近日，證監(jiān)會(huì)會(huì)同公安機(jī)關(guān)查獲的一起重大操縱市場(chǎng)案件引起廣泛關(guān)注。

經(jīng)查，湖南東能集團(tuán)實(shí)際控制人羅山東與場(chǎng)外配資中介人員龔世威等人共謀，籌集資金操縱“迪貝電氣”等8只股票，獲利4億余元。公安機(jī)關(guān)在證監(jiān)會(huì)稽查力量配合下，一舉將該團(tuán)伙43名主要成員抓捕歸案，搗毀12個(gè)非法操盤(pán)窩點(diǎn)。該案經(jīng)浙江金華市人民檢察院提起公訴，金華市中級(jí)人民法院近日做出一審判決。

證券時(shí)報(bào)e公司記者獨(dú)家獲悉，“羅山東案”違法交易線索由上交所市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)發(fā)現(xiàn)并上報(bào)。在這“火眼金睛”的背后，匯集多項(xiàng)前沿技術(shù)的市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)再顯身手。據(jù)悉，此前證券市場(chǎng)查處的一系列典型案件，如唐漢博滬港通跨境操縱市場(chǎng)案、馬永威等場(chǎng)外配資操縱福達(dá)股份案、知名主持人廖英強(qiáng)黑嘴薦股案等，科技監(jiān)管均在線索發(fā)現(xiàn)中均發(fā)揮了重要作用。

如何從海量交易數(shù)據(jù)中全面、精準(zhǔn)地挖掘出違法交易行為，是市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)面臨的一項(xiàng)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。近日，記者走進(jìn)上交所市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)，以“羅山東案”線索核查工作為切入點(diǎn)，對(duì)上交所如何運(yùn)用新技術(shù)全面賦能交易監(jiān)管，從而支持證券稽查執(zhí)法行動(dòng)、保護(hù)投資者合法權(quán)益等話題展開(kāi)采訪。

精準(zhǔn)挖掘違法交易行為

我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系中，證券交易所負(fù)責(zé)交易監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、會(huì)員監(jiān)管等一線監(jiān)管職能，也是承擔(dān)違法違規(guī)證券交易線索核查和上報(bào)職能的法定機(jī)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，滬深交易所上報(bào)的操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等案件線索數(shù)量占證監(jiān)會(huì)各類(lèi)線索總量的近七成，是證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法案件的主要來(lái)源，在有效打擊證券違法交易方面，發(fā)揮了重要的基礎(chǔ)性作用。

“羅山東案”最早追溯至2017年年中。彼時(shí)，迪貝電氣上市后不久，其交易便異?；钴S，日內(nèi)股價(jià)頻繁震蕩，僅8月至10月，累計(jì)漲幅就超40％，較同期大盤(pán)偏離幅度超30％，期間觸發(fā)了上交所監(jiān)察系統(tǒng)“累計(jì)漲幅”和“股票集中度”等多條自動(dòng)化預(yù)警指標(biāo)。

這一系列的異常情況迅速引起上交所市場(chǎng)監(jiān)察一部高度關(guān)注，工作人員隨即開(kāi)展異常核查工作，從交易基本信息切入，通過(guò)對(duì)賬戶開(kāi)戶等信息進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析，精準(zhǔn)鎖定關(guān)聯(lián)賬戶，一批山東、深圳等分散在全國(guó)各地的賬戶進(jìn)入了監(jiān)察視野，其地域集中、模式異常且盈利金額巨大，一個(gè)職業(yè)的證券操縱團(tuán)伙逐漸浮出水面。

“分析中我們發(fā)現(xiàn)，這些賬戶大多為新開(kāi)賬戶，一些賬戶之間如地址、電話等開(kāi)戶信息非常接近，個(gè)別賬戶預(yù)留信息基本一致；而且新賬戶一經(jīng)開(kāi)戶就大量交易了迪貝電氣，交易手法體現(xiàn)為快進(jìn)快出。建倉(cāng)時(shí)通常集中下單、大幅拉抬股價(jià)，賣(mài)出時(shí)則非常分散，盡量不引起市場(chǎng)關(guān)注。因此，我們初步判斷這些賬戶存在被借用的嫌疑?！笔袌?chǎng)監(jiān)察部門(mén)工作人員向證券時(shí)報(bào)記者闡述。

上述賬戶不僅開(kāi)戶特征相似，其交易風(fēng)格也高度趨同。同時(shí)，工作人員通過(guò)監(jiān)察系統(tǒng)，運(yùn)用行為習(xí)慣分析、交易模式識(shí)別等工具，發(fā)現(xiàn)其報(bào)撤單時(shí)點(diǎn)集中、交易配合度高，頻繁“對(duì)倒”交易，交易活躍度明顯異于其他投資者。

工作人員還通過(guò)知識(shí)圖譜技術(shù)，再現(xiàn)賬戶之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及交易變化軌跡，重演其利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)進(jìn)行操縱的模式，最終認(rèn)定“迪貝電氣”股價(jià)存在操縱嫌疑，從而將線索上報(bào)至證監(jiān)會(huì)。

