下調(diào)引發(fā)毛利率下滑，從而導致電源企業(yè)的盈利能力下降。 再加上春節(jié)期間，國內(nèi)新冠肺炎疫情爆發(fā)，受復工復產(chǎn)延遲影響，崧盛電子一季度經(jīng)營業(yè)績同比降低。

進入3月份之后，國內(nèi)新冠肺炎疫情得到緩解，但在歐美等境外國家和地區(qū)有加重趨勢。崧盛電子主要客戶的終端LED照明產(chǎn)品有較大部分用于出口，并且以出口歐美發(fā)達國家和地區(qū)為主，受海外疫情影響，新增訂單減少，進而對其經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

盈利水平存在不確定性，這對于正在沖刺IPO的崧盛電子來說，并不是個好消息。對此，崧盛電子表示，2020年將繼續(xù)加大研發(fā)投入，促進產(chǎn)品升級，擴大產(chǎn)能，提高生產(chǎn)自動化與信息化兩化融合的高效生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率，持續(xù)增強其技術優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢。