來源：芯謀研究

隨著美國對(duì)中國芯片禁運(yùn)事態(tài)的演進(jìn)，全球尤其是中國集成電路產(chǎn)業(yè)正處在前所未有的大變局中。當(dāng)芯片成為國家戰(zhàn)略，全民高度關(guān)注，中國集成電路產(chǎn)業(yè)可謂是榮耀與艱辛同在，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。作為具有全球影響力，國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)智庫，芯謀研究從市場化和產(chǎn)業(yè)化的角度拋磚引玉，淺析新形勢下中國集成電路產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

機(jī)遇

這是最好的時(shí)代。新的時(shí)代，電子產(chǎn)業(yè)由單一產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向更適合中國產(chǎn)業(yè)的多元化應(yīng)用驅(qū)動(dòng)，此謂大勢；華為事件后，國內(nèi)市場對(duì)國產(chǎn)芯片的需求迫在眉睫，重視發(fā)自內(nèi)心，此謂天時(shí)；中國制造業(yè)門類齊全，市場巨大，此謂地利；社會(huì)各界高度重視，全民向芯，此謂人和。大勢天時(shí)地利人和，恰逢其時(shí)，這正是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全鏈突破、加速發(fā)展的歷史性機(jī)遇。如下四大驅(qū)動(dòng)力將從根本上推動(dòng)中國集成電路產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

第一、電子產(chǎn)業(yè)從單一產(chǎn)品向多元化應(yīng)用發(fā)展

過去的產(chǎn)業(yè)從電腦到手機(jī)，芯片從CPU到基帶/AP，主要為重點(diǎn)應(yīng)用、重點(diǎn)產(chǎn)品所驅(qū)動(dòng)。但目前的產(chǎn)業(yè)終端，多元化應(yīng)用驅(qū)動(dòng)已成趨勢。5G、AI、智能+、物聯(lián)網(wǎng)等，應(yīng)用場景多點(diǎn)開花，終端產(chǎn)品百花齊放。

之前是大批量少品種，現(xiàn)在是多品種中批量。多元化市場具備的特點(diǎn)---應(yīng)用場景分散、客戶分散、訂單分散；單品需求適量、創(chuàng)新迭代變快、市場響應(yīng)速度較高；品牌門檻降低、技術(shù)積累變少等---這正是中國電子產(chǎn)業(yè)最適合最擅長的。

最近中國涌現(xiàn)出眾多半導(dǎo)體初創(chuàng)公司，固然與產(chǎn)業(yè)熱錢較多、環(huán)境浮躁有一定關(guān)系，但和終端多元化這個(gè)大趨勢的變化亦有關(guān)聯(lián)。

第二、貿(mào)易戰(zhàn)背景下，國產(chǎn)化需求強(qiáng)勁

貿(mào)易戰(zhàn)背景下，雖有外資和臺(tái)資等企業(yè)從大陸外遷的個(gè)案，但大陸本土企業(yè)的芯片需求仍然非常強(qiáng)勁。根據(jù)芯謀研究統(tǒng)計(jì)，2019年大陸本土企業(yè)半導(dǎo)體市場總需求為1521億美元，本土芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值卻只有362億美元，缺口巨大。之前國內(nèi)終端客戶對(duì)國產(chǎn)芯片的重視更多停留在口頭，體現(xiàn)在聯(lián)合申報(bào)項(xiàng)目等形式上，現(xiàn)在則是真正發(fā)自內(nèi)心，體現(xiàn)在行動(dòng)上。不考慮蘋果、三星等外資和富士康等臺(tái)資企業(yè)在大陸的制造，僅僅大陸企業(yè)的巨大市場和真心需求，對(duì)中國設(shè)計(jì)公司來說就是無限市場、無限可能！

當(dāng)然半導(dǎo)體還是全球化的產(chǎn)業(yè)，中國的市場不會(huì)只是中國芯片公司的市場。但我們也要看到，為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、降低對(duì)外依賴度，為了轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高核心競爭力，提高國產(chǎn)芯片的自給率，加速發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)卻是中國的必須。中美貿(mào)易戰(zhàn)帶給我們的，除了爭端，還有警醒，更有需求！

