2020年通信投資策略：聚焦5G+云雙主線
2019年5G商用正式開啟，回顧3G/4G時代及近年來運營商資本支出，2019年是運營商資本開支的拐點，預計通信行業(yè)將迎來3~5年的新一輪景氣周期。2020年，5G將帶給通信行業(yè)一輪新的高景氣行情。
主線一：5G基建產業(yè)鏈。①無線接入網(wǎng)：彈性較強和上游國產替代的細分領域龍頭；②有線網(wǎng)：將開啟規(guī)模建設，主設備商和光通信廠商持續(xù)受益。
主線二：云計算信息流量產業(yè)鏈。①IDC：數(shù)據(jù)流量與計算力的核心載體；②服務器：海內外互聯(lián)網(wǎng)云廠商資本開支回暖，產業(yè)景氣度提升；③網(wǎng)絡設備：整體價值量提升，自主可控替代，競爭格局穩(wěn)定；④光模塊：5G與數(shù)通市場雙重驅動光模塊產業(yè)規(guī)模增長。
5G基建2020：把握確定性，分享建設紅利
2020年，5G將帶給通信行業(yè)一輪新的高景氣周期。2019年三大運營商資本開支恢復增長，預計2020年運營商資本開支將同比增長10%，5G宏基站建設則將進入高峰期，基站建設總數(shù)將有望超百萬。2020年5G建設仍將是通信板塊中最具確定性的部分，行業(yè)主線將在未來沿5G產業(yè)鏈展開，由上游向下游逐步傳導，投資邏輯逐漸由主題驅動轉向為業(yè)績驅動。
?無線側：5G建設前期為了快速實現(xiàn)商用和降低部署成本將以NSA建設為主，無線接入網(wǎng)先于有線網(wǎng)建設。預計在2020年無線網(wǎng)建設仍將是5G建設的重點，產業(yè)鏈公司訂單將加速釋放，此外，部分上游元器件的國產化趨勢需要關注。
?有線側：隨著運營商傳輸網(wǎng)和承載網(wǎng)招標工作的進行，2020年有線側的投資將提升，主設備商和光模塊供應商將率先受益。
建設周期：運營商資本開支回暖，國內5G建設周期迎來爆發(fā)期
根據(jù)三大運營商年報，2019年資本開支預計達到3029億，增長率5.26%，扭轉自16年以來的負增長態(tài)勢。2020年5G開始規(guī)模建網(wǎng)，整體板塊投資將逐步邁入高峰。三大運營商已開始積極布局，但考慮到基礎建設的投入、運維管理的復雜度、產業(yè)鏈的成熟度和商業(yè)模式的轉變，現(xiàn)階段仍持謹慎態(tài)度，預計2020年資本開支將達到3300億元左右的水平，同比增長10%（2019年移動預計投資172億元，約占資本總開支計劃的11%；電信預計約90億元，約占資本總開支計劃的12%；聯(lián)通則不超過80億元，占資本總開支計劃的14%）
根據(jù)信通院報告，5G建設將遵循“前期中頻宏站覆蓋重點城市-中期中頻宏站完成城鄉(xiāng)全覆蓋-后期毫米波小站覆蓋熱點地區(qū)”的路徑。2019-2020年5G建設初期，三大運營商將會在規(guī)模測試的基礎上實現(xiàn)預商用，試點城市主要為重點一二線城市。
5G基建：有線&無線并行助推行業(yè)高景氣度
根據(jù)歷史經驗，3G/4G開始商用之后，移動網(wǎng)絡占資本開支比例均有上升，中國聯(lián)通在4G牌照發(fā)放之后，2014年移動網(wǎng)絡占比的增長率達到29.73%，2018年中國聯(lián)通移動網(wǎng)絡占資本開支比例達到41.74%，參考4G時期，在無線側建設高峰期，預計無線網(wǎng)絡投資占總投資比例將達到45%左右。
隨著進入5G景氣周期，有線無線側均將迎來較好的發(fā)展。2019年設備商、運營商年底招標大幕拉開，2020年承載網(wǎng)規(guī)模建設將正式落地。預計未來基礎設施及傳輸網(wǎng)占資本支出的比例將一定程度上升，盡管表現(xiàn)可能不如無線側明顯擴大資本支出的占比，但預計形式會較2018年僅占比23%有所上升，參考2014年即4G牌照發(fā)放一年后情況，預計占比將達到27%左右。
無線接入網(wǎng)的核心是基站，而一個典型的5G基站是由一個BBU和三個AAU構成，BBU由主控部分和基帶部分構成，AAU則由天線、射頻部分、中頻部分組成。和4G相比5G的AAU變化較大而BBU變化較小，其中天線和射頻器件的彈性最大。此外，對于部分目前仍依賴于進口的上游高端元器件，預計其國產化將是未來長期的發(fā)展趨勢，。