同時(shí)，上交所市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)持續(xù)關(guān)注賬戶組后續(xù)交易，發(fā)現(xiàn)該可疑賬戶組不斷更換新賬戶、新股票繼續(xù)實(shí)施操縱行為?！斑@組賬戶完成對(duì)‘迪貝電氣’股價(jià)的操縱后并未收手，還涉嫌操縱了‘海鷗股份’等多只股票。”市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)工作人員告訴記者。

據(jù)悉，所有監(jiān)控跟蹤發(fā)現(xiàn)的新情況，市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)均及時(shí)上報(bào)證監(jiān)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了與稽查部門(mén)的信息高速互通。

上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌向記者表示，內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券違法行為嚴(yán)重違背了證券市場(chǎng)三公原則。廣大投資者，尤其是中小投資者，極易受到虛假價(jià)格信號(hào)的誤導(dǎo)，作出不符合其真實(shí)意圖的交易行為，進(jìn)而招致嚴(yán)重?fù)p失，操縱市場(chǎng)行為人卻攫取了巨額的違法所得。監(jiān)管層持續(xù)開(kāi)展交易監(jiān)管新技術(shù)研究，強(qiáng)化科技與監(jiān)管業(yè)務(wù)深度融合，令違法行為無(wú)處遁形并持續(xù)形成強(qiáng)有力的威懾；同時(shí)，對(duì)有效保護(hù)投資者合法權(quán)益、護(hù)航資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展起到了重要作用。

科技監(jiān)管效能提升永遠(yuǎn)在路上

不論是前期線索核查，還是后續(xù)協(xié)助相關(guān)線索的查辦工作，均要面對(duì)海量交易數(shù)據(jù)的分析和處理，一套高效且日益完善的市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)成為了上交所監(jiān)察工作的“秘密武器”，詮釋了科技如何賦能交易監(jiān)管。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)是上交所開(kāi)展交易監(jiān)管的基礎(chǔ)技術(shù)平臺(tái)。近年來(lái)，上交所密切跟蹤監(jiān)管新技術(shù)的發(fā)展變化，針對(duì)市場(chǎng)監(jiān)察業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，開(kāi)展了一系列新技術(shù)研究。例如，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)開(kāi)展投資者畫(huà)像分析，使用知識(shí)圖譜技術(shù)構(gòu)建圖形化的賬戶關(guān)聯(lián)分析模型，應(yīng)用文本挖掘技術(shù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)“黑嘴”自動(dòng)偵測(cè)等等。

2019年12月底，上交所新一代市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)上線運(yùn)行。該系統(tǒng)基于上交所大數(shù)據(jù)平臺(tái)設(shè)計(jì)，在交易持倉(cāng)數(shù)據(jù)、賬戶開(kāi)戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上拓展并集成了交易終端數(shù)據(jù)、監(jiān)管歷史數(shù)據(jù)以及網(wǎng)絡(luò)輿情、公司公告等信息，將充分發(fā)揮監(jiān)管大數(shù)據(jù)的聯(lián)動(dòng)分析效能。而且，依托大數(shù)據(jù)平臺(tái)良好的擴(kuò)展性，能夠應(yīng)對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)計(jì)算需求。

目前，滬市每日產(chǎn)生的實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)同步傳輸?shù)奖O(jiān)察系統(tǒng)，工作人員在系統(tǒng)輔助下，對(duì)異常的交易行為進(jìn)行監(jiān)控。監(jiān)察系統(tǒng)設(shè)置了多套監(jiān)控預(yù)警指標(biāo)，實(shí)時(shí)監(jiān)控股票、債券、基金等證券品種的交易，在對(duì)達(dá)到異常交易行為監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)的投資者及時(shí)采取監(jiān)管措施的同時(shí)，深入挖掘潛在的違法違規(guī)案件線索，并及時(shí)上報(bào)證監(jiān)會(huì)。

上交所市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示：“在我國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放全面推進(jìn)的背景下，提升交易一線監(jiān)管的適應(yīng)性水平一直是我們努力的方向。在這一過(guò)程中，強(qiáng)化科技監(jiān)管效能、加強(qiáng)科技成果的監(jiān)管應(yīng)用，為我們提供了重要的工作抓手。市場(chǎng)在快速發(fā)展，科技監(jiān)管能力的提升也不可能一勞永逸，需要毫不松懈地持續(xù)推進(jìn)?！?/p>

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)一直以來(lái)是證券市場(chǎng)的兩大頑疾。隨著證券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，交易產(chǎn)品和交易方式日益豐富，投資者結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，證券異常交易行為、違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)出多元化、隱蔽化等特征，這令一線監(jiān)管工作面臨較大挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。監(jiān)管層有效利用了大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿技術(shù)，及時(shí)、準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)異常交易，鎖定可疑目標(biāo)，使監(jiān)管效率大幅提升，效果十分顯著。

“通過(guò)科技賦能交易監(jiān)管，極大提升了對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等證券違法行為的查處效能，持續(xù)有效震懾違法違規(guī)行為，對(duì)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境和保護(hù)投資者合法權(quán)益均有重要意義。”董登新向記者表示。