因此，中國集成電路產(chǎn)業(yè)在當(dāng)下可謂是恰逢其時(shí)——如果說過去五年是“市長”高度重視，那么未來則是“市場”高度重視。對(duì)半導(dǎo)體這樣一個(gè)以市場為主，靠市場拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)來說，中國產(chǎn)業(yè)人的覺醒與改變絕對(duì)能讓中國芯“好芯憑借力，產(chǎn)業(yè)上青云”。

第三、上下齊心和全社會(huì)一致的重視

半導(dǎo)體的重要性不言而喻，但因其高度的專業(yè)性，導(dǎo)致之前社會(huì)的重視更多集中在產(chǎn)業(yè)界內(nèi)。時(shí)至今日，無論社會(huì)、政府還是學(xué)術(shù)界，乃至廣大的平民百姓，都在討論芯片、關(guān)注芯片。半導(dǎo)體也從“收音機(jī)”變成了“中國芯”。隨著芯片摩擦的繼續(xù)、轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，社會(huì)各界對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重視程度將會(huì)持續(xù)很久。

在社會(huì)各界的努力下，政府也在不斷出臺(tái)更多相關(guān)政策措施賦能半導(dǎo)體的發(fā)展。科創(chuàng)板對(duì)半導(dǎo)體的重視、集成電路科學(xué)與工程一級(jí)學(xué)科的設(shè)立、大基金二期的成立等。這種全社會(huì)上下齊心，一致重視的景象，無疑極大地推動(dòng)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

第四、中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球化的難得機(jī)遇

當(dāng)美國開始對(duì)中國實(shí)行芯片禁運(yùn)，別的國家亦會(huì)顧慮重重。某些產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)國家把半導(dǎo)體當(dāng)作籌碼，這恰恰是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入國際市場、融入全球化的歷史機(jī)遇。

半導(dǎo)體作為全球性的產(chǎn)業(yè)，合作與分工未來還會(huì)是主流。沒有任何一個(gè)國家能夠建立完整的封閉的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，但中國更有壓力、動(dòng)力、實(shí)力和定力去做到相對(duì)完整，相對(duì)齊全，當(dāng)然這必須建立在中國更加積極參與到全球化和開放化的基礎(chǔ)之上。展望未來，中國的產(chǎn)業(yè)鏈做到了相對(duì)齊全，那么當(dāng)某些國家再次關(guān)上半導(dǎo)體的大門時(shí)，中國反而可以進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)，服務(wù)全球市場。日本對(duì)韓國半導(dǎo)體材料管制后，中國的材料公司能接到韓國訂單，這在之前是難以想象的。材料如此，芯片亦然！

挑戰(zhàn)

機(jī)遇讓我們興奮，挑戰(zhàn)讓我們清醒。我們也應(yīng)該冷靜地看到新時(shí)期中國集成電路產(chǎn)業(yè)面臨的諸多挑戰(zhàn)。理性分析，理智應(yīng)對(duì)，才能謀定而后動(dòng)，行穩(wěn)而致遠(yuǎn)。芯謀研究認(rèn)為挑戰(zhàn)主要在于政治影響產(chǎn)業(yè)的雙刃劍效應(yīng)、如何尋找符合中國特色的市場化企業(yè)機(jī)制、如何面對(duì)一哄而上、如何解決產(chǎn)業(yè)浮躁等問題。

第一、政治影響產(chǎn)業(yè)的雙刃劍效應(yīng)

華為事件之后，全球半導(dǎo)體的政治屬性都在上升。尤其是當(dāng)某些國家發(fā)生逆產(chǎn)業(yè)規(guī)律等行為后，國內(nèi)也出現(xiàn)了類似的聲音：“關(guān)起門來，自己發(fā)展”，這是非常危險(xiǎn)的。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是全球合作、專業(yè)分工、高度融合的產(chǎn)業(yè)，自主可控絕對(duì)不等于全部自供、自我封閉?，F(xiàn)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確實(shí)受到一定的困擾，但這不是開放造成的，更不能成為自我封閉的理由、不能成為閉門造車的借口?？膳碌牟皇峭饨鐚?duì)我們封閉，最致命的是自我封閉。