在3G、4G建設時期，承載網(wǎng)作為通信網(wǎng)絡的基石一般先于無線接入網(wǎng)進行建設，而在5G時代，由于商用進度提前和5G非獨立組網(wǎng)等原因建設進度落后于無線網(wǎng)。5G接入網(wǎng)結構由BBU+RRU”演進為“CU+DU+AAU”三級結構，將傳輸場景劃分成前傳、中傳、回傳，對此三大運營商各自推出了解決方案：SPN（中國移動）、M-OTN（中國電信）和IP RAN2.0（中國聯(lián)通）。目前，隨著無線網(wǎng)建設的推進，承載網(wǎng)即將開始規(guī)模建設，并且獨立組網(wǎng)有望在2020年一季度開啟建設。
目前，光纖光纜市場仍處于探底過程，但海外市場開始需求逐步提升，同時疊加5G傳輸網(wǎng)建設2020年的放量等多重因素，未來光纖光纜需求端將在2020年迎來觸底反彈。5G前傳光模塊需求釋放較早，2019年底設備商已經陸續(xù)開始了2020年前傳光模塊的招標工作，移動公布的前傳方案 MWDM 較市場之前預期采用了更多的25G光模塊，同時WDM復用光模塊的價格也相對較高，前傳光模塊需求大量增加的同時降價幅度也有望減緩。而隨著運營商5G承載網(wǎng)建設的加速進行，中回傳光模塊景氣度將大幅度提升。相對于前傳光模塊市場，中回傳光模塊市場技術難度較高，競爭激烈程度相對較低，傳統(tǒng)電信光模塊龍頭企業(yè)優(yōu)勢或更加明顯。
全球云計算市場穩(wěn)定增長，SaaS市場規(guī)模最大
2018年，以IaaS、PaaS和SaaS為代表的全球公有云市場規(guī)模達到1363億美元，增速為23.01%，預計到2020年市場規(guī)模將超過2700億美元。云計算模式的興起使得大型互聯(lián)網(wǎng)云廠商開始持續(xù)布局云計算領域，加大云基礎設施的建設力度，全球云計算子市場中，SaaS市場規(guī)模占比最大，約為60%，而IaaS市場增速最快，2018年為28.5%，其次為PaaS。云計算的興起和擴張帶動IAAS/SAAS等云計算市場的發(fā)展，直接驅動數(shù)據(jù)中心云流量的快速增長。根據(jù)思科數(shù)據(jù)，預計2016-2021年全球數(shù)據(jù)中心云流量CAGR為26.6%，至2021年達到19.5 ZB per YEAR，但傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心流量僅有4.8%的復合增長。
2018年中國公有云服務整體市場規(guī)模(IaaS/PaaS/SaaS)達437.4億元，其中IaaS市場同比增長82%，SaaS市場增速39%。中國云計算公有云行業(yè)從15年102.5億元迅速增長到18年437.4億元，2015-2018公有云的CAGR達到62.2%。中國IaaS市場規(guī)模高速增長，且市場占比逐年提升，中國云計算市場正在高速成長期，對于需要有大規(guī)模資金投入的IaaS，行業(yè)集中度較高，有較高的壁壘和護城河，巨頭更愿意早期投入IaaS，所以中國云計算市場現(xiàn)在以IaaS為主。而美國是相對更發(fā)達的云計算市場，對于產品標準化程度高，使用范圍更廣的SaaS發(fā)展更為迅速，美國SaaS細分行業(yè)出現(xiàn)較多龍頭。
基礎運營商占據(jù)主導市場，第三方IDC資源稀缺性更高
2019年，中國IDC產業(yè)市場規(guī)模預計達到1560.8億元，正式進入產業(yè)4.0階段。我國IDC市場格局以運營商數(shù)據(jù)中心為主，憑借其網(wǎng)絡帶寬和機房資源優(yōu)勢，份額占比約達65%；其次以第三方數(shù)據(jù)中心為主，近年來逐漸興起，主要為滿足核心城市的IDC需求，彌補供需缺口，具備一定的資源稀缺性壁壘?；A電信運營商：中國電信、中國移動、中國聯(lián)通市場份額較大，具備帶寬等資源優(yōu)勢。第三方IDC服務商：依據(jù)自身在核心城市的IDC資源和較強的資金實力，建設數(shù)據(jù)中心機房，彌補該地區(qū)數(shù)據(jù)中心的供需缺口，且憑借自身穩(wěn)定持續(xù)的運維能力和豐富的運營經驗拓展云計算等客戶，開展數(shù)據(jù)中心業(yè)務。一線城市及周邊的土地/電力資源拓展能力和雄厚的資金實力構筑起第三方IDC服務商護城河。