因?yàn)榘雽?dǎo)體的重要性，許多國家會(huì)直接或間接地對(duì)產(chǎn)業(yè)施加政治影響。由于中國政府的力量更強(qiáng)大，措施更有效，中國政府的影響或干涉可能更大，雙刃劍效應(yīng)更明顯。如果處理不當(dāng)，后果可能會(huì)更嚴(yán)重。當(dāng)然，我們相信政府和各界有智慧來平衡，藝術(shù)地處理政府對(duì)產(chǎn)業(yè)干預(yù)的利弊，揚(yáng)長避短，將負(fù)面影響降至最低。

第二、如何尋找符合中國特色的市場化企業(yè)機(jī)制

現(xiàn)在社會(huì)各界大多意識(shí)到人才比資金更重要，但如果沒有一個(gè)好的機(jī)制，又怎能吸引、用好、激勵(lì)、留住人才呢？搭建一個(gè)怎樣的舞臺(tái)，決定了吸引到怎樣的人才！出臺(tái)一個(gè)怎樣的機(jī)制，決定了能不能用好人才！人才是“標(biāo)”，機(jī)制是“本”！企業(yè)的機(jī)制才是決定半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵！

政府高度重視、尤其是國有資金的巨額投入，這是好事兒，但隨之而來一個(gè)很嚴(yán)肅也很關(guān)鍵的問題：政府相關(guān)部門關(guān)注后，必然會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，對(duì)企業(yè)進(jìn)行干預(yù)；國有資本投入后，必然會(huì)對(duì)股東、董事會(huì)和管理層產(chǎn)生影響。半導(dǎo)體這種全球競爭、市場透明的產(chǎn)業(yè)，所需要的機(jī)制必然要高度靈活、市場化。對(duì)中國集成電路產(chǎn)業(yè)來說，哪種企業(yè)制度更適合？央企？國企？混合所有制？民企？

尋找符合中國特色的產(chǎn)業(yè)模式或者企業(yè)機(jī)制，如何讓政府與產(chǎn)業(yè)各自定位、官員和企業(yè)家和諧相處——定位而不失位，到位而不越位，幫忙而不添亂，分工而又合作，這需要大智慧。探尋符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律、又能契合中國國情的企業(yè)模式或者管理機(jī)制，這是最難的，也是最根本和最重要的。雖然我是坐著寫這篇文章，不是站著說話不腰疼，但這兩個(gè)難題卻真的令人“腦疼”。

第三、產(chǎn)業(yè)過熱帶來的地方政府一哄而上

僅從進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的資本和基金就能窺斑見豹，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的確面臨不少“熱情過度”的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)階段新設(shè)立政府主導(dǎo)的基金，雖然仍以國資出資為主，但股東結(jié)構(gòu)還是有了顯著的變化。過去五年中，中央政府出資為主、新的基金中，地方政府出資為主；在過去五年中，地方政府出資集中、新的基金中，地方政府出資分散；過去五年中，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)和產(chǎn)業(yè)先發(fā)的地方政府參與為主、新的基金中，后發(fā)地區(qū)非常積極。這是資金出資方最大的變化。

地方政府積極參與集成電路產(chǎn)業(yè)，表明了地方政府對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高度重視，對(duì)產(chǎn)業(yè)整體利大于弊。但地方政府分散尤其是有不少產(chǎn)業(yè)后發(fā)地區(qū)的進(jìn)入，也會(huì)給整個(gè)產(chǎn)業(yè)帶來如下挑戰(zhàn)：

首先，地方政府的訴求未必完全符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律與整體戰(zhàn)略。整體戰(zhàn)略來看，發(fā)展產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)要相結(jié)合，按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律應(yīng)多扶持龍頭，時(shí)間上則是長線投資、遠(yuǎn)期回報(bào)。但地方政府扶持產(chǎn)業(yè)的同時(shí)更多是招商引資，關(guān)注更多的是“但求所在、扶持本地”，時(shí)間上則是“政績驅(qū)動(dòng)短平快”。如何處理“集中”與“分散”、“產(chǎn)業(yè)”與“政績”、“長期”與“短期”的矛盾，這需要相關(guān)方的智慧與藝術(shù)。

其次，地方政府希望返投的多是當(dāng)?shù)氐摹半[患”項(xiàng)目。地方政府，尤其是不少產(chǎn)業(yè)后發(fā)地區(qū)，之所以咬牙也要出巨資給國家基金，除了希望發(fā)揮杠桿作用，撬動(dòng)更多資金投資本地，更重要的還是希望國家基金投資當(dāng)?shù)匾恍跋忍觳蛔恪⒑筇觳涣?、很快斷糧”的項(xiàng)目，利用國家基金的背書，“曲線救國”換取“政治正確”。綁架中央，解救地方。越是重資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)高、有問題的項(xiàng)目，地方政府越會(huì)積極地推動(dòng)國家資金扶持。如何處理好地方政府的這類“不合理”但可能“合利且有力”的訴求，這需要相關(guān)方的專業(yè)與擔(dān)當(dāng)。

最后，地方政府的產(chǎn)業(yè)資金持續(xù)性受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和領(lǐng)導(dǎo)更迭的影響較大。由于半導(dǎo)體行業(yè)需要持續(xù)性的重金支持，前面“三板斧”之后，后續(xù)出資可能就會(huì)受到當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)實(shí)力、中央資金扶持力度，甚至是領(lǐng)導(dǎo)更迭等因素影響。如何保證地方對(duì)產(chǎn)業(yè)支持的穩(wěn)定性和長期性，地方政府對(duì)國家基金出資的持續(xù)性，這需要相關(guān)方的技巧與業(yè)績。

第四、浮躁風(fēng)開始影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展

政府高度重視半導(dǎo)體后，不僅給產(chǎn)業(yè)帶來高度重視和資源投入的利，也帶來浮躁、浮夸、分散資源等違反產(chǎn)業(yè)規(guī)律的弊。

以設(shè)計(jì)行業(yè)為例，目前中國設(shè)計(jì)企業(yè)接近2000家，是全球其余國家和地區(qū)總和的3倍多！與此同時(shí)，國內(nèi)自主安全可控全產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)口，也會(huì)引來眾多聞風(fēng)而至的“豬”。因?yàn)閲鴥?nèi)已有上千家耕耘在半導(dǎo)體主戰(zhàn)場的公司，所以這些乘風(fēng)而來、直奔風(fēng)口的“豬”往往面向“冷偏小怪難”的非主流領(lǐng)域。這種公司，從產(chǎn)業(yè)的角度看，不一定是合適的；從投資的角度看，一定是不合適的。同時(shí)，整體形勢導(dǎo)致不少企業(yè)估值過高，甚至是極不合理，進(jìn)而產(chǎn)業(yè)整合更是難上加難。

資本帶來的浮躁已在業(yè)內(nèi)彌漫。半導(dǎo)體的本質(zhì)應(yīng)該是“講技術(shù)”，可現(xiàn)在的風(fēng)氣似乎是“講故事”；半導(dǎo)體的重要任務(wù)應(yīng)該是Production，可現(xiàn)在似乎成了Promotion；企業(yè)的商業(yè)模式應(yīng)該是B2C，可現(xiàn)在似乎成了B2VC和B2G(政府)。不少新成立的公司管理層的主要任務(wù)就是不停地融資和在各地成立分公司。第一季度剛結(jié)束B輪，然后第二季度立馬啟動(dòng)B+輪；剛在華南剪彩，立馬華北掛牌。開不完的會(huì)，評(píng)不完的獎(jiǎng)。這不是熱鬧，這是浮躁；這不是繁華，這是浮華。

板凳要坐十年冷。但在這喧囂時(shí)代，又有多少企業(yè)家能靜下心來“躲進(jìn)小樓成一統(tǒng)”？如果人心浮躁了，那么還能安心、靜心做芯片嗎？當(dāng)資本的列車呼嘯駛過產(chǎn)業(yè)發(fā)展的站臺(tái)，不禁感慨到底是資本太快了還是產(chǎn)業(yè)太慢了。