2020年有望成為服務器新一輪周期起點
流量增長直接驅動互聯(lián)網(wǎng)云廠商Capex投入增加（購買更多的服務器、交換機等IT設備），云計算行業(yè)大規(guī)模興起，邊緣計算也正在逐步發(fā)揮其價值，在此邏輯下數(shù)據(jù)流量的增長拉動數(shù)據(jù)中心核心基礎設施的需求，ICT設備出貨量快速增長，從而再次推動云計算及互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。從全球和中國服務器出貨量數(shù)據(jù)可以看出，增速變化一般經歷2-3年的周期，2014-2015年受全球通信技術的更新影響，全球服務器出貨量快速上升，2017-2018主要受云計算行業(yè)快速發(fā)展，帶動服務器行情再次啟動，2019年則是服務器去庫存周期，從國內2019Q3數(shù)據(jù)來看，出貨量增速觸底回升，隨著5G商用的持續(xù)推進，云計算快速發(fā)展，2020年有望成為服務器新一輪周期的起點。
假設：1）服務器用于云業(yè)務的比例從8%提升至26%；2）服務器由于性能增強對總量的減少系數(shù)從2020年的5%提升至2022年的9%；3）假設服務器單價2020-2022年增長幅度為7%/13%/10%；測算出服務器市場規(guī)模至2022年約為1979億元，2019-2022年三年復合增速為17.8%。
5G網(wǎng)絡與數(shù)通市場的發(fā)展將雙重推進光模塊市場景氣度上行
模塊數(shù)通市場主要增量，帶動景氣度提升。Lightcounting預測，2019年100G光模塊處于去庫存階段，2020年將有所好轉，此外，200G和400G光模塊將從2020-2021年開始實現(xiàn)規(guī)模發(fā)貨。整個以太網(wǎng)光模塊市場未來5年的年均增速18％，到2022年達到60億美元。
5G前傳市場：隨著2020年后5G進入大規(guī)模建設階段，基站的建設與無線網(wǎng)架構的升級演進將產生更多的光模塊需求， Lightcounting預測這一細分市場2019年市場規(guī)模約為8-10億美元。
在數(shù)通市場，2020年整體數(shù)通市場光模塊向400G演進，400G全球出貨量將大幅增加；葉脊網(wǎng)絡架構的演進，增加了數(shù)據(jù)中心光纖連接數(shù)，從而大幅增加高速光模塊的需求；在電信市場，5G網(wǎng)絡架構演進，將帶來更多光模塊需求，5G承載網(wǎng)需要支撐更大的傳輸容量和更快的傳輸速率，光模塊將相應升級?？傮w來看，5G和數(shù)據(jù)中心（以太網(wǎng)）這兩大重點應用會推動光模塊市場迎來更大規(guī)模的發(fā)展。
聲明：本文內容及配圖由入駐作者撰寫或者入駐合作網(wǎng)站授權轉載。文章觀點僅代表作者本人，不代表電子發(fā)燒友網(wǎng)立場。文章及其配圖僅供工程師學習之用，如有內容侵權或者其他違規(guī)問題，請聯(lián)系本站處理。
舉報投訴
-
云計算
+關注
關注
39文章
7976瀏覽量
139986 -
5G
+關注
關注
1360文章
48809瀏覽量
573524
發(fā)布評論請先 登錄
相關推薦
熱點推薦
5G+邊緣計算網(wǎng)關如何發(fā)揮功能
5G+邊緣計算網(wǎng)關通過融合高速通信與本地化數(shù)據(jù)處理能力，在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、車聯(lián)網(wǎng)等場景中實現(xiàn)低時延、高可靠、實時響應的核心價值。以下從技術原理、功能實現(xiàn)及典型應用場景展開分析： 一、技術
5G網(wǎng)絡中，信令測試儀如何幫助提升用戶體驗？
在5G網(wǎng)絡中，信令測試儀通過全面、深入地測試和分析信令流程，為提升用戶體驗提供了有力支持。具體來說，信令測試儀在以下幾個方面發(fā)揮著關鍵作用：一、高效診斷和優(yōu)化網(wǎng)絡性能
實時捕捉和分析
發(fā)表于 03-21 14:33