展望

假如過去幾年的產(chǎn)業(yè)資本布局是從“點(diǎn)”突破，以點(diǎn)貫通。那么未來的會(huì)是連“點(diǎn)”成“鏈”，編“鏈”成“面”。相較于第一個(gè)五年中的大刀闊斧，開疆辟土，我們更期待第二個(gè)五年中的精細(xì)調(diào)配，運(yùn)籌帷幄。期待中國產(chǎn)業(yè)發(fā)揮在全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢，謀求更多的“統(tǒng)籌”、“共建”、“協(xié)同”和“全鏈”：

首先，統(tǒng)籌。中國集成電路產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了強(qiáng)大的“朋友圈”，地方政府的熱情可以讓中國集成電路產(chǎn)業(yè)朋友圈分布的更廣。但有了廣度，更要追求深度、厚度和有序，也需要從中央到地方的統(tǒng)籌。中央層面的規(guī)劃、有統(tǒng)籌，就像是制造產(chǎn)線的窗口指導(dǎo)，可以避免“一擁而上亂布局”，可幫地方政府做出科學(xué)規(guī)劃、合理布局，將地方政府的布局積極融入到國家的大局中。

其次，共建。了解產(chǎn)業(yè)需求最多的，一定是龍頭企業(yè)；熱情于產(chǎn)業(yè)布局的，肯定是政府機(jī)構(gòu)；擅長資金運(yùn)作的，必定是金融資本。各方發(fā)揮特長、各司其職，合力共建，方為上策。譬如，政府基金可以與被投企業(yè)、各類社會(huì)資本方等一起組建聯(lián)合體；譬如龍頭企業(yè)可以聯(lián)合其主要股東共同布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的兼并整合。

再者，協(xié)同。協(xié), 眾之和也。同, 合會(huì)也。協(xié)同就是產(chǎn)業(yè)間的協(xié)和、協(xié)調(diào)、協(xié)作。裝備企業(yè)與集成電路制造、封測企業(yè)之間，產(chǎn)業(yè)基金所投企業(yè)間的上下游之間，都可以協(xié)同合作，相互提升研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化配套能力，相互促進(jìn)雙方的技術(shù)迭代和發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)聚集的合力。

最后，全鏈。以國家布局為主線，以各個(gè)民營資本為支線，產(chǎn)業(yè)的投資組合可覆蓋整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)鏈的前中后，形成完整的配套能力。未來產(chǎn)業(yè)成熟后，產(chǎn)業(yè)全鏈條上調(diào)配，既可以幫助制造企業(yè)提高國產(chǎn)裝備材料驗(yàn)證及采購比例，為更多國產(chǎn)設(shè)備材料提供工藝驗(yàn)證條件，擴(kuò)大采購規(guī)模，又能夠引導(dǎo)設(shè)計(jì)企業(yè)向國內(nèi)制造、封測引流，調(diào)配產(chǎn)能，增強(qiáng)合作。

試玉要燒三日滿，辨材須待七年期。芯謀研究希望社會(huì)各界對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)保持熱情和關(guān)注的同時(shí)，也給中國集成電路產(chǎn)業(yè)更多的專業(yè)、更多的耐心、更多的理解。

時(shí)來天地皆同力，在歷史長流中成就歷史，在全球格局下重塑全球，時(shí)機(jī)已到、未來已來。今天，中國芯機(jī)遇千載難逢，中國產(chǎn)業(yè)資本恰逢其時(shí)。

我們且支持、且呼吁、且祝愿、且期許，在新形勢下借力產(chǎn)業(yè)資本，助力國家布局，賦能企業(yè)也賦能產(chǎn)業(yè)，成就股東也成就國家。如果新時(shí)代中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)第一個(gè)五年的任務(wù)是扶持企業(yè)，那么第二個(gè)五年就是發(fā)展產(chǎn)業(yè)，第三個(gè)五年就是成就家國大業(yè)。

我們都是時(shí)代的幸運(yùn)兒，生活在偉大的時(shí)代、奮斗在偉大的國家，投身于偉大的產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)偉大的夢想！希望我們能把握當(dāng)下、報(bào)效國家、服務(wù)產(chǎn)業(yè)、成就自己，從企業(yè)，到產(chǎn)業(yè)，再到家國大業(yè)！