5G網(wǎng)絡優(yōu)化中，信令測試儀如何幫助故障排查？
針對性的優(yōu)化策略，提高網(wǎng)絡的穩(wěn)定性和性能。
綜上所述，信令測試儀在5G網(wǎng)絡優(yōu)化中發(fā)揮著不可替代的作用。它不僅能夠幫助運維人員快速識別、定位和解決信令問題，還能提供全面的測試數(shù)據(jù)和優(yōu)化建
發(fā)表于 03-20 14:18
【第一章 透傳策略】手把手教你玩轉新版正點原子云
【第一章 透傳策略】手把手教你玩轉新版正點原子云
1. 本次實驗使用正點原子D40 Mini 4G Cat1 DTU數(shù)傳模塊
1.1 D40數(shù)傳模塊資料
具體使用和資料下載可到：D40 Mini
發(fā)表于 03-05 16:52
京信通信推出全新一代5G NR直放站
通信行業(yè)年度盛會--2025年世界移動通信大會（MWC 2025）于3月3日-6日在西班牙巴塞羅那舉行。京信通信推出的全新一代
京信通信亮相2025年世界移動通信大會
近日，全球通信行業(yè)科技盛會--2025年世界移動通信大會（MWC 2025）在西班牙巴塞羅拉開帷幕。本屆展會，京信通信攜室內無縫覆蓋、智能綠
Testin云測榮獲2024年度信創(chuàng)領軍企業(yè)
在當下科技浪潮里，信創(chuàng)產業(yè)是我國信息技術邁向自主可控的關鍵力量。自 2020 年“元年”起，經發(fā)展尤其是 2023 年“2 + 8 + N”體系落地，已從“小
甘肅首條5G+智慧公路通車
、網(wǎng)聯(lián)通信系統(tǒng)組成，可實現(xiàn)?250 米范圍內 0.2 米高精度識別，識別出的數(shù)據(jù)經返回計算中樞后再返回至通行車輛上；以實現(xiàn)智能化管理。 此外，5G+智慧公路還可以通過智慧管控平臺及相關設備，開展自動駕駛測試、自動駕駛貨運編隊、服務區(qū)自動駕
工信部規(guī)劃2025年信息通信業(yè)發(fā)展目標
近日，工信部明確提出了2025年信息通信業(yè)的高質量發(fā)展目標，并為此制定了一系列具體舉措。 在5G網(wǎng)絡建設方面，工信部表示將進一步完善“雙千兆
移遠通信攜手紫光展銳，以“5G+算力”共繪萬物智聯(lián)新藍圖
11月26日，2024紫光展銳全球合作伙伴大會在上海舉辦。作為紫光展銳重要的合作伙伴，移遠通信應邀參會。 在下午的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)論壇上，移遠通信產品總監(jiān)胡勇華作題為“5G與算力雙擎驅動 引
發(fā)表于 11-27 13:36
?394次閱讀
移遠通信攜手紫光展銳，以“5G+算力”共繪萬物智聯(lián)新藍圖
11月26日，2024紫光展銳全球合作伙伴大會在上海舉辦。作為紫光展銳重要的合作伙伴，移遠通信應邀參會。在下午的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)論壇上，移遠通信產品總監(jiān)胡勇華作題為“5G與算力雙擎驅動引領智
湖北發(fā)布5G工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)案例 十大標桿應用案例公布
連接工廠 武漢智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范區(qū)5G車路協(xié)同項目 湖北晨光5G+電子防偽追溯服務平臺建設 中國地質大學5G+算力助力打造泛在化生態(tài)文明教育建設新陣地 中韓（武漢）石化5G定制網(wǎng)助力打造
5G+藍牙融合定位的優(yōu)勢及應用場景
隨著科技的不斷進步，物聯(lián)網(wǎng)技術迅速發(fā)展，5G融合定位成為趨勢。本文將探討5G+藍牙融合定位的優(yōu)勢，并介紹其應用場景。 首先，我們需要了解什么是5G和藍牙融合定位技術。5G作為第五代移動
FPGA-5G通信算法的基本套路
5G通信的風口雖然經過近3年的洗禮，熱度稍減，但不可否認的是，全球5G網(wǎng)絡的部署正在持續(xù)快速推進，而我國更是部署了占據(jù)全球70% 左右的5G
發(fā)表于 08-15 17:34
工商網(wǎng)監(jiān)
